战胜华尔街（四）

《战胜华尔街》摘抄

1. 选择股票的两种做法

        第一种做法是自上而下，重视行业投资配置而不重个股选择，在汽车行业股票上投资8%是深思熟虑的，但对于个股选择就随意了。

        第二种做法是自下而上，重视个股选择而不重视行业配置，投资哪只股票是经过深思熟虑的，但至于行业投资比例有多高就随意了。

2. 我倾向于精选个股。做功课精选个股比选行业花费的精力要多得多。

3. 最值得买入的好股票，也许就是你已经持有的那只股票。

4. 要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想，最好的药方是股价大跌。

5. 投资周期型股票，重要的要抓住正确的时机及时抛出，获利了结，不然的话，好股票就会变成烂股票。

6. 幸亏这些赔钱的股票都不是我的重仓股。这正是成功管理投资组合的一个重要方面，那就是一定要控制亏损。

7. 选错了股票赔了钱，这没什么好羞耻的。谁都有看错的时候。但如果发现公司基本面恶化，还死死抱住这家公司的股票不放，甚至还错上加错进一步追加买入更多股票，那就应该感到羞耻了。这正是我一在努力避免犯下的投资错误。

8. 选股既是一门科学，又是一门艺术，但是过于强调其中任何一方面都是非常危险的。

9. 我选股的方法是：艺术、科学加调查研究。20年来始终不变。

10. 资金规模很小的投资人可以利用“5股原则”，即把自己的投资组合限制在5只股票以内。只要你的投资组合中一只股票上涨10倍，其他4只没有涨，你的投资组合整体上也能上涨3倍。

11. 只专注于了解自己能力所及范围内的几家上市公司，把自己的买入卖出限制在这几只股票以内，是一种相当不错的投资策略。如果你坚持这种先研究后投资的策略，那么对于你曾经买过的一家公司股票，你就理所当然对整个产业以及这家公司在行业地位有相当了解，你也会大致了解经济衰退时这家公司的表现如何，哪些因素会影响公司盈利水平等。

12. 不要把一家公司的发展当成一个个断断续续的个别故事，而要看成一个连续不断的长篇传奇故事，你必须时时重新核查故事的最新发展，不要错过任何新的转折和变化。

13. 如果你喜欢上一家上市公司的商店，可能也也会喜欢上这家公司的股票。

14. 根据经验法则，判读股价是否高估的一个标准是市盈率不应该超过收益增长率。

15. 股票目前的价位不够合理的话，那么最好的办法是，先买一点，保持跟踪，等下一次股价回调时再多加买入。

16. 对于连锁零售业或连锁餐饮业来说，迅速扩张是推动收益增长和股价增长的最主要动力。

17. 一个总是十分灵验的投资策略是，等到媒体和投资大众普遍认为某个行业已经从不景气恶化到非常不景气时，大胆买入这个行业中竞争力最强的的公司股票，肯定会让你赚钱。

18. 动作一定要快，股市中那些专门寻找便宜股的投资猎手，最近眼睛越来越亮，用不了多长时间就会发现哪只股票被严重低估。等到这些投资猎手买够了股票建好了仓，股价已经涨的差不多了，再也不是什么便宜货了。

19. 谁都知道，买了房子，不管是新手房还是二手房，都得花钱重新装修布置一番，这就要买一些灯饰、隔板、踏脚垫、碗盘架、地毯、窗帘等。

20. 对于分析零售业一贯可靠的指标：单店销售收入。

21. 评估零售业时，我总是十分注重存货水平的变化。如果存货水平高于正常水平，那么就是一个警告信号，即管理层有可能通过提高存货来掩饰销售不佳的问题。如果确实如此，公司最后不得不降价处理过多的存货，并承认销售不佳的事实。

22. 一家快速增长的公司，有着很大的增长空间，公司在努力缩减成本，不断提高利润率，公司在不景气的年份仍然取得了盈利，公司连续几年提高了股息，公司所有的一切都很好，就等行业景气度回升，业绩就会快速增长。

23. 评估一家上市公司的实际价值，可以采取类似公司比较多方法。

24. 如果一家公司以一定的价格回购股票，而你竟然还能以比回购价格更低的价格买到股票，那么这只股票就非常值得考虑了。

25. 当你发现公司内部人士买入自家公司股票时，这就是一个很好的买入信号。

26. 一般而言，权益负债比率比较高，我就会放弃这只股票，不过有些因素会让我酌情考虑

        这些债务不是短期债务，要过好几年才能到期

        这些债务都不是银行借款，一旦公司经营遇上问题，银行一般会马上要求归还贷款。

27. 应付账款很高，不过这并不是什么问题，这表明公司在尽量延迟支付账单，尽可能把手里的现金利用到很长时间。

28. 降低费用一般看销售费用、一般费用和管理费用是否降低。