本期内容：
Q1：虎年会有牛市吗？如何避免去年年初的白马踩踏行情？
Q2：如何设置股债比？固收类有哪些性价比高的产品？
Q3：指数定投是否依然有效？
Q4：哪些市场/行业有机会？市场最大的风险在哪里？
大家新年好！失踪人口回归了，前段时间准备税务师考试耽搁了写作，虎年立下flag要每周更新，也祝愿大家新年许下的愿望都能实现。
言归正传，新年伊始，我想通过问答的形式与大家谈一谈新年的投资计划，做一个战术上勤奋，战略上也不懒惰的投资者。
#1 虎年会迎来牛市吗？
先来看一下基金经理们的观点，根据蚂蚁金服在21年底发布的《2021基金经理千次调研报告》，基金经理们对22年的行情普遍是谨慎的，38.2%的基金经理认为市场收益在0%-5%之间，28.1%的基金经理选择了5%-10%区间，认为收益可以超过10%的基金经理只占9%。
结果1月份市场真的应验了，创业板指累计下跌12%，个股平均跌幅近10%。原因很简单，低预期引发了集体恐慌。
海外的疫情数字依然在暴涨，然而人们已经习惯了与病毒共存的生活，虽然经济逐步复苏，但是通胀居高不下，于是年初美联储频频释放加息讯号，英国18年来首次连续加息。反观国内，在房住不炒的背景下各地经济增长承压，纷纷下调22年GDP增长目标，央行有理由继续保持相对宽松的资金面。
在资金流动这件事上，永远是水往低处流，钱往（利率）高处走，市场担心春节期间海外加息政策落地，引发基金经理踩踏式减仓。这样的剧情可能会在虎年多次上演，因为货币政策转向的周期一般在6个月以上，在这期间只要国外一有风吹草动，大A立马原地躺倒。
经济学常识告诉我们，价格是由供给和需求决定的，股票价格也不例外。一边是注册制改革加速新股发行，一边是资金外流的预期，因此虎年牛市的可能性不大。不过大可不必过分悲观，每次市场下跌都是向投资机会更近了一步，我本年的投资方针是控制好买入节奏，二三季度根据资金面情况进一步选择是持有本金还是逐步加码，切忌年初趁着刚发的年终奖还烫手，把仓位加满，不要忘记去年年初白马踩踏行情中流下的眼泪。
#2 如何设置股债比？
如果你做过银行或券商的风险调查问卷，一定有这样的认识——年轻人、有丰富投资经验的人应提高股票投资的比例，这种判断的依据是业内成熟的生命周期理论，但少考虑了很重要的一点——资金流动性安排，简单讲就是你什么时候要从股市取走这笔钱。
比如，你计划1年后买房，即便你年富力强、拥有多年炒股经验，也不要有短线炒作一把赚个首付的想法，没有人能准确预测股市的短期行情，一年后你很可能面临割肉离场的窘境。
在这里我分享一个自己用的股债比设置方法：
假设N年后需要使用该笔投资本金，那么股票占比不应超过N×10%，可以根据个人风险偏好进行调低，但不建议低于N×5%，否则投资结果很难跑赢通胀。
比如，你计划5年后买房，我建议你本年股票投资比例不低于50%，然后逐年降低风险敞口，简单易行，用了都说好。
解决了买多少的问题，再来说买什么。
在固定收益类产品方面，2022年会是转折之年。一方面，随着资管新规正式进入执行期，“报价式”的银行理财产品会越来越稀有，逐渐会被“净值型”产品所替代，谁收益高就买谁的方法可能很快就要失灵了，投资者需要综合考量产品历史、投资风格、投资业绩等因素，这值得今后单独写一篇来展开讲；另一方面，随着房地产行业及地方隐性债务持续承压，以信托为代表的高收益固收产品也将逐步退出历史舞台，在行业下行期购买相关产品一定要慎之又慎，宁可牺牲部分收益，也要抓牢国资背景、短期限、强增信、上征信等产品属性，这是关键时刻可以救命的绳索。
#3 指数基金定投今年还有效吗？
作为一名风格稳健的投资者，我的股票投资份额中至少一半用来做指数基金定投，今年依旧如此。我的指数组合策略也很简单：
国内指数选择沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF，海外指数选择恒生ETF、标普500ETF、纳斯达克ETF，权重分别是20%、20%、20%、20%、10%、10%，每月固定时间按固定金额买入，期间没有赎回，年底按初始比重调平。
定投时，不必担心下跌时买入接了飞刀，也不必担心上涨时不卖坐过山车，因为指数基金不会像个股一样一直下跌，它代表的是市场对经济的整体预期。就跟买房上车一样，应当尽快上车并保持在场，这样才不会被经济发展（再不济也是通货膨胀）甩下车。
定投后，切记不要改变各指数权重，指数上涨不需要卖出，指数下跌也不应该暂停，也就是说不需要择时，因为你猜不对未来指数走势。在定投这件事上，“懒惰”比“勤奋”更值得夸奖。特别是在震荡行情中，要时刻牢记定投赚取的是市场平均收益β，择券择时这类企图赚取超额收益α的操作与定投八字不合。
#4 哪些市场/行业可能会有机会？
首先声明，这一部分是一家之言，有可能年底被打脸，请大家勿翻旧账。
市场方面，我个人较为看好22年港股的表现，原因并不是21年下跌了14%，而是22年香港交易所将引入全新的特殊目的收购公司（SPAC）上市机制，简单解释就是允许专业机构设立“空壳公司”上市，上市后通过并购具有高成长性的非上市公司实现整体上市。传闻贾跃亭和他的法拉第汽车公司正计划通过该方式实现上市。此项改革将提高港交所的国际竞争力，特别是吸纳加息背景下溢出的美股资金。
行业方面，目前汽车、电气设备（新能源）、食品饮料（白酒）相对估值较高，房地产、机械设备、建筑、传媒、家电相对估值较低。我“盲猜”（注意是盲猜）家电行业本年可能会有机会，理由是国内经济三驾马车中，出口受国外产能恢复影响势必同比下滑，投资在缺少了地产这颗强力马达后增速堪忧，因此国家大概率会在消费领域采取刺激措施，比如说“家电补贴”、“家电下乡”政策，而且消费股经过一年的阴跌，目前行业估值已处于较低水平。我已将“美的集团”的股票分析安排上了，写完第一时间向各位汇报。
最后再谈一谈今年最大的市场风险——依旧是环境的不确定性与政策的确定性之间的矛盾冲突。众所周知今年是ZZ大年，在稳定压倒一切的气氛中，从疫情防控到货币政策，任何试图改变现有局面的举措都将慎之又慎。对于22年的投资者而言，抬头看天显得格外重要。
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