通证经济之结合债权3
今天的文章我们将从区块链的分类开始谈起。
在前面的文章中，我们曾经提及过，区块链可以分为私有链、联盟链和公有链三类。私有链是一种中心化的区块链，是一个具有中心机构的网络，私有链使用区块链的总账技术，只有中心机构拥有权限进行记账。联盟链是一个具有部分中心化特征的区块链，它的共识机制受到某些节点的控制，这些节点可以控制并授权其他节点是否具有读取权限。公有链是实际上的去中心化的区块链，所有节点可以自由的加入或退出区块链网络，任何节点都具有读取的权限。由此可以看出，这三类区块链分别带有着“中心化”、“部分去中心化”和“完全去中心化”的特点。
因此，对于公有链来说，它具有信息完全公开的特性，能够在链上实现数字资产的分布式交易方式，自由度最高但是相对应技术难度也是最高的；而私有链在本质上仅仅是一个分布式的存储方式，具有中心化的机构参与监管，没有达到数据和交易过程的透明性，在数据安全和真实问题上没有较强的说服力；联盟链中赋予了节点部分权限，具有可操控的特点，但是并没有实现分布式交易的方式。
根据不同区块链技术的特点，债券市场应用的区块链技术也可以分为不同种类：一是使用联盟链技术对债券的发行过程进行优化，通过这种方式，可以提高债券的发行效率并节约经济成本，同时具有较高的可行性，但是会降低其商业价值；二是使用公有链技术进行债券的发行和交易过程，具有较高的商业价值，但是这种技术会受到监管方面的阻碍，可能得不到法律的支持和保障，同时具有较大的技术难度。
首先，我们来看一下，公有链技术在债券市场的应用。通过分析我们可以得出债券发行的两大特点：
一是参与方中存在着大量的中介机构。由于在业务进行时，需要获取发行方、抵押方、担保方等众多机构的各种信息，同时这些信息会在各自的业务系统中进行传输，那么确保信息的准确性和一致性就是一项极为重要的问题，这也是降低工作效率的一大原因。
二是债券发行是一个时间跨度较长的事情，在发行人决定发行到债券最终开始发行之间一般有长达十六周的时间跨度，如果再加上承销方开始协助发行人进行申报审批开始直至最后本息结清为止的时间，那么还需要更为漫长的时间，同时，里面会涉及各种部门的核检流程包括法律、质量、财务、风险等，这些都极大的影响发行周期。
如果，将公有链技术运用到债券发行的过程中来呢？
由于分布式账本的不可篡改特性，使得区块链技术在数据保真和安全性能上有着独特的优势，因此，可以在债券发行的部分环节如承做和存续期管理上由区块链技术负责实现。联盟链同时具有权限的可操控性，因此可以按照项目的要求为某些参与节点赋予不同的权限如上链或信息披露等操作，这样就提高了数据的安全性。在技术难度上来讲，由于联盟链相比于公有链来讲其规模较小、权限可操作、技术难度低，可以较为容易的进行落地实施。
如果使用联盟链技术，相比于传统场景，可带来以下的优势：
一方面，将债券的发行环节进行链上操作，联盟链可以保证各机构系统内信息的一致性。当所有的数据在区块链上进行发行，那么所有节点共同维护一个数据库，只有拥有权限的节点才可以对数据库增添数据内容，对于获取数据操作来说，只存在节点的权限不同导致是否可以获取数据，而不存在数据的来源不同，因此可以获得同样的数据内容保证信息源的一致性，这样可以避免数据来源混杂的问题。
另一方面，可以推进债券发行机构的无纸化操作进程。由于审批、核算等流程的复杂性，需要保证数据源不被篡改，并且可追溯的特点，因此目前证券交易中需要大量的人工操作和纸质办公。但是区块链技术存在着自己的特性，即所有历史记录都被存储下来一旦加入区块链数据就不可篡改，使得替代纸质材料成为了可能。当电子化文档进行流通，那么势必会大大提高各项流程的效率。
因此，公有链技术在债券市场上的应用难度较低，并且会带来较为明显的优势。那么，共有链技术呢？下一篇文章我们将继续讲述。
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