《价值》摘录

张磊老师的《价值》对人生的启发，可以不局限于投资，以此将里面讲的精彩的地方摘录出来，与大家共勉。

在长期主义之路上，与伟大格局者同行，做时间的朋友。

人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的，真正靠谱的人，一起做有意思的事。

人生没有白走的路，每一步都算数。

时刻让自己保持开放是最重要的学习心态。

我从入行第一天起就被要求看出数字背后的本质并忽略那些从“后视镜”中观测到的标准方差：到底是什么样的自上而下/自下而上的基本面在驱动收益的产生及波动？又有哪些因素导致收益发生偏差？而这些基本面因素在本质上又有哪些因素相关性和联动性？

看行业就要关注商业模式，这个生意的本质是什么，赚钱逻辑是什么，关注竞争格局，是寡头垄断还是充分竞争，关注成长空间，警惕那种已经寅吃卯粮的夕阳行业，关注进入门槛，是不是谁都可以模仿。

深入研究=研究深+研究透

长期研究=关键时点+关键变化

独立研究=独特视角+数据洞察

对于数据，我有这几个理解：第一，数据不等同于真相，真相往往比数据更复杂，研究人员需要看到的是具象化的真相，而不是抽象的数据；第二，数据本身没有观点，研究人员不能预设观点，只喜欢那些能够支撑自己观点的数据；第三，数据不一定永远有用，不同情况下，一些曾经有用的数据不在有用，需要找到新的指标。因此，投资人不应以找到数据的规律作为终点，而是要把数据反映的规律作为研究分析的起点，拷问自己对数据背后真相的理解，始终享受在对细节的抽丝剥茧中发现真理的乐趣。

时间是创新者的朋友，是守成者的敌人。