《聪明的投资者》1

1.作者说每天做一些傻事，有创造性的事和慷慨的事是指什么？

做一些傻事——防御型，做分散投资，定期定额投资指数基金。

对于大多数业余投资者来说是合作防御型的投资者，防御型的投资者，的低大目标，就是避免重大的错误和重大的亏损，第2个目标是轻松自由，不需要经常的分析决策，省心省力，省时省事。

格雷厄姆建议防御型投资者遵循四大选股原则，第一，适当分散投资10~30只股票，第二，选股票要选大型企业，杰出企业，融资保守的企业，第三，股息持续发放20年以上。第四，市盈率不超过25倍。

当然指数基金问世，一切就简单了。保守型的投资者，他们只要拿到市场平均利润就很开心了。

第二，做些趣事——进攻型，做价值投资，强调安全边际。进攻型的投资者愿意花费时间和精力获得更多。

我们寻找的是一个具有持续竞争优势，并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。补充一条是要以合理的价格购买。

为什么要强调安全边际，因为有了充分的安全边际，就用不着准确预测公司的未来盈利了。

价值投资就是逆向投资，在被低估的时候买入，在安全边际太小甚至消失时卖出。

第三，做些好事——帮助别人，成就自己，利人利己。这一部分强调的是情绪，能不能克服人性的从众心理，隔绝市场巨大的情绪，影响力保持理性，这是最大的挑战。

格雷厄姆称它为市场先生。这其实就说明市场不仅有周期的规律，还有人的特征。

一句话概括，想要投资成功，一要智商，二要情商。智商，不是聪明是正确的思考框架，情商不是战胜别人，而是战胜自己。