（转）2002年伯克希尔股东大会

2002年伯克希尔·哈撒韦公司股东大会

沃伦·巴菲特：

        查理和我过去在上百只股票上有过做空的想法，如果我们实施了，我们可能已经变成了穷光蛋。泡沫的演化基于人性，没有人知道什么时候它会破裂，或在破裂之前它会膨胀到多大。

        A.W.Jones 有一个多空模型，并在50 年代末60年代初成立了知名的对冲基金。最终A.W.Jones出了问题，其分拆基金的大部分惨败。有些人自杀，有些人失去财富然后去开出租车。

        本杰明·格雷厄姆没有发现做空可以很成功，他有相当多的对冲投资是成功的，但在少数投资上他损失巨大。

        在1954年，我有一个痛苦的做空经历。10多来年我都没犯错，但随后10个星期我犯了大错，这是个关键时期，我的资产净值快速蒸发。

        做空是困难的，你必须少量下注，你不能只在一个公司上做空。只要一个做空就能杀死你，当股价上涨时，越来越多的钱会被消耗掉。