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倪云华:当当网为何闹剧频出?是因为犯了这个致命错误!

倪云华:当当网为何闹剧频出?是因为犯了这个致命错误!

作者: 云华商业频道 | 来源:发表于2020-07-13 15:34 被阅读0次

    当当创始人李国庆带人在闯入当当总部后,被北京朝阳警方行政拘留。

    当晚他发微博长文质问妻子俞渝“你良心安否?”

    今日当当董事长又俞渝回应到,已提交了人身安全保护令复议,还呼吁外界不要抹黑夫妻创业,不要抹黑有股东争议的公司。

    李国庆俞渝夫妇当年算是业内的金童玉女,李国庆毕业于北大,是书商出身,而俞渝是拥有华尔街背景的金融专家。

    两人组成“黄金搭档”共同创立了当当网,公司才成立不到一年就遇上了互联网泡沫,但夫妻齐心,熬过了寒冬;

    2003年俞渝争取到了老虎基金 1100 万美元的投资,这笔融资也是当当网之后几年能发展壮大的关键;

    当当网上市后,国内电商竞争激烈。在市场环境的压力下,夫妻两的发展理念开始有了一些小的分歧。

    之后当当网的发展开始走下坡路,直到2016年从美国退市后,夫妻的分歧逐渐演变成矛盾,李国庆激进而俞渝的保守。

    2018年开始两人正式闹翻,李国庆离职并起诉离婚,但是俞渝以感情未破裂为由不同意离婚。

    目前李国庆持股27.51,俞渝持股64.2%

    可以看出,李国庆虽然有一些小股东的支持,但俞渝才是当当的实际控制人。这也就是李国庆要带人闯入公司撬保险柜才能拿走资料的原因了。

    同样因为夫妻婚姻问题而栽跟头的还有土豆网。

    作为国内最早出现的视频网站之一,土豆网的创始人王微在IPO刚提交资料的第二天,被自己的前妻起诉要分割财产,随后法院便冻结了王微名下三家公司的股权。

    上市计划彻底泡汤,IPO被推迟数月,错失了上市的最佳时机。因为土豆本来应该是在优酷之前上市的。

    同时因为离婚案权益分配问题。王微被迫卖了一些股份,股权被稀释,进一步失去了话语权。

    王薇的这次纠纷,让投资人对他和对土豆都失去了了信心。投资方对王微和创始团队的运营能力产生质疑,强力要求出售土豆资产。

    种种原因导致土豆最终被优酷兼并。

    由此还催生了著名的“土豆条款”

    投资人在进行投资时,往往会调查被投公司的创始人团队股东的婚姻状况,并且要求创始人股东签下“股东婚姻情况变动必须经过董事会批准方可进行”的条款。

    我在“股权架构的设计”的课程中,强调过的一个要避免的雷区,就是

    “创业团队没有跟法定继承人(特别是配偶),没有签订就创业股权进行钱权分离的协议。”

    现在夫妻创业的公司非常多,很多夫妻都是“能一起吃苦,但却不能一起享福”,公司一旦壮大了,钱多了,大家就为了自己的利益各自飞了。

    婚姻变动对一个公司的发展有很大的影响:

    01. 股权归属的问题

    李国庆从美国完成私有化后,手中握有的股份还不到妻子的一半,二人的孩子还持有18.65%的股份,只要还没离婚,股权的分配永远无法明晰。

    02. 实际控制人的问题

    占股份多的当然就是实际控制人,不管之前为公司付出了多少心力,股份少就没有话语权。

    03. 公司治理的问题

    就像李国庆在微博中说的,员工工资奖金发放、上下游合作方对接、供应商货款支付还是由他来负责。但当当网以目前的公司治理状况已经丢失了他人的信任,未来的路更不好走。

    针对这样的情况,我们在初期为“夫妻店”设计股权架构的时候,就会采用以下三种方式:

    1钱权分离,分钱不分股权

    有钱不等于有权,有权也不等于有钱,将钱和权分开处理。

    具体的做法:用“股权结构+股东协议”分钱,用“公司章程”分权。

    2签订“配偶承诺函”

    一般是指主要股东的配偶所出具的针对股权及其收益的放弃承诺函

    比较典型的表述为:“本人特此确认并同意,股权并非本人与(股东姓名)之共同财产,本人对于该等股权不享有任何所有权和受益权,进一步承诺并保证,不得出于与上述安排相冲突的义图采取任何行动。”

    3有限合伙企业间接持股,做LP(有限合伙人)

    普通合伙人承担无限连带责任,而有限合伙人是按出资比例承担责任。

    有限合伙的魅力就是在于投票权与股权的分离、决策权与收益权的分离。

    在这个领域王坤老师是拥有多年经验的专家。他同时为英诺天使基金运营合伙人、以正合咨询创始人、著有《股权是1》、15年专注于事业合伙人及股权的研究与实操、20余家高速成长企业的首席股权架构师,300余家企业的股权咨询与辅导。

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