-----转自百忍成金
做了很多年的技术分析，在我意识到K线的背后是企业的时候，我完成了从技术分析者到价值投资者的转变；
从一开始看市盈率、市净率等指标选股，到意识到应该选择优质的企业，我完成了价值投资理念的第一次升级；
好股，就是要选择优秀的企业，优秀的企业有好的产品、好的管理、好的企业文化、好的战略、好的品牌、有宽阔的护城河、还有核心竞争力、低负债、低成本、高资金周转率、高毛利、高净资产收益率等等等等一大堆名词，弄得我头大，结果我发现我选出来的股票别人也早找出来了，股市这么低迷，茅台、白药的股价依然高高在上，原来大家都在寻找优秀的企业，猎手远比猎物多得多；
在研究了一大堆哲学、历史、经济、蓝海战略、冲浪型公司等等之后，我发现所有的经济问题都是由两个字来决定：供需。
就像中国古人认为阴阳组成了我们的世界一样，供需关系决定了我们的整个经济世界:
当股票的供给充足，需求疲弱的时候，股价喋喋不休，形成了熊市；反之需求旺盛的时候，股价节节上涨；
大盘股因为股票供给充足，因此一般定价相对较低；小盘股因为供给稀缺，股价一般相对较高；
因为2003年中国经济的腾飞，所以对原材料形成了巨大的需求，因此造成了两年后有色金属、钢铁、煤炭、水泥等原材料的大牛市；
当旱灾洪灾发生的时候，农作物因此减产，粮食的价格开始飞涨；
当汽车被工业化大批量生产出来的时候，价格一跌再跌；
总之供需关系的失衡，会导致价格的暴涨暴跌，这是经济学最基本的原理之一，我实在没有必要刻意卖弄，因为随便哪个学经济的大一新生都比我说的好，不过对我来说还是一次质的飞跃，我开始把目光从企业本身上移开，投向整个市场。
市场由供需两方的力量组成，对主要靠做多赚钱的投资者而言，最好的是大需求，小供给。考虑到价值投资是一项非常微观的经济研究，因此需要研究的是一家具体的企业，市场的供给一方由这家企业和同行组成，因此我把整个市场分成三个要素：客户需求、企业自身、同行，如下图所示：
这幅图客户一方代表着需求，企业及诸多的同行代表着供给；即使需求很大，但是如果同行太多太厉害，竞争过于激烈，那么身处其中的企业一般也比较艰难，所以最好是因为某些原因，供给的一方只能缓慢的释放产能，或者企业处于竞争优势、垄断地位等等。不过饭要一口一口地吃，路要一步一步地走，步子太大了容易扯着蛋，因此我们先不管供给的一方，先专心研究市场的需求。
需求经过一段时间的博弈，一般都会处于平衡状态，需求的失衡才会引起价格的变化，所以需求自身的大小倒没那么重要，重要的是需求要不断的变“大”。
一、经济的发展带来的需求变化
其实，人的欲望是无求无尽的，有了小平方的房子还想着大平方，有了大平方还想着别墅；有了奥拓想着奥迪……唯一的问题是口袋里的银子有限。
因为经济的发展总能为人们带来更高的收入，银子多了就会产生新的需求或者需求升级：
黑白电视机要换成大彩电，收入更高了彩电要换成等离子、液晶电视；
泥泞的小路要换成扩阔的马路；
高速公路、高速铁路、地铁、航空等逐渐的走进大家的生活；
啤酒、红酒、高端白酒成为餐桌上的必备；
原来的手机要换成智能机；
原来家里没有宽带要安装宽带；
这种需求一般研究一下欧美等发达国家的历史，每个阶段有什么样的新的需求，往往对我们有很好的指导意义，看看欧美那些国家在每个阶段，哪些产业开始兴旺发达，开始追求什么样的商品、服务和生活质量就可以了。当然还要结合中国的独有的特点进行分析。
