概念起于2018年，因贸易战引起人们对自有科技的反思，但2018年未形成明确的炒作逻辑，表现也非常普通。今年随着科创板的发酵，以及贸易战从高层到民众心态和认识的改变，概念变得火热，成为今年上涨的主力。
整体炒作逻辑和覆盖领域包括：1）国产整机、操作系统替换。主要标的是中国长城和中国软件；2）半导体自主可控，主要是芯片（CPU、GPU）、存储器、半导体上游设备等，后期叠加了华为被禁后的供应链支持、5G概念以及其带来的换机潮、TWS耳机等要素；主要标的有：兆易创新、长电科技等；3）信息安全，包括网络安全、硬件安全等，标的有中孚信息；
概念炒作前半年主要是科创板上市提升了曝光和贸易战导致的反向情绪助推，后半年是一些公司出中报导致逻辑加强，以及半导体行业复苏和5g、TWS概念的叠加。主要公司都大致翻倍，截至12月中YTD如下：中国长城+240%，中国软件+260%，长电+180%，沪电+230%（PCB），北方华创+140%（半导体设备），北京君正+330%（收购ISSI，存储器），卓胜微+1000%（射频前端，5g概念），闻泰科技+380%（并购安世，IDM，二极管、逻辑件），兆易创新+210%（norflash，更多是tws概念），中孚信息+186%（网安）等。
回头来看，本次概念炒作具备如下几个特性：1）大概念弱公司；2）想象空间大，但概念兑现程度难跟踪；3）多数细分逻辑下股票具备稀缺性，如CPU、国产操作系统等，导致成为核心吸钱者；4）伴随科技大周期，双重大周期叠加使得概念不断强化；5）爆发力强，核心上涨主要来源于几波大幅上涨，分别是2月、3月，8月、10月，启动多是一个涨停板拉升，随后连续涨停直接到高位，参与难度大；
下做case分析：
（一）中国软件
市值约380亿，主要炒作国产操作系统；中国电子信息集团旗下公司，常年收入中速增长（约10%），去年营收46亿，净利润1.1亿，是一子公司不并表和另一子公司收入属投资收益所致的收入不涨利润增；主要业务主要有自主软件12%（包括操作系统、安全产品软件）、行业解决方案56%（电子政务，orcle的分销）和服务化业务31%（税务行业的信息维护、党建云维护等）。操作系统部分是参股子公司天津麒麟和中标麒麟（二者适配CPU不同，不过12.4公告合并为一家控股公司）；天津麒麟19H1收入0.38亿，利润0.2亿，仅占收入很小部分，今年大幅增长；目前主要在扩展生态圈，和不同的软件完成相互认证，比如和360、腾讯云等。
除麒麟外还有一个Deepin操作系统，和中软没关系，民企，比较火，世界排前十，已经能适配所有国产处理器；2019年荣耀Magicbook Pro搭载了其操作体统。
有人专门测算国国产替代市场空间，但自己感觉意义不大：“当前我国共有公务员和事业单位人员4719万人，按1.2的人均PC配比，合计需要5663万台PC。假设每台PC芯片售价1500元，我国公务员及事业单位市场可替代空间为849亿元，加上服务器芯片可替代市场空间310亿元，我国PC和服务器芯片国产替代市场空间1159亿元。”
18年收入情况
（天津麒麟操作系统）
复盘：
•1-2月：年初到2月市场β：市场年初走了一波上涨，主要是因为1月4日全面降准1百分点，加之贸易谈判预期变好；1.30发布科创板意见，2月起市场变热，且科技关注度增强，自主替代概念有超过市场的表现，2.25市场成交破万亿，中软2月+30%；
•3月：行情引爆，3月1日发布科创板管理办法，且消息面2月底俄罗斯、德国宣布使用本国操作系统，概念强化。3月4日中软涨停，随后连续拉升，3月中软翻倍（ 沪指+7%）；3月29发布18年报，利润增收入跌，原因是一孙公司不并表和对安人股份权益转为投资收益，市场未反应；（大市上涨，中软跑的更快，3月明显市场头部）
•4-5月：跟随市场V形走势。4月市场见顶，4.22无预兆下跌，随后一周下跌-6%；彼时中软还相对强势，横盘震荡；4.29公布一季报，收入yoy 78%（归因行业解决方案确认多），利润亏损1亿（同期减少），不过跌停反馈（出业绩时间点的问题）；5.6川普宣布加征关税，跟随市场大跌， 一周下跌-20%； 5.9双方继续谈判，市场见底，横盘整理，而由贸易战导致的反向助推，自主可控开启第二波行情，中软至月底+45%，收复失地在历史高点处受阻；（高位回调，叠加贸易战重启的黑天鹅，4.22下跌预示上一阶段结束，5.6日开启下一阶段——长期震荡）；
•6-7月：自主可控同市场倒V型走势，主线是G20和贸易战。六月初，市场从预期好到6.18日 G20召开到顶震荡，但随后7.5市场闪崩下一台阶（闭环事件）；8.1川普宣布再加征10%关税（人民币破7），市场又下一台阶，沪指走势斜向下W，累计-4%到2800点；中软方向一致相对走势更弱，累计-20%；
•8月：8.6，在贸易战再刺激后市场触底，加之美联储降息预期增加，A股走出一波向上行情，持续约1个月。贸易战再次反向助推，科技股启动；后续央行出台LPR机制，再次加强，沪指月上涨+9%；中软起初跟随行业小幅上涨，8.29公布中报，收入yoy 35%，利润yoy 16%，子公司麒麟营收yoy 153%，利润yoy 1419%，连续3个放量涨停；（且8月初传试点会议“352”替换计划），到9月累计+80%；
