谈及喜欢的投资人，刘泽辉说，我还是挺喜欢我自己的。
最喜欢用QQ音乐听歌的70后大叔为何扎进二次元，投资bilibili（B站）？成绩单上列着7个IPO，从无败绩率，他为何冒险闯进不熟悉的领域？
疑问从十年创投老炮，君联资本董事总经理刘泽辉身上解开。
至今，刘泽辉已投出绿新包装、陕鼓动力、裕同科技、玲珑轮胎、神州专车等7家上市公司。2015年初，君联资本成立专门的文化体育产业基金，一期募资10亿元人民币，投资了如涵电商、B站、米漫音乐、布卡漫画等20个项目。
刘泽辉说，冲在一线的投资人，大家智商差别不大，就拼勤奋和情商。他的十年是如何走过的呢？
注: 刘泽辉承诺文中数据无误，为其真实性负责，铅笔道已备份录音速记，为内容客观性背书。
主动出击收获7个IPO
没人给安排工作时就自己学，觉得有价值的事情就主动去做。做投资十个年头，这是刘泽辉的总结。
“主动出击”的习惯，他从工作第一天保留至今。
刘泽辉身材消瘦，头发茂密，一身学生打扮，一只很有年代感的单肩包跨在肩膀，里面塞着打印好的简历。他跑到当时天津最好的国际大厦顶楼，一层一层往下走，遇到心仪的公司，便敲门投递一份简历。
这是20年前的一个大夏天，君联资本董事总经理刘泽辉那时还是一枚刚毕业的小鲜肉。不屑于学校分配工作，他主动外出求职，获得了第一份工作，就职于法国里昂银行。
“在商业银行工作的日子，躺着都能赚钱，天天都是enjoy life。”22岁的刘泽辉每月待遇是全家人的总和。看着办公室的年轻姑娘变成大姐，大姐生了孩子变大妈，银行里这把安稳的椅子，他坐不住了。“再也不愿意待在那儿了，给再多钱也不愿意。”
他把在里昂银行赚来的钱，变成了研究生学费。之后跳入投行，先后在申万宏源、日本大和证券待了六年。平日里，同事们等着领导派活，刘泽辉就主动打电话。1000多家上市公司，能打的都打，问需要做定增、融资吗。他说，最后还真做成一两单。
日子长了，刘泽辉却心生倦感。毕竟过了而立之年，他琢磨，投行这事儿，干不了一辈子。“个人价值依附于平台，离开了平台，你什么都不是。”
他的目光早已转向投资。“做投行还得服务于投资机构，企业家对投资机构的态度和对投行的完全不一样。投资人处于整个产业链中的最上游，能够左右自己的命运。”
刘泽辉定下了新目标：走到食物链的最顶端。
先从“蹭会”积累人脉。不用买门票，揣着一沓名片，刘泽辉时不时参与创投圈的一些活动。那时清科的年会上，阎焱（赛富亚洲投资基金首席合伙人）是当红炸子鸡，站在台上侃侃而谈。
刘坐在台下，满眼艳羡，旁边坐着肖冰（达晨创投执行合伙人）。“当年都还是小萝卜头。”他调侃说。
十年前的刘泽辉
经投资人朋友引荐，2006年7月，32岁的刘泽辉加入君联资本（前身为联想投资）。如同一贯的主动出击，他认准了当时的第一波消费升级，提前选好了消费行业，带着四个成长期项目入职。
真的走到了食物链最顶端，刘内心雀跃，“从帮别人卖东西的变成买东西的一方”。他偷偷跟老婆说，“我一年要投一个IPO”、“你不吹牛吗？”刘泽辉心想，“我真不是吹牛的”。
但前半年出师不利，四个项目全落了空。“一个项目自己放弃了，一个被内部否掉，一个拿了别人家的投资，还有一个连投委会都没上。”
“受伤。”他回忆。
憋着一股劲，12月底，刘泽辉遇到了星期六鞋业（排名前三的女鞋零售商）。对方的资料显示，当年有两三百家店铺，年利润几千万。第一次启动融资，被不少投资人看上眼。
可眼不见，他心里不踏实。于是，刘把身边的女性问了个遍，还跑到安贞华联找到了店铺。
拿定主意，刘泽辉快马加鞭飞到广州，然后坐地铁来到佛山。
第一笔4000万投资，像与时间在作战。一个月时间，刘完成了星期六鞋业的尽调、决策、打款。他说，“当时为了做尽调，飞了十几个城市，报告都是在飞机上写完的”。
两年后的秋天，深圳一家酒吧内，刘泽辉与星期六鞋业的伙伴们跳入舞池，彻夜狂欢。第二天，是他们在深交所敲钟的日子。君联资本从该项目获得了数倍回报。
三年间，刘泽辉共投出了五个上市公司：绿新烟包、陕鼓动力、裕同科技、玲珑轮胎、神州专车。
