买股票，买的是预期，而财报是过去经营活动的总结。过去怎么样，能说明一部分问题，但并不能预示未来一定会怎么样。
网宿科技经营CDN业务多年成为行业龙头，从2013年开始正好赶上移动互联网的大潮，包括BAT在内的国内知名互联网公司都是网宿的客户，股价从十几块涨到一百多，曾经是A股的明星股。
然而后来BAT都开始做自己的云平台，以极低的价格提供CDN服务，曾经的客户变成竞争对手，网宿从2016年开始股价一直在下滑，现在已不到10块。
问题是，就在2016年股价下滑的时候，网宿的营收还在持续增长，且增速不低，如果只看财报是看不出问题的。
到了今年，阿里云腾讯云做得日益成熟，网宿的营收才开始出问题，但股价已经跌得不剩多少了，大股东也都完成了减持套现。
所以，财报是个严重滞后的指标，如果不分析行业格局，只看财报，等到财报出问题了才卖出，恐怕已经晚了。
与之相反的例子是Autodesk。
自诞生起一直专注于桌面版的设计软件，在移动互联网的大潮中越来越被动，2016年从财报上看亏损不轻。但股价也正是从2016年开始起飞的，这是咋回事？
原因是Autodesk计划把产品线向互联网转移，而投资者看好Autodesk的转型，所以在仍亏损的时候股价就已经开始拉升了。可见买股票真的是买预期。
有人说散户们不看财报，只看K线就乱炒股。其实，“只看着财报炒股”并不比“不看财报乱炒股”高明到哪里去。尤其是科技股，行业的新陈代谢太快，决定一个公司成败的因素远不止是财务因素而已。
还记得诺基亚那句经典的话么：我们并没有做错什么，但不知为什么，我们输了。
持有网宿科技的小散可以说：我们并没有看错财报，但不知为什么，我们赔钱了。
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