冯柳的投资体系
投资有很多风格，短期的，长期的，顺势而为的，逆势投资的，价值风格，成长风格，等等，每种方法背后的逻辑是不一样的，要求的能力，投资方法也是不一样的。
高瓴资本的张磊现在成了投资界教父级的人物，他推崇十年，甚至几十年维度的超长期投资，而且一下去就是以亿为单位的重仓，他这种投资方法是建立在机构系统的研究能力，超大资金规模基础上的，公司研究人员就几百人，他们对行业和标的的研究深度非一般人可比，着眼的是十年以上的时间维度，所以可以忽略90%以上的波动，只有当2008年这种系统性风险来临的时候，才会规避风险，这种方法一般的散户根本学不来。
冯柳也是目前投资界很火的人物，他散户出身，十几年业绩增长900倍，傲视群雄，他的投资理念是“弱势体系”，他认为自己是市场的弱势群体，研究能力，研究深度，资金实力，情绪控制能力，获取信息的速度和质量，都无法和机构比，那如何赢？只有依靠赔率，时间和承担风险。
赔率维度：
如何理解？一般人都不愿意承担风险，对有风险的版块和标的避之不及，但对大热的版块却趋之若鹜，这些人性的趋利避害在主导。但是，风险是动态的，有时间维度的，现在是风险，过几个月可能就不是风险了，因为风险随着股价下跌可能已经充分暴露，也可能外部环境改变了，风险因素不再了，剩下的就是机会。
因为人性容易受到情绪影响，所以导致股票价格总是走极端，当市场都意识到风险，股价往往会超跌，跌幅远远大于风险，这时候看上去风险很大，其实潜在的收益却大过风险。这就是所谓的赔率，赔率就是买入之后继续下跌的损失和逆势反转后上升带来的收益之间的比例，比如买入后预计最多再跌30%，但如果上涨却可能是翻一倍，那么赔率就是1:3.3，三比一的赔率，当然可以干。（伟大投资家解读：这里赔率是基于股票价值分析基础上对股票价格上涨下跌幅度概率的判断，本质还是价值规律在发挥作用。）
时间维度：
市场什么时候反转完全是不可控，无法预料的，买入后很可能要等很久，这就是他说的依靠时间，耐心等待。（伟大投资家解读：作好三五年计划，市场总会反转，从长期历史看，优秀有价值公司股票指数不断创造历史新高，复合收益率惊人。）
可以看到，冯柳的弱者体现其实并没有脱离价值投资的范畴，但是却更加灵活，不强调深度研究，他说他几乎不深度研究股票，为何也可行？因为他的体系本质是逆向的，股价的下跌已经把风险释放了，只要公司基本面没有大问题，那么就迟早会迎来反转，他说如果公司的基本面没有瑕疵他不会买，为什么，因为没有瑕疵的股票一定估值也很高，股价肯定包含了很多还没有释放的风险。
而且他还是先买入，再研究，之所以也可以，也是因为买入的股票下跌空间不大了。他没有强调自己是价值投资者，长线投资者，有时候逆向投资，有时候顺势而为，持有的股票有时候只有十天半个月，有时候半年，一年，并没有给自己规定时间范围。
他谈到共识和常识，当市场达成共识，并且和常识一致的时候，要顺势，当共识和常识不一致的时候，要逆势。
什么叫做共识？就是随便找个股民都知道的事情，大家形成了一致性预期。（伟大投资家解读：可以理解为市场情绪，狂热和极度悲观都会达成共识，推动股价远离价值。）什么叫做常识？比如股票太贵了不能买，股价不可能一直涨，估值高过内在价值太多就会回调。股价也不可能一直跌，内在价值比股价便宜太多就会逆转等等。
举个例子
共识和常识一致的时候，比如光伏这几个月非常强劲，其涨价的逻辑是硅片涨价，欧洲高景气度，开始的时候知道和相信的人并不多，但随着股价上涨，会在股民中形成自我强化，很快市场都知道了光伏上涨的理由，而且判断未来还会涨，这时候市场一致性预期就形成了，也就是共识达成了，而常识也支持共识，因为光伏确实在涨价，欧洲需求强劲。
在共识形成不久的时候要顺势而为，也许股价已经上涨了30%，但预期强化会提高估值，比如原来市场只给20倍，现在大家很乐观，可以给40倍，那么股价光估值提升就可以涨一倍，同时业绩强劲会消化估值，比如股价已经涨了一倍，但业绩很好，当新的季报发布后，估值很快就下降了，所以二者共振会推动股价有很大的上涨空间，虽然涨了不少，但后面还有很大空间，这就是共识会常识一致的时候。
共识和常识不一致的时候，往往是内在价值和股价不匹配的时候，比如芯片股在今年上半年形成了一致性预期，这种预期推动股价快速上升，很快超出了其内在价值，估值达到几百倍，这就是共识和常识不一致了，这时候要做逆向，再去追芯片风险就远大于收益，后来常识开始发挥作用，芯片整体回调。
冯柳的“弱者体系”并不难理解，关键是三个词，“赔率，时间，风险”，
当面对持续下跌的公司，要冷静的思考其下跌的原因是长期还是短期的，外部因素还是内部因素，风险是否已经充分释放了，股价还有多大下跌空间，只有当下跌的原因是短期的，不影响公司长期的业绩，行业逻辑没有发生变化，才值得考虑，同时，股价一定要充分释放了风险，比如股价已经跌到了历史最低点，但其实行业逻辑并没有本质变化，随着时间推移当外部风险转移，市场情绪回暖，趋势可能发生反转，这时候买入，未来上涨幅度可能是一倍，二倍，但下跌空间却不大，这就是赔率高，即使暂时不涨，但耐心等总会涨起来，这就是时间的价值。
（伟大投资家解读：尽量买在市场热度向上，股票盈利不断成长，价值回归向上的共振时，即戴维斯双击条件具备时，这时效率是比较高的。）
“弱势体系”既有逆向投资，也有顺势而为，即会在大跌中寻找机会，也会在趋势机会中捞一把，这是把身为散户的优势发挥出来了，这套理论体系为冯柳获得了超额市场收益。
二，市场机会
市场时刻都有逆势的机会，也有顺势的机会。
现在的光伏，股价上涨已经比较充分的反应了一致性预期，股价已经包含了对未来的美好预期，但潜在的风险因素却没有包含，所以光伏也许已经是趋势中后期阶段了，也许还会上涨，但绝不会有超额收益了，长期是很好，但中途一定会回调一次，就像几个月前的5G和科技股一样。
风能，作为新能源的一部分，正在形成一致性预期，属于趋势形成阶段，业绩强劲，股价上涨幅度不大，还有参与价值。
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