他也是升为君联资本合伙人用时最短的那一个。
赛道做减法投出B站
这也意味着一个阶段的结束，在大消费领域，刘泽辉投到了瓶颈期。方向要更小，不再是孤军奋战，他带着团队在旅游行业中摸索出了一套方法论。
“确定赛道，把里面的出境游、入境游、本土游、周边游等项目扫一遍，确定最有机会的细分领域：出境游，至少从十几个项目中找到其中排名前三的公司，挨个击破。”
循此方法，凤凰旅游成了刘泽辉的猎物。君联资本参投了其A轮、B轮融资，目前账面回报在7~8倍以上。
他将方法论复制到其它行业，约十人的团队覆盖了十几个方向，“文化、物流、金融等都看”。
结果却是费力劳神成果少。刘泽辉向铅笔道剖析，当时他让两位同事，花了一年时间去学习、投资物流行业，最后找不到足够可投项目，无法形成系统性投资，只投了一个远成物流。金融行业亦此，几乎看完了所有的P2P项目，最终只投了一个拍拍贷。
这样的投入产出，他难以接受。调整势在必行，在内部的复盘会上，他发现，之前投资的河北出版集团、凤凰旅游发展都很好。再放眼行业，原来他不敢投的影视公司全上市了。“那时都聊过，看不懂也不敢投。过去大家都讲做文化、体育产业不赚钱。”
虽抓住了几个好项目，但也错失了更多的“大鱼”。巧合的是，一家上市公司找上门来，想与君联资本成立一家体育并购基金。
刘泽辉的新思路一下通了：与其跟别人做，不如自己干。他要砍方向，做减法，将精力聚焦到文化、体育赛道上来。
2015年初，君联资本成立专门的文化体育产业基金，一期募资约13亿元人民币。
掌舵一支新基金，刘泽辉不免担忧。
“第一，自己的趋势判断是否和现实发展一致，趋势的变化速度是否与现实吻合，万一走得太早就成先烈了。第二，当时鲜有产业基金，第一次尝试聚焦方向，团队在一个行业里能不能打出来，是未知数。”
枪已上膛，只能往前冲。刘泽辉团队继续沿用此前的打法：例如将文化产业拆分成影视、游戏、二次元等，1~2人负责一个细分行业，三个月将其摸透，主动出击扫项目找到前三名。“自己送上门来的好项目太少了。”
2015年，经过行业扫描，他们在十几个二次元项目里选中了B站（也获得腾讯2亿元投资）。 那时，二次元项目更为小众，平时最爱用QQ音乐听歌的刘泽辉，对此可以说是完全没概念。
现在，刘泽辉的手机界面排列了整整一屏二次元应用。“不懂就去学嘛。”他这样理解二次元：就是年轻人的一种娱乐方式，和我们小时候贴四大天王的画儿一样，如今他们用视频和吐槽的方式来表达内心情感和对偶像的喜欢。
如法炮制，君联资本投资了如涵电商（后获得阿里3亿元投资），并提出了“网红经济”的概念。
第一期基金初见成果，他们布局了二次元、音乐、网红经济（社群电商）、体育等细分行业，投资了B站、如涵电商、米漫音乐、布卡漫画、摩登天空、魔石互动、微赛体育等十几个项目。
今年，刘泽辉在夏威夷，与十年前，几乎是同样的地点和pose。
刘泽辉总结：后来就有其他人也做文体产业基金，就像在游泳比赛中，君联比其它机构快了半个身位。
只投企业家型创业者
投资方向无疑至关重要，但在实际操作中，刘泽辉的原则是人比方向更重要。“特别是早期项目，创始人如果有问题，方向再好也坚决不投。”
他钟爱有创业经验、管理能力更优的创始人，比如B站创始人陈睿。
看过市面上大部分二次元应用，刘泽辉认为，创始人大部分是玩家类型的，单纯有爱好和情怀，但不具备企业家潜力。
“陈睿是特例，他看起来不太像一个二次元世界的人，更像闷骚的IT男。可他又是二次元的深度玩家，还曾在金山带过千人团队，是一个具备企业家素质的人。”
刘泽辉将这种判断元素称为商人情感。“成功的企业是花十年、二十年做成的，这些创始人之前都有创业或打工的经历。或许你超级聪明，三年做成一只独角兽，但之前没经历的坑儿，后面一定会补回来的。这遵循能量守恒，瞬间上去的能量怎么消化？靠资金的力量再继续往上顶，最后谁买单？企业没有足够的管理能力，撑不住独角兽的估值。”
