一般上市公司季报披露时间是一季报：每年4月1日——4月30日；二季报（中报）：每年7月1日——8月30日；三季报：每年10月1日——10月31日；四季报（年报）：每年1月1日——4月30日。

其中季报比较简单， 中报（半年报）内容较详细，年报最详尽，而且需要经过会计师事务所审计。

本文以“索菲亚”为例，采用问答形式，带领大家初步体验一下年报告诉我们的那些事。由于目前2020年的年报还未公布，所以这里找的是2019年年报。用萝卜投研：https://robo.datayes.com/ 下载年报，方法如下： 

1）搜索框中输入“索菲亚2019年年报”，点搜索按钮；

2）点击如下图所示内容；

3）点击如下图所示下载按钮，下载索菲亚年报的PDF版本 ；

4）打开PDF文档，年报章节目录如下图。

下面是关于年报的8问8答。

Q1：公司是干什么的（业务基本范围）？

A1:

Ref.“公司业务概要”小节。从上图中可以看出，公司以定制衣柜起家，目前业务已经拓展到书柜、电视柜、橱柜、木门等定制家居产品，而且还涵盖非定制类配套家居，为消费者提供一站式解决方案。旗下品牌有“索菲亚”柜类定制、“司米”定制橱柜等。

Q2：公司靠什么挣钱（主要业务构成）？

A2：

Ref.“经营情况讨论与分析”一章下的“主营业务分析”小节，找到“营业收入构成”一表如下所示：

可知“衣柜”业务是公司最主要的业务，第二是“橱柜”业务。衣柜业务比18年占比略降，营收却在增加，这是因为橱柜业务营收增长更快，比18年增加1.4个百分点。往下翻一页，看到下面这张表：

从表中看出，衣柜行业毛利率达到40.49%，而橱柜毛利率28.54%，可知衣柜业务更赚钱。

公司整体业务综合毛利率为37.17%，整体毛利率比18年减少0.35%，原因是家具产品比18年毛利率减少8.65%，其他业务减少84.56% ，这个数据有点扎眼，不禁要问一个问题：其他代表什么业务？往下翻一页，见下表 ：

该表中列出了上表中出现的衣柜、家具、橱柜、木门 四个行业，地板是头一次出现，有理由推测毛利率减少84.56%的其他业务就是地板业务，注释部分说“停止地板业务生产”可知这块业务并不受待见，属于赔本的生意，也侧面印证“其他”业务代表“地板”。

Tips: 也可搜索“主营业务”关键词；哪种业务最挣钱，看毛利率，也在“主营业务分析”一节。

Q3：用啥生产（成本构成）？

A3：

“主营业务分析”一节中查看“营业成本构成”表格。从表中可以看出，对于家具业务，成本主要由三大项构成：材料、人工和制造费用。其中材料成本占大头，所以当我们进一步分析成本变动情况时，材料成本就是我们的首要关注点。分析成本构成，目的是为了挖掘其生产成本，生产成本直接影响毛利率。

Q4：上下游？

A4：

Ref.“公司业务概要”，也可搜索“上游”、“下游”关键词

结合第3问，可知索菲亚制造家具的材料主要是人造板和五金配件。

从上图得到的其他信息：

1）上游行业有周期性，好在上游厂家众多，因此索菲亚选择空间大，上游行业对索菲亚没啥话语权；

2）下游有两类消费者，一类是个人消费者，另一类是房地产企业，房地产企业属大客户，自然话语权比较大；

3）图中说2018年以来，家具行业开始受到房地产行业增速放缓的压力，这属于消极因素，积极的因素是二手房和存量房翻新比例在持续上升，尤其是一线城市。两种因素未来消长的趋势怎样，回答好这个问题有助于研判索菲亚的未来增长潜力。

Q5：怎么卖（销售模式）？

A5：

Ref.“公司业务概要”和“经营情况讨论与分析”，也可搜索“销售模式”、“销售渠道”关键词

从图中可以看出公司正在打造全渠道营销体系，包括经销商渠道、整装渠道、家装渠道等，并能在这里找到对每一种销售模式内涵的具体说明。

通过前面5个问题，对索菲亚的商业逻辑有比较深入的了解了，接下来的几个问题是关于企业的管理情况的。

Q6：老板是谁（公司实际控制人）？

A6：

Ref.“股份变动及股东情况”一节，也可搜索“实际控制人”关键词。

Q7：分红不分红（分红历史）？

A7：

作为公司的股东，我们当然关心分红啦，公司的分红情况Ref.“重要事项”一节，也可搜索“分红”关键词。

从近三年数据可见，索菲亚历年分红比例将近50%，算慷慨的。

Q8：公司待遇好不好（高管薪酬）？

A8：

Ref.“董事、监事、高级管理人员和员工情况”一节，也可搜索“薪酬”或“高级管理人员”关键词。

营业收入和净利润Ref.“公司简介和主要财务指标”一章下的“主要会计和财务指标”小节，如下：

高管薪酬占净利润比值过高，中小股东利益得不到保障。从两张表中可以看出19年索菲亚高管薪酬1242.72万元，当年索菲亚营业收入76.8亿，净利润10.8亿 ，因此高管薪酬占净利润比值为1.1%，这是比较合理的。