老生常谈的价值投资

1. 自1999年5月17日至2005年5月17日，上证指数经过6年的震荡，从1000点回到1000点。

2. 自2004年2月17日至2008年11月4日，上证指数从1700点回到1700点。

3. 自2006年9月26日至2008年11月4日，上证指数过山车般地从1700点回到1700点。

4. 自2014年11月2500点到2018年11月2500点

中国股市总是在轮回中打转好，从1999年到2018年20年才涨了1500点，而国民经济总值却翻了差不多100倍。可见中国股市根本不是中国经济晴雨表。

但是在这20年中却有一些企业的市值翻了十倍，完全和股市走势不一致。

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自2004年2月17日至2008年11月4日，上证指数从1700点回到1700点。期间共统计1220只上市A股，其中455只股票跑赢上证指数，平均涨幅为99.29%，其余765只股票跑输上证指数，平均跌幅为35.66%。

    跑赢大盘的个股5年内累计净利润增长达243.77%，年均增长为48.75%。跑输大盘的个股5年内累计净利润增长为-128.42%，年均增长为-25.68%。

    在此5年间，涨幅超过10倍的个股有四只，为盐湖钾肥（000792）、苏宁电器（002024）、云天化（600096）、贵州茅台（600519），涨幅分别为1547.86%、1408.64%、1058.64%、1058.87%。跌幅超过90%的个股有两只，为*ST钛白（002145）、*ST夏新（600057），跌幅分别为92.31%、90.12%。

自2006年9月26日至2008年11月4日，上证指数过山车般地从1700点回到1700点。期间共统计1345只个股，其中568只跑赢上证指数，平均涨幅为60.22%，其余777只股票跑输上证指数，平均跌幅为26.44%。

    跑赢大盘的个股3年累计净利润增长率达98%，年均增长率为32.67%，而跑输大盘的个股同期累计净利润增长率为32.69%，年均增长仅为10.90%。

    在此两年内，除去资产和业务重组因素的影响，涨幅前三名的股票是云天化（600096）、双鹭药业（002038）、盐湖钾肥（000792），涨幅分别为584.51%、409.75%、402.03%。跌幅前三名的股票分别为*ST钛白（002145）、宏达经编（002144）、辰州矿业（002155），跌幅分别为92.31%、87.60%、87.03%。

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这说明:

1.股票的价格最终由公司的业绩驱动。长线牛股的背后是稳定增长的业绩，没有业绩支撑的个股，必定经不起时间的考验。

    2.当指数原地踏步的时候，涨幅最大的品种是同期业绩大幅增长的个股，跌幅最大的品种是同期业绩大幅亏损的个股。

    3.近20年来，尤其是2004年后，随着股市功能的逐步修复，中国股市涌现出大批值得长期持股的优质公司，如贵州茅台、五粮液，水井坊、云南白药、片仔癀、同仁堂等喝酒吃药行情。。

    支持优质上市公司的成长，是所有证券市场存在的意义。只要企业利润和规模在不断增长，只要企业竞争力和运营效率在不断增强，投资者便能在股市中分享企业成长带来的财富。

所以选股才是抵抗股市大坑的唯一办法。

随着吃药喝酒行情的结束，新的产业方向已经发生变化，未来可能在保险、人工智能、养老、抗癌方面会出现稳定增长的大牛股，那就需要在泥沙俱下的A股中沙里淘金，发现好股，并在适当时候进入并持有即可。

其实股市也挺简单，不需要天天追涨杀跌，只需要慧眼识珠，回到老生常谈的价值投资上，静心等待，时间的玫瑰会给你丰厚报酬的。