分红能力—

贾宁·财务思维课

分红政策：分红多就是好公司吗？

什么是分红呢？

分红就是公司定期从盈利中，按股票份额的一定比例支付给股东的红利。

分红是投资者兑现投资收益的一个重要方式。

分红能力

这个词其实是在谈分红的前提条件

利润：我这里说的利润，指的是企业的未分配利润

自由现金流：自由现金流量=企业经营活动产生的现金流量-资本性支出

看企业分红能力，要把利润和自由现金流搭配看。企业有利润，但不一定有现金；现金充裕，但也许一部分要拿去投资好项目，能剩下闲钱，才有能力分红。

这个指标不要求在报表中披露，但是计算这个指标需要用到的所有财物数据，可以在报表里都可以找到。你就是许哟自己算一下。

不分红的公司，一定不是好公司吗？

分红回馈股东和投资让企业增值之间寻找平衡。而这个平衡点，和企业的生命周期有很大关系。

所以处在快速发展阶段的企业，不分红是因为他们有大量好投资机会。事实上，当这些公司决定开始分红了，先别着急高兴，这其实可能是从成长股向价值股转变的一个重要信号，说明今后企业发展要减速了。

分红的稳定性

有钱分红的公司应该关注的是分红的稳定性。

分红平滑：分红平滑也是公司的一个财务战略，用来淘汰一些短期投机股东，逐步构建一个与公司业绩发展战略和价值取向一致的长期投资目标股东群。

亏损企业，为何也分红？

公司突然分红可能是为了后续进行补规模再融资

判断是不是为了融资分红‘：看报表上，过去几年的投资是不是突然增加了，企业是不是上了新项目，一般这种情况，就是需要融资。

第二个分红动机，藏在这些公司的股东结构里。如果你去看这些公司的财务报表，就会发现，其中大部分公司的控股股东持股比例在30%以上。没能力时还分红，很可能是大股东套现的一种方法。

所以当你在判断一家企业分红情况的时候，思维方式是：去看看这家公司的分红能力和分红意愿之间是否匹配。

有分红能力但是不分红，以及没有分红能力但还在分红这两类企业，是特别需要去关注的。

课堂小结

财务高手怎么看待分红：

第一，利润和自由现金流是衡量公司分红能力的指标。

第二，分红与否和企业生命周期有关。

第三，可持续的稳定分红最珍贵。

第四，没有能力的公司也分红，需要洞察它背后的真实动机。

问答：还有股票回购提高股价，变相分红。