集思录中我们可以查到：
亚药转债
填表得出：
亚药转债基础数据表
初始转股价16.25元；发行规模9.65亿元；存续时间6年，票面利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第3年1%、第4年1.5%、第五年1.8%、第6年2.0%;
到期时间2025-4-2 ，回售价：100元；到期赎回价：115（含最后一年利息）
根据可转债基本数据表，我们可知道
1.到期价值
到期价值119元，当前90元买进，持有5年，假设这个过程中未出现强赎，未完成转股，公司也没有倒闭，到期公司将以115元赎回+加上利息，共119元。
2，到期收益率 32%
3.到期时间为5年，到期年华收益率为:6.34%
4.转股价值
40.49元 ，非常低，完全没有转股动力
5.转股溢价率
122%，很高，不好
6. PB =1.309
PB＞1，转股价有一定下调空间
7.回售触发价 =11.375 ，需要等到2023年才能回售，此处仅有参考意义。
没有下调转股价基础上，要达到触发价，股价要涨 (11.375-6.58)/6.58=72.9%
8.转债市值比 =27% ，占比较高
9.强赎最少涨幅 221%
目前要达到强赎，在转股期内。如果公司股票在任何连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期价格的130%（含130%）；
也就是正股价=转股价*130%=16.25*130%=21.125元
当前正股价是6.58元，是3.21倍，涨幅为221%，需要22个涨停板，这只是股价达到21.125，还需要维持至少15个交易日收盘价不低于21.125元，那需要遇上牛市或者大利好，不然有点难度。
下调转股价比较合适些
10.转股价16.25元，远远大于净资产5.027元，转股价虚高。若是能下调转股价到净资产值，那5.03*130%=6.539元，是小于目前正股价的。
如上可知：亚药转债目前转股价虚高，正股价难以拉升，比较适合下调转股价，但是下调转股价是公司的权利，可以选择不下调。
虽然现在正股价远远低于回售触发价（11.375元），但发布公告上最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于
当前转股价的70%时，可转债持有人有权回售给公司。目前剩余年限5.079年，离回售时间还早。公司可以选择暂时不管，持有人也没办法。
可能出现以下情况：
1、公司不作为，直到最后两个年度，遇上牛市，正股价上涨，达到强赎。
或者熊市，公司释放利好，下调转股价等行为，直到达到强赎条件。
假如你现在买进，需要等待 2-5年 ，触发强赎，最少收益率（ 130-90）/90=44%，年化收益率 9%~22%
2.如果现在你已经持有，等到2年后，股价还是低于回售触发价11.375元连续30个交易日，你可以找公司以100元回售，收益率 (100-90)/90=12% ，年化收益率 6%。
如果你不选择回售，市场一直不景气，达不到强赎，你等到到期赎回，到期收益率32%，年化收益率6.34%。
3.前面两种情况，赚多赚少的问题，基于上市公司不想还钱，第一种情况，上市公司和债权人的目标一致，但有赖于企业的经营情况和市场的波动性，具有不确定性。
最差的情况是公司停牌退市，风险厌恶者或者有更好的机会可以不考虑。
第一种：公司在5年年通过下调转股价，发利好消息，触发强赎，让大家转股，那这9亿元就不用还了，公司也保住了。
第二种：公司退市，损失最大的是公司，好不容易上市，圈钱的机器没有了。
如果是你，你会选哪种呢？
可转债应用组合思维构建，平摊风险，即使历史还没有出现可转债违约，不等于未来没有。
公司19年业绩快报：
网友评论