•9-11月：9.10高位大跌开始一路回调，到12月-30%；
•12月：12.3日公告合并中标软件和天津麒麟，12.9外媒再传替换消息，到月中+15%；12.20受压于大基金减持，半导体、科技股跳水，两日下跌-8；
中软K线
总结：典型的强概念弱公司，业绩兑现难且无法跟踪，纯粹炒作想象空间；自身具稀缺性，加之无法证明“无”，导致特殊情况下成为风口上的受益者。
（二）中国长城
市值约460亿，中国电子旗下另一子公司。与中国软件对应，主营硬件方面，核心炒作其收购天津飞腾CPU。
18年收入100亿，军用电子40%（子公司中原电子36%和圣非凡），pc主板整机6%，CPU（天津飞腾0.6%，现收购中），电源30%（子公司柏怡国际，服务器、开关电源），ATM机11%（子公司湖南长城），其他10%（医院自助系统、物业、其他）。
天津飞腾18年营收630w，利润17w，评估资产8.2亿；（17年3月开始拟收购飞腾13.5%股权，两年未动；今年6.25发布提示性公告，3亿元收购35%股份（从13.5%增加至35%），8.27发布正式；），芯片还有龙芯和鲲鹏（华为）。
整体9月前跟涨，不过涨势差很多（1-9月中软+280%，长城+150%）；9月后炒收购飞腾和中报业绩，接力中软成为龙头。
18年收入情况
复盘：
•1-6月：走势同步中软且弱于中软。1.21业绩预告，营收不增利润增（利润yoy 67%），原因是处置金融资产；2月开始跟随中软强于大盘，2月+30%；3.4中软启动，3.5日长城+9%，中间3.19换新董事长（叠加利好），前后连续涨停，5交易日+36%；3月中软翻倍，长城+50%；4月开始走弱，4.23-5.6连续大跌，二者跌幅相似，-20%；4.13年报和Q1快报；19Q1收入稳定，利润yoy-60%，解释为业务调整；4月-30%；5月市场见底，又跟随中软上涨，+40%；
•6-7月：市场基本持平-4%，科技回调，中软-20%；6.25公司发布收购提示公告，小幅上涨；表现开始好于中软，长城-10%；
•8月：同步市场V型走势，8.15-8.26月+15%；
•9-11月：8.27发收购正式公告；8.30发业绩“信息安全整机收入yoy 42.4%，毛利率+11.3%。配套飞腾芯片的服务器产品实现批量供货，整机产能200万台/年。”自此龙头从中软换为长城；从8.27-11月几乎连续上涨，长城+67%；同时中间消息面有9.19飞腾发布新一代芯片（媒体对标intel 16年产品），市场强反馈；
•11月-12月：10.29大跌-6.5，行情结束，10.31发布三季报，收入yoy14%，净利yoy-15%，股价-8.5；到12月基本走平；
•12月走势与行业趋同，先涨后跌，上半月+12%，后半月大基金减持压力-8%。
中国长城K线图
（三）长电科技
国内最大的芯片封测企业，按份额算全球第三（13%）。第一日月光汐品29.3%，第二为安靠15.4%。市值350亿，18年收入238亿，封测233亿，芯片销售4亿。15年收购星科金朋后连年亏损，近期在更换管理层，努力扭亏。
2015年10月在产业基金和中芯国际的支持下蛇吞象收购全球第四的新加坡星科金朋，花费7.8亿美元；收购后星科金朋3年连续亏损（18年亏19亿人民币）；18年偿还全部债务，19年3季度单季度星科金朋扭亏为盈。
18年9月25董事长、CEO由王新潮（创始人）换为李春兴（原安靠CTO），5.17董事长更换为周子学（同时兼任中芯国际&长电科技），9.9聘请郑立（原恩智浦大中华区总裁）为CEO，李春兴改任为CTO。
18年收入情况
复盘：
1. 18年ytd-60%；19年到7月是行业β，跟着科技的热度上涨；1-7月半导体+40%，沪指+18%；长电+65%：2月一波小行情，5月贸易战大跌后一波小行情；
•1.31发布预亏公告，净利润预亏7到9亿，当日-5，后反弹，小两周+50%；2月+50%；
•不同于计算机，半导体3月冲高回落，早一步开始调整；
•4月随市场下跌（4.27年报，收入yoy8，利润-9亿yoy-374%），5月中又走了一波上涨（贸易战后炒科技），5.17董事长换为周子学；
•6月回调，7月横盘，6-7月-10%；
2. 8月半导体走强（科技股业绩超预期，逻辑加强），8.29中报，收入91亿，yoy-19，利润-2.5亿，比同期减少2.6亿，原因销售减少；出业绩前有所下跌，出业绩后连续上涨；
3. 9月：从8月底开始连续上涨接近1个月，8.28-9.24+40%；9.9聘请郑力为CEO，原NXP中华区总裁；
4. 9.25行业大跌，之后板块回调一个月，长电-16%；
5. 10.29发布3季度报，前3季度收入yoy-10亿，单季度收入yoy3，扭亏，净利润0.7亿；市场小幅上涨又回撤；10.28大基金二期成立，规模2000亿，称预计11月开始投资（长电是大基金一期最大标的）；
6. 11月后TWS耳机概念发酵，加5g换机潮，行业拐点确认，板块表现强势，一路上涨；12.20受压于大基金减持，2天-6%。
长电科技K线图
“之所以复盘，是因为市场的行为往往有高度的相似性。“通过对自主可控概念的复盘，或许之后能够更好的指引我们的操作。
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