他同样欣赏低调踏实的创业者。“比如广东的企业家们，有十说七说八，不说大话。”犹记得当年去星期六鞋业谈投资，对方开着小别克接送，老板的办公室只有格子间大小，烟灰缸是用可乐瓶子截断做的。
久经沙场，他也见过很多反面例子，大致有这几类。
名片花哨，印了一堆title的。“什么委员，会长，动不动就自封全球第一xx；title太多，有人的名片还是对折的，一页写不够。太奢华，也太虚荣。”
办公室装修华丽，挂满与某某领导合影的；还有CEO经常在网上作秀的。“经常在外参加活动的创业者，我不会投，他的主要精力应该放在运营和企业中，不能天天出来吹，先做出成绩，再宣传。”
偶尔，刘泽辉也会留意创业者的面相，尤其是眼睛，要聚焦、有神，小眼睛也无所谓。
最真诚的套路 和创始人交朋友
投资如恋爱，郎有情，也要会传情。刘泽辉搞定创业者的套路是六个字：花时间、交朋友。
2016年底，登陆A股上市的裕同科技为君联带来了约20倍的投资回报。这笔投资，刘泽辉耗时一年半之久。
2008年时，对方每年有几千万利润，并没有融资意愿。“那交个朋友吧。只要他没拿别人的钱，就还有希望。”
每次飞去深圳，刘泽辉总要跑去裕同科技见个面，还安排创始人王华君来联想交流。
不仅要跟boss混熟，还得与董秘混熟。“一起吃吃烧烤，喝喝小酒，人心都是肉长的，潜移默化中让对方知道君联的价值。”
事实证明，他确实赚到了朋友，并且赚到了钱。
半年后的一个下午，刘泽辉突然接到王华君的电话，“我接受君联投资”。“好好好，我们内部还要再考虑下。”
挂断电话，刘泽辉兴奋地跳了起来，他笑道，“电话里还是要矜持一下，挂了就控制不住啦。”
跨界融合是趋势
刘泽辉称自己是追求完美的天秤座，转眼十个年头已过，他投出7个IPO项目。“回想最初的目标，还是吹了点小牛。”
成绩单上，也飘着几抹遗憾。投资了8年，上市迟迟搁浅的流行美，“花无百日红，消费人群变了，商业模式调整速度跟不上也是问题”；错过上百倍回报的歌尔电子。“当时经验不够，判断不清晰，因为估值跟预期差一点点，就没投资。”
对他影响最大的，还属当年对学大教育的误判。“那时主观认为，一对一教育这东西哪能做大呢，后来他们还真做成了。对于新事物，不能根据教条经验去判断，没有学习研究，就没有发言权。”
这种转变恰如君联文体产业基金近两年的探索。“拥抱变化，这是投资人的工作。过去五年都能吃老本，现在一年的老本都吃不了，每天都如履薄冰。”
如今，文化与体育赛道，已然变得分外热闹。起跑在先的刘泽辉，面临的竞争愈发激烈。“去年上半年大家钱多，觉得文体是风口，一拥蜂全来了。几家一抢，价格就被抬上去了。”
刘泽辉并没有加入其中，反而有意控制了投资数量。“一个行业热起来，毕竟涌进投机分子。比如体育行业，去年进来很多垃圾公司，手里只有互联网思维，既不懂体育，也没有体育资源，投错了就是投资了一堆烂铁。”
拼价格也不是他的风格。“价格超出我的预期，就留给其他人投吧，我们再去找别人没看的项目。或者等一等，到下半年，这些项目的估值就回落，趋于合理。”
目前，君联资本文体产业基金共投资了约20个项目，二期资金即将募资完成。刘泽辉预计，今年将追加投资项目10个，新投项目5~6个。此外，团队将加强投后管理和服务。
2017年，刘泽辉也在拥抱着新变化。他认为，投资方向并不要一味的垂直细分，跨界融合才是大趋势。如涵电商是娱乐与零售的结合，敢玩是运动与消费的结合。“现在，正在寻找下一个。”
采访结束，已近晚上12点，君联办公室一片静谧。这一天，穿梭于不同会议室，刘泽辉参与了七八个项目讨论会。
这是他的日常，早上9~10点到办公室，每天见5~6波人，晚上11~12点赶回家。“你看，这个市场做得好的投资人都是工作狂。”语罢，刘泽辉直起腰身，打了个哈欠。
/The End/
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记者 薛婷
编辑 王方 校对 毛毛
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