据不完全统计，目前全球数字资产交易所已超过万家，从原来主要分布于中国、日本、韩国、美国等主流国家，迅速扩展到全球的诸多小国。连老挝、柬埔寨这样经济相对落后的小国家，都有了若干家交易所。一时间，这个去年还是数字资产界的头部行业，瞬间变成了千军万马上独木桥的残酷竞争市场。那么，数字资产交易所的未来，到底在哪里？
一、数字资产交易市场现状
我们知道，目前市场上交易所的立足和发展主要基于三个方面：
1. 安全性——成为用户信任的交易中心
2. 交易产品的多样性——满足用户对于不同代币、项目进行投资的需求
3. 新代币的质量——帮助用户甄别优质的潜力项目
交易所主要的盈利方式为交易所手续费、项目上币费等等，主要通过以下的服务来实现：
1、上币、交易伴以空投服务为基础，搭配基本金融杠杆服务来建立底层服务。
2、为进一步强化平台的竞争力会推出共赢机制和平台币来锁定用户。
3、给予数据服务、社区化服务和研究结果，再搭配进阶金融融资、保险服务为用户和项目方保驾护航。
也就是说，交易所首先要向用户提供价值，才能吸引到有价值的用户。这个价值，已经从基本的撮合交易，逐渐升级至融资、保险等高阶增值服务，为用户提供了一站式解决方案。
有了用户流量，对项目方就有了吸引力，项目方就会来上币。这个过程需要相互推进、耦合紧密，否则会陷入“先有鸡还是先有蛋”的死循环。
二、存在的问题与挑战
（1）对用户价值的认知不够
从目前市场情况来看，大部分交易所都还没有看到在流量和交易额背后的是用户价值。其实只有紧紧把握用户价值，才能够获得更稳定的流量。
交易所用户除了在意交易额和流量之外，安全性和用户体验才是最能产生用户粘性的因素，这也是产生用户价值的根本所在。
此外，向提供金融杠杆交易服务是交易所差异化打法一种主要表现。较之传统的证券市场，加密数字货币市场的金融杠杆设定限制更加少，用户可以根据自身的需求来搭配交易。当然，这个过程中用户要充分认识到交易的风险。
（2）去中心化交易平台劣势明显
由于允许用户自己监管资金，去中心交易平台被认为具有资产安全、不受恶意操控等优势，但却不被广泛使用，是因为这类交易平台仍然存在以下问题：
1.不易操作，流动性受限，也不提供法币支付。
2.技术不成熟、操作复杂，缺少中心化服务机构，导致用户体验感较差。
3.区块链撮合效率低，交易费用（矿工费）高。
具体可以参见以下表格：
表 主要去中心化交易所的交易量
数据来源：鲸准研究院 X Node Capital
由表格中数据可见，排名第一的DEW交易所的交易量在所有交易所中仅排第49名，仅是排名第一的中心化交易所的七十分之一。由此可见，因为去中心化交易所性能的差距，导致目前还处于非主流的地位。
三、发展趋势
（1）加强合规监管
将来，越来越多的主流国家将加强对区块链交易所的合规监管，注重本国内交易所合规牌照颁发。
以全球最“合规”的美国数字货币交易所Coinbase为例，在考虑上币时会重点考虑以下三大要素：
1、它是否合规? 例如是否符合SEC的以及所在州的有关监管规定？
2、技术上是否是安全的、创新的?
3、用户是否需要它?
例如，纽约州总检察长最近在关于加密货币交易所的检查报告指出，交易所缺乏对VPN访问的限制。”当被问及此事时，Coinbase首席技术官Balaji Srinivasan表示，该交易所“将采取一切必要措施来遵守当地法律”。这可能意味着使用客户身份识别等详细信息作为IP地址的补充，例如根据客户的居住地或银行账户实施访问限制。
（2）交易所联盟化
随着数字货币交易所发展不断完善和成熟，如同EPU交易所联盟一般，未来的交易、行情及资讯终端将凭借其在用户端流量的优势，成为交易聚合的入口，类似于目前证券市场的“同花顺”。在这个平台上，用户可以通过一个帐号在整个市场内所有交易所进行交易，而不需要在不同的交易所分别注册帐号。在帮助机构快速自建交易所的同时，实现全网深度及流动性共享，以及上币即通的网络效应。
（3）去中心化交易所是大势所趋
去中心化交易所与中心化交易所相比，具有高效性、易用性的特点，而且还不容易被攻击，加密数字货币资产无需像中心化交易所般在冷热钱包储存，与此同时，在上币权和定价权等方面真正实现去中心化-----由用户来决定。这是去中心化交易所的先天优势。下表列出了目前去中心交易所的主要分类，分别按照公链类型以及交易模式。
表 去中心化交易所的公链类型划分
数据来源：DASLink
表 去中心化交易所的交易模式划分
数据来源：鲸准研究院 X Node Capital
下图是目前主要去中心化交易所的发展状况，可以看到该领域也开始百花齐放，不断涌现新的技术和项目，来解决其中的难题。
图 主要去中心化交易所的发展状况
数据来源：鲸准研究院 X Node Capital
目前，大多数所谓的“去中心化交易平台”并非完全去中心化，而是半去中心化。在大多数情况下，中心化服务器仍然保存订单本，只是不拥有密钥。当然，去中心化交易平台也包含了其自身区块链的特性，主要优点在于用户的资金和个人数据是相对安全的，安全和隐私都可以得到很好的保障。
就像互联网的发展进程一样，在早期，由于广域网（跨越城市、地域限制的网络）带宽及服务器性能的限制，互联网首先在校园、企业等“内部”、小规模网络中得到快速发展。在那时，相对使用断断续续、噪音十足的“网络电话”，大家宁肯使用更稳定、哪怕更昂贵的普通电话。当时的互联网基础设施相当于目前的区块链，不过，随着软件、协议以及硬件的优化，去中心化交易所的底层网络性能都将可以支持目前最大的中心化交易所量级的业务量。彼时，开放、灵活、廉价、丰富的“IP通讯”将完胜封闭、呆板、昂贵及单一的“普通电话通讯”，届时，去中心化交易所终将一统天下。
四、结论
（1）中心化交易所
在中心化交易所时代，为了保证用户的利益，合规监管将越来越重要和正规。因此建议政府机构加快立法，明确规范，让数字资产交易更安全、更正规。在丰富民众投资手段的同时，也将促进经济的发展。
与此同时，交易所要主动接受监管，确保为用户提供安全合规的服务，实现多方共赢。
（2）去中心化交易所
对于去中心化交易所，其发展的关键在于跨链技术和撮合性能，最终达到成熟中心化交易所的用户体验。
跨链真正实现之后，去中心化交易所将支持各种（公链的）代币，通过用户的钱包即可直接进行跨链交易，结算立刻完成，没有充值、提币的卡顿，当然在这种情况下，跨链及用户钱包的安全性也更加重要。
在撮合性能上，基于更简洁高效的区块链技术，可以使得吞吐量大大提升、处理时延大幅降低，用户使用的体验与目前成熟的中心化交易所完全一致。
== END ==
主要参考文献：
去中心化交易所研究报告（https://36kr.com/p/5128951.html）
数字货币交易所生态解读报告（http://iof.hexun.com/2018-08-09/193727042.html）
文章来源公众号：币投视界
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