目前我国的人均gdp超过5000美元，从各国的经济发展历史来看，人均gdp5000美元是“发展之坎”，经济要么快速的上去，要么徘徊不前。有许多国家经济达到人均5000美元之后，竟然连续十几年都停滞不前。不过从中国的经济形势来看，持续发展的可能性非常大。产业的升级、结构的调整都会给社会带来巨大的变化。人均GDP5000美元也意味着中国经济达到了中上水平，消费开始加速，居民消费从以前的温饱型向享受型、小康型发展，开始追求更高的生活品质。“中国制造”也将开始升级为“中国创造”、“中国品牌”，以前为国外巨头代加工为主的企业，也将会利用学习到的技术和管理，推出自己的中国品牌。中国的一些大企业将会跨出国门，走向世界。也许大家觉得茅台的市值已经很大了，继续上涨很难，实际上当这些大企业跨出国门的时候，将会迎来新的大量的需求，成长的天花板还远远没到。
二、需求的“拐点”
我比较喜欢归纳法，在我研究哲学的时候，不管是孔子老子释迦牟尼上帝苏格拉底马克思等等，统统归纳成同一样的东西：“道”，或者说是真理。巴菲特把成长股和价值股看成一回事，认为“成长”是价值的一个属性，一个因子，其实这就是归纳法。归纳法找出很多事物的共性，高度统一起来。
我在研究企业的时候，发现所谓的周期股和非周期股，其实也是一回事，所谓的周期股，是因为需求的不稳定，例如艺术品大家经济好的时候都会去收藏，所以艺术品的价格就会上涨；经济不好的时候、极端的情况下例如战争期间，持有艺术品的就会把它换成金钱，这时候价格就会下跌。因此还是供需关系而已。
所有的牛股，尤其是有爆发性的牛股，往往都是外界有巨大的需求，无论是周期股还是非周期股。事实上非周期股也会有周期性，也会受经济发展的影响，不过不是那么明显而已。
对于周期股而言，例如2003年前，由于原材料的价格低迷了很多年，因此很多矿山、冶炼厂已经倒闭了，供给很小，当新的一轮经济开始发展的时候，尤其是中国的经济开始腾飞的时候，对原材料产生了极大的需求，因此造成了原材料的快速上涨，但是在中国经济开始调整的时候，这种巨大的需求将不复存在。
目前中国经济的调整，其实是一个很好的机会，可以趁机来观察企业的表现。中国的经济调整之后，毫无疑问是继续腾飞，那么那些在经济调整中能保持稳定，甚至能扩大市场、提高业绩的企业，毫无疑问是优秀的企业。
例如目前调控的重点是房地产行业，做装修的金螳螂按理说应该受到很大影响，但是它的业绩竟然能在房市低迷的情况下翻番，不由得让人惊奇；
例如车市低迷，长城汽车的USV竟然依然卖的很火，也让人忍不住啧啧称赞；同行业相似的还有宇通客车；
类似的行业和企业还有很多很多，像汽车行业，中国的汽车购买浪潮才刚刚开始，目前受到了打压，但是一件确定无疑的事情就是，当经济开始好转，中国人手里又开始富裕的时候，没车的会抓紧时间买车，有车而不满意的也会趁机换车，严格来说对这些行业而言，根本就不是“拐点”，而是“驻点”，空中加油之后会飞的更高。
中国的经济奇迹才刚刚开始，很多所谓的“夕阳行业”都会焕发出新的光彩，用心寻找吧，一定会获得丰厚的回报，尤其是因为阶段性的低迷而被大家都抛弃的行业和股票。
对于周期性行业而言，拐点比较难以把握，除非对这个行业极为了解。不过即使对这个行业非常了解，也未必能估算的准确，因此操作起来一定要留有余量。从哲学上来讲，否极泰来，也许这个行业最危险的时候，买入往往是最安全的时候，不过也未必，有的时候持续的低迷往往延续很多年，往往超过我们的预期，也许会让我们的资金牺牲在黎明前的最黑暗的时候，死的比窦娥还冤枉，例如现在的航运业，什么时候会起来实在是无从把握，ST长油也许就会牺牲在航运业的下一个春天之前。
总之无论是周期行业还是非周期行业，当外部的需求从低迷开始再次扩大的时候，将会带来爆发性的机会。
三、蓝海战略
前两个条件，无论是经济的发展还是需求的拐点，都不是企业所能左右的，企业只能被动的接受，无论好运还是歹运。最多是行业低迷的时候，优秀的企业通过卓越的竞争力，取得竞争优势。
对市场需求的主体：“人”而言，他又有两个因素，一个是需求，另一个是购买力。客户当然希望更优质的产品或者服务，最好是能以更低的价格买进：人之常情啊，淘宝就是这么发展起来的。
