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D32 综合总结

D32 综合总结

作者: 筑景 | 来源:发表于2018-05-09 22:51 被阅读0次

    一、 财务常识复习思考

    (1)一家公司在一段时间内有没有赚钱,应该看哪一张报表?

    答:利润表。

    (2)一家公司真正的赚钱能力应该看哪里?

    答:现金流量表的营业活动现金流量,以及利润表上的净利润。

    (3)这家公司一直在赚钱,一定不会倒闭吗?

    答:不一定!要看现金流量表的营业活动现金流量,是不是会出现“不断成长到破产”的情况?比如小明卖书~

    (4)财报这么多张,包含这么多科目,要先看哪一张?

    建议先看以下这些:

    资产负债表中的现金占总资产比率、

    现金流量表里的营业活动现金流量、

    利润表中的营业利润和净利润、

    资产负债表中的ROE和总资产周转率。

    (5)哪一张报表是根据实际情况而得的数字,最不受人为操作影响?

    答:现金流量表。

    在现金流量表三个指标“营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”中,营业活动现金流量最重要!

    (6)巴菲特最重视哪个数字?

    答:自由现金流量(Free Cashflow)。自由现金流量 = 营业活动现金流量 - 基本资本支出

    是指企业经营活动赚来的钱,去掉那些为了维持企业盈利能力而必须再投入的钱。

    (7)公司赚的钱叫“净利润”,是最直接的绩效评估,为何它容易被扭曲?

    答:因为净利润和整张利润表是推估的概念,不是真正的现金流。

    (8)公司经营如果走下坡路,如何确认它是否有本钱撑一阵子?

    可以通过下面四个因素确认:

    (1)现金占总资产比率大于25%,至少10%;

    (2)是否是“快收慢付”的经营模式。

    (3)做生意的完整周期在同行中是否够短,越短越好!

    (4)每一期的营业活动现金流量,是否稳定的大于零!

    二、五大关键数字力思考

    五大数字力学起来并不难,但要将它融汇贯通,我们需要不断积累、实践和思考。市场一直在变,面对下面不同的几种情况,“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构以及偿债能力”,这五大数字力的重要性是不一样的

    (1)市场景气低迷的时候,重点关注哪三个部分?

    答:五大能力这时依次的重要性为:现金流量,经营能力,获利能力!

    因为景气低迷的时候,手上有钱是必须的,是度过危机的保障,其次经营能力、获利能力越强的公司在景气低迷的时候越有竞争优势!

    (2)市场景气持平的时候,重点关注哪三个部分?

    答:首先关注“经营能力”,其次关注“获利能力”,第三为“现金流量”。

    (3)市场一片好的时候,又该重点关注哪三个部分?

    答:一片红的时候,先关注“获利能力”。因为市场好的时候,获利能力强的公司收益最大!其次是“经营能力”,第三是“现金流量”。

    (4)碰到市场黑天鹅满天飞的时候,要重点看哪三个部分?

    答:黑天鹅满天飞的时候,“现金流量”极其重要,是不死的法宝之一!其次是“财务结构”,别在霉运来的时候又被银行抽银根,雪上加霜,必死无疑啊!第三,“偿债能力”,这个时候会有很多债主上门讨债哦!

    (5)可能破产的公司看哪三个部分?

    答:对于濒临破产境地的公司,首先要看“财务结构”是否外债过多,第二关心“现金流量”,第三是“经营能力”,是否能够通过转的快而起死回生!

    三、合理股价计算

    通过前面的学习,理解了公司财报五大模块之后,来看如何通过财报计算合理股价。

    总结来说,合理股价计算公式是

    合理股价=市盈率x净利率x总资产周转率x每股净值x权益系数

    在“财报说”网站:www.caibaoshuo.com,也能看到这个公式

    从公式中,我们可以看到,决定股价的五个参数中,除了“市盈率”由外部市场决定之外,其余四项都是公司内部可控的

    净利率是一家公司“盈利能力”的体现

    翻桌率是“经营能力”的体现

    每股净值是当前公司盈利水平的体现

    权益系数代表了公司的财务结构!

    做好公司内部的事情,自然会迎来价值的体现股价估算

    四、财报不是全部,还有两条腿

    财报不是全部,我们还有两条腿,要通过自己的生活常识和行业知识来二次验证财报,生活常识和行业知识各占比20%。

    比如课程中讲到的“平均收现天数”这个指标

    绝味食品卖鸭脖,元祖股份卖蛋糕,他们的平均收现天数都小于15天,都是收现金的公司,这和实际生活是相符的。金字火腿卖腌制品,平均收现时间相对比较长,也是符合生活实际的。

    2、行业知识:

    建构自己的行业知识需要积累和刻意练习,你对哪家公司感兴趣,就把它同行财报都找出来。比如我们在学习“毛利率”这个指标的时候,一直建议不能单看一家公司一年的指标,要五年一起看,还要放到国内行业中去对比。比完国内,最好还能放到世界舞台上去PK。

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