如何使用市盈率选取股票

一、为什么要投资股票

比起创业来说，投资股票算是门槛最低，最省心、风险最小的投资行为了。你唯一要做的就是选好股票，然后耐心持有。至于公司如何经营地更好，股价如何稳健地上涨，这些都会由公司的决策层来关心。说到底，你成了他们的股东，他们为你而打工。

至于如何选好股票，有很多指标可以参考。本文主要介绍使用市盈率这一指标来筛选值得投资的股票。

1.1 一、投资股票能够赚钱吗？

要讨论股票能否赚钱，就必须放在一定的时间范围内进行分析。

• 在过往任意一年里面，最大涨幅达157.77%，最大跌幅达66.59%；
• 在过往任意五年里面，最大涨幅达29.17%，最大跌幅达18.46%；
• 在过往任意一年里面，最大涨幅达21.90%，最大跌幅达4.09%；
• 在过往任意一年里面，最大涨幅达9.66%，最大跌幅达1.02%；

以上的数据表明，在短时间内，投资股票的波动和风险确实很大，但是随着时间的拉长，波动性逐渐减小，而收益率会落在-1.2%~+9.66%之间，所以赚钱的概率是远远胜于亏钱的。

1.2 二、股票为什么会让我们赚钱？

• 股票分红，有些企业会拿自己的利润分给股东，作为股票持有者，可以稳定获取这些分红收益；
• 股票差价，好的企业随着它的发展壮大，赚钱能力的提升，分红数额地增大，其股价从长期来看肯定是倾斜向上的；
• 打新股，由于我们市场的特殊性，新股破发的可能性非常小，只要中签新股，肯定血赚一笔；

1.3 三、股票什么时候会让我们亏钱？

• 以低于购买价格卖出；
• 频繁操作，手续费磨损；
• 投资了质地不良的公司，因经营不善或者存在重大违法违规行为，被强制退市；

二、如何使用市盈率选取股票

2.1 什么是市盈率

市盈率，简称PE，等于总市值/净利润，也可以等于当前股价/每股收益，表示我们购买该股票后，如果光靠每年的分红需要多少年才能回本，理论上，市盈率越小越好，表示每年分红得多，我们能以最快的速度回本。

2.2 市盈率比较法告诉你能不能买

一支股票的市盈率越低，说明回本周期短，股票价格相对低估；一支股票的市盈率越高，说明回本周期长，股票价格相对高估；那么问题来了，我们怎么根据股票的市盈率知道股价是高估还是低估的呢？

• 纵向比较

  使用当前的市盈率和历史平均市盈率进行比较，如果低于平均市盈率，说明当前股价低于历史平均水平，算是相对低估；

• 横向比较

  使用当前的市盈率和同行业的其它公司进行比较，或者与整个行业当前的市盈率进行比较，如果低于一半的同行业公司，说明当前股价在行业内算是低估；

需要注意的是，不同行业的市盈率是没有比较意义的。

2.3 市盈率乘数法告诉你以什么价格买

市盈率分为如下三种：

• 静态市盈率，股价/最近一年每股收益，最近一年是指上一年报的数据，如果当前是2020年2季度，则用的则是2019年全年的数据，相对比较落后，不能及时反映最新的估值；
• 滚动市盈率，股价/最近4个季度每股收益之和，相较于上者，能及时地反映最新的估值；
• 动态市盈率，股价/预测每股收益，使用的是分析师预测的当前的每股收益数据，具有较强的主观性和不准确性；

总结下来，滚动市盈率，简称TTM市盈率，时效性比较好，而且避免了认为预测的误差，建议使用这个值来进行估值。

我们变换市盈率的公式，当前股价=市盈率*每股收益，然而，当前股价并不一定能反映股票的真实估值，所以，我们想要得到合理的估值，应该采用如下的公式：

合理的估值=行业市盈率*预测每股收益

其中，行业的市盈率可以在各种网站工具中查到，这里推荐使用理杏仁，预测每股收益就使用分析师预测的今年每股收益。如此就可以计算出合理的估值。

2.4 什么公司可以使用市盈率进行筛选

• 盈利稳定，逐步增长的大公司；
• 盈利高速增长的公司慎用市盈率，因为缺少考虑了公司的快速成长带来的增值；
• 亏损的公司不适合使用市盈率；

三、如何判断市盈率高估还是低估

我们可以使用市盈率估值百分位的方式来判断当前股票的市盈率高估还是低估。

• 低于历史20%，代表估值较低；
• 位于20%~80%，代表正常水平；
• 高于历史80%，代表处于高估水平；

选择的观察时间段越长，统计数据就越多，得出的估值区间也就越靠谱；我们一般选择5年时间作为观察的时间范围，然后坐到在低于20%分位的时候买入，在高于80%分位的时候卖出。

如何找到某只股票市盈率在某个时间点的历史20%分位和80%分位呢，推荐使用理杏仁网站，很简单就能得到这些数据。