市场供给的一方，也就是这一行业中的诸多企业，往往被竞争压得晕头转向，尤其中国的很多中小企业，鼓励“狼性”，结果往往狼性有余，谋略不足，紧盯竞争对手，敢于竞争，敢于拼搏，却往往不够聪明。
具有蓝海战略的企业，意识到客户需要更优质的产品和服务，和更便宜的价格。因此这些企业把眼光从竞争对手上移开，开始饶有兴趣的观察市场，考察客户真正的需求，去掉原来的产品中华而不实的东西，以更便宜的价格卖给用户更好的产品，主动的“创造”出新的需求。
例如上面提到的淘宝，典型的以更低的价格提供和商场同样的商品，“创造”出了巨大的需求的“蓝海”；
例如如家，抛弃豪华酒店的华而不实的东西，提供便宜、温馨的住所，“创造”出了新的“需求”；
例如果冻布丁喜之郎，一个小小的果冻，从儿童食品转向女士食品，生产出“可以吸的果冻”，生意蒸蒸日上；
例如携程，可以把机票的价格压得那么低，让可以坐飞机的人的范围一下子增加了很多；
例如苹果，在手机竞争激烈的格局中，绕开手机老大诺基亚，利用成熟的移动互联网络推出了作为移动终端的智能手机，一统江湖；
等等等等，凡是以更低的成本，提供更优质的产品和服务的，都获得了巨大的成功。
其实，作为投资者，往往认为企业的使命应该是获取利润，实际不然，企业真正的使命是为用户创造价值，满足用户的需求，才是企业的使命。
值得一提的是，有许多所谓的蓝海战略，其实是“伪蓝海”，例如国内某手机厂商，提出蓝海战略，要用更高的分辨率、更快的速度、跟清晰的摄像头，更低的价格和更好的服务，这其实依然是基于竞争对手制定的战略，依然是同质化竞争，依然是红海战略，结果可想而知。每个人都掂起脚尖来，结果依然是每个人都看不清楚。
另一个是蓝海战略，是要在各方面都成熟的时候，不可太早，有太超前的想法是天才，却不是优秀的企业家，当条件不成熟的时候，就推出超越时代的产品，结果一定会死得很惨。也不能太晚，太晚了蛋糕就被被人分光了。
在第一条中，因为经济的发展，而需求大增，因此经营状况良好的公司，是“幸运的公司”；第二条中，因为敢于竞争，具有竞争优势，在行业低迷的情况下能生存下来的公司，属于“能干所以幸运的公司”；而知道避开竞争，像弱小的蒙牛避开直接和强大的伊利直接竞争一样，上善若水，避难就易，避开红海竞争，开拓一片蓝海的企业，才是“夫唯不争，故天下莫之能争”，才是真正的卓越的企业。因为前两条中的企业，都是屈从于外因，而第三条中的企业，才是从内因出发，顺从外因，让外因通过内因起作用，主动性地创造新的需求，而不是被动的接受外部的客观需求。
总之，价值投资者大都喜欢先给一家企业定性，然后定量，外部的需求虽然也考虑，但是处于一个较为次要的地位。而我发现一家企业的兴旺，仅仅自身的优秀还是不够的，我的思想深受道家文化的影响，而道家是极其讲究“顺其自然”的，也就是顺道而行，顺外部客观情况的情况而行。所谓“得其时者昌，不得其时者而亡”，这样就抹煞了所有的周期股和非周期股的不同之处，把所有的企业都统一起来，通过需求、供给、竞争三个要素来进行分析，所有的企业都没有什么不同。
因此，我把需求放到了一个非常高的地位，即使一家企业是一家优秀的企业，并且价格便宜，但是当外部的需求可能要越来越少的时候，我也尽量避免介入。
当然，仅仅有需求的扩大还不够，还需要考虑同行业的企业的供给情况，供给能迅速扩大，竞争过于激烈，都不是什么好事，像前几年的太阳能多晶硅、单晶硅，一夜之间整个行业都陷入困境，前一天大家还在都看好的朝阳行业纷纷倒闭，因此，全面考虑需求、供给、竞争、企业自身的特点等等，才是全面的考虑，因此下一篇，我想探讨一下供给，也就是竞争。
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