2018年的寒冬格外冷。全球数字资产总市值跌至1121亿美元，和年初的7600多亿美元相比，市值蒸发约85%。幸而，比特币在6400美元起连续跌了一个月后，终于在3300美元附近开始止跌回稳。
下跌已经是既成事实，说再多“早知道”都不能挽回了，一味唱衰市场更是于事无补，要弥补还得往前看。
熟悉股市的朋友都知道，在一轮大跌之后的首次反弹，往往意味着机会。这个时候如果选择了好的标的，那么可能短时间内就能弥补下跌的亏损甚至有比较明显的利润，而如果选错了标的，不仅可能错过反弹，如果有进一步下跌还可能损失更惨重。
那么，在这样的市场环境下，如何选出那些适合的标的呢？笔者就和大家分享一下，怎么像选股一样选择币。
首先，看得懂的价值洼地
在曾经的数字资产“大牛市”，越是玄乎的、越是会讲故事的，涨的就越高，这和2015年股灾前的“市梦率”是一个道理。坦白说，那种情况下，“看得懂”并不是一个优势，然而现在的情况大家也知道，曾经“造梦”的公链们，纷纷遭遇“杀估值”，于是，看得懂、有场景就变得格外重要。
什么样的币大家都能看懂呢？在目前，币圈最广泛的应用是交易所，平台币这个币种可能才是大家都看得懂的币种。尤其是那些，有一定经营历史、成交量排名前列、跨国经营并能持牌抵抗政策风险、业务范围广、应用场景多的平台，这样的平台币大家都能“看得懂”、“用得上”。
可能有些人觉得平台币会不会有点贵呢？的确是，正因为平台币受到大家认可，所以平台币这个品种整体来说市值排名相对高，但是，注意，我们要买的并不是一个“绝对便宜”的币，而是“相对低估”的平台币。
怎么看相对低估呢？数字资产交易所最重要的基本面指标就是成交量了。我们来看一下CoinMarketCap的全球数字资产交易所成交量前3。
果然，排名前列的都是熟面孔，而且已经发过币了。“非小号”上都能查到这些平台币的总市值。
排名第一的，24小时成交量5.67亿美元，对应的平台币总市值约6.3亿美元，排名15。
排名第二的，24小时成交量5.35亿美元，对应的平台币总市值约2.1亿美元，排名25。
排名第三的，24小时成交量4.50亿美元，对应的平台币总市值约3.3亿美元，排名19。
我们把平台24小时成交量除以对应的平台币市值，得出一个比率如下：
然后，顺着CoinMarketCap的交易所排名往下找交易平台，也计算这个比率，如果远高于上述3个平台，那么就是“相对低估”的。
果然，往下我们很快就发现了这样的平台币。比如交易所Bibox，24小时成交量2.1亿美元，而对应的平台币BIX市值仅2000万美元，仅有上述平台的零头。计算上述比率，和前3交易平台一比，就更加明显。
前3大知名交易所的交易量/平台币市值比率在1-2.5左右，而BIX的比率高达10.5。说明BIX这个平台币的市值显著低估，是平台币中的“价值洼地”。
其次，盘子轻一点，再轻一点
老股民可能会说，钢铁股、银行股，PE再低也不见得反弹时候容易涨啊。没错，光这一条是不够的，我们还要再回到股市取取经。
熟悉股市的朋友都知道，反弹的急先锋往往是那些“盘子轻”的股票。盘子轻有两重概念，一是流通股数量少，相应的控盘容易点，二是历史套牢盘少，或是在历史高位没有解套盘。这两点就造成涨升过程中抛压少，所以拉升起来也轻松。
在股市中，常见的股权质押也就意味着流通盘缩小，属于利好。在币圈也是一样，如果一个币的相当一部分被锁定，就缩小了流通盘，属于利好。因此，许多项目方就想出了各种办法来缩小流通盘，例如利润回购、销毁、存币得利息的“存币宝”等。
拿我们前面说过的Bibox的平台币BIX为例。前面的文章中已经说过，BIX的市值只有2000万美元，在平台币中本就属于盘子轻的。当前几家交易所不约而同拿出20%回购的时候，Bibox率先提出25%的利润比例进行回购并且销毁。根据10月29日Bibox发布的公告，第三季度回购了1,954,452 BIX并进行销毁，三个季度回购销毁达到5,533,352BIX，也就是说仅仅三个季度就已销毁了流通盘的4.23%。
回购销毁力度比其他平台大了5个百分点，这还不够，BIX最近还出了一个大杀招：BIX通证债券。这个通证债券如何我们先不提，只看它的抵押物是200%超额抵押，一共发行总额250万BIX的通证债券，也就是锁定了500万BIX为抵押物。
这和股市中常见的股权质押其实是一个道理。很多股票一旦质押，后期都是大幅拉升，而在BIX这个例子中，本来就流通盘小、回购销毁多，再叠加上抵押锁定，整个盘子就更轻了，即使官方不做所谓“市值管理”“拉盘”，遇到反弹的时候也比较容易涨。
再次，熊市的业绩增长点
选一只好股票，就是选一个好公司，除了估值低、盘子轻之外，更要看它的基本面，即业绩好不好。选币也是一样道理。坦白说，大部分的区块链项目都远远谈不上盈利，而平台币作为少数“看得懂”的币种，最直观的业绩就是利润有没有新的可持续的增长点。
众所周知，交易所主要的利润来源在于：上币费和交易手续费。随着行情持续走熊，牛市时的天价上币费恐怕已经很难持续。因此，交易手续费也就成为最主要的利润来源。又因为现货的成交萎缩、对冲和套保的需求增加，期货合约交易逐渐为各个交易所重视，期货合约的交易手续费成为各家交易所的利润持续增长点。
Bibox当然也不例外。在刚刚过去的11月29日新加坡峰会上，Bibox透露即将上线合约交易等金融衍生品服务，而且是永续合约交易。在满足市场投资者需求的同时，预计也将给Bibox带来可观的持续的利润增长。
尤其需要强调的是，我们不能孤立地看待业绩增长。永续合约上线会还会大大增加交易量，使得文中第一部分中提过的交易量/平台币市值比率更高，而利润的增长又会使得回购销毁加速，使得流通盘变得更小、更轻。
由此，以上三个效应叠加，给BIX的反弹和上涨提供了驱动力。我们有理由相信，一旦大盘企稳，BIX不仅会走出一轮强于大盘的反弹，而且可能迎来一波上涨。
网友评论