中国经济的“两头堵”
7月底的中央政治局会议，强调面对外部环境变化，下半年要做好六“稳”：稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。给下半年的经济定调，靠投资和大规模基建来拉动经济增长，且货币政策转变为全面宽松。
但是在货币政策转变为全面宽松的情况下，出现了一个问题：一边是银行间市场流动性的淤积，另一边是资金传导到实体经济的渠道不通畅，也就是现在有大把资金但不知道怎么花。
为何资金难以渗透到实体经济中去，只能依旧在资本市场空转，是因为实体经济回报率太低了。没多少人认为实体经济还可以投资，钱是逐利的，只能继续在资本市场空转，这必然继续将泡沫吹大，而这种泡沫一旦破灭带来的风险将会更加具备毁灭性。
过去一年多收紧银根，去杠杆、挤泡沫，很不容易，值得肯定。如果现在转向货币宽松，给中国经济带来的是利好还是利坏，殊难预料。
观察央行的货币政策，货币宽松似乎是一种惯例，每隔三四年就会来一次。如果按照历史的剧本推演，接下来就是全面降准、降息，直到地产、财政、金融全面放松。
有经济学家认为，货币宽松会带来六大问题：第一，货币宽松不能有效刺激实体，更多的是制造价格“幻象”；第二，货币宽松可能会重燃资产泡沫，导致经济脱实向虚；第三，货币宽松可能让去杠杆前功尽弃，带来更大的金融风险；第四，货币宽松不可能完全定向，也不可能解决结构性问题，反而可能加剧结构失衡；第五，货币宽松会导致财产性收入远远跑赢劳动性收入，加大贫富差距；第六，货币宽松会扰乱社会预期，阻碍改革和转型。
中国经济缺的是改革和创新，而不是货币，仅靠放水并不能创造实体财富，只会带来虚拟的价格幻象。一旦大放水，各类信贷将以更大的规模增长，通货膨胀已经是完全可以预知的，老百姓的财富会一步步被稀释。
代表实体经济的1至7月固定资产投资与7月工业生产产值，增长幅度分别为5.5%及6%，皆不如市场预期，固定资产投资增幅更创20年来新低。在消费经济方面，7月的消费零售总额增幅8.8%，也低于预估值9.1%。
在这些经济大数据背后，中国最需要警戒的风险与压力，就是通货膨胀。
根据国家统计局资料，7月的居民消费价格指数，比去年同期上涨了2.1%，是自今年3月以来，首次回到2%以上。此外，7月物价指数也比6月上升了0.2%。由于许多商品与期货往往在进口前几个月就已经下好订单，并且有部分商品在7月初进口时躲过高关税，因此7月份的供货量还不算吃紧，物价涨幅相对有限。但可以预见，接下来美国商品进口减量、商品涨价的现象仍将继续扩大。
民以食为天。物价上涨，对一般民众来说，最深切有感的，莫过于食品。食品采购成本上扬，也势必转嫁给消费者。因此，大豆涨价，将进一步带动与大豆有关的豆腐、酱油、猪肉、鸡蛋、鸡肉等食品价格上涨，老百姓的生活负担也将益发沉重。加上部分不肖商人抱持“富贵险中求”、“乱世发大财”的投机心态，或许将促使食品价格加速上涨。
中石油公司宣布，今年冬季的天然气价格将调涨，最高涨幅40%。尽管官方宣称“居民气不涨价”，但民间对此说法普遍难以信任。而天然气涨价，也很可能带动其它工业或商业产品涨价，扩大通货膨胀的压力，民众的实际消费力又将进一步被削弱。
自6月中以来，人民币汇率大跌超过6.3%。8月15日，美元兑人民币汇率，已经突破6.93水平。用白话来说，房屋、商品等价格持续上涨，人们手里的钞票价值与购买力却持续衰弱。
中国经济宏观杠杆率已经高上天了，政府、企业、居民的杠杆率处于顶峰，一旦流动性趋紧，引发社会融资包括民间借贷、高利贷、融资性担保以及信托融资等金融风险，进而很快波及银行等金融机构。大家都知道，今年以来，民间借贷（P2P）、股市、债市等哀鸿遍野，正是流动性紧张而导致的，一旦热钱大量流出，将会加剧这种状况，出现系统性风险。而今年两会国家提出三大关键任务，其中排在首位的是牢牢守住不发生系统性风险的底线。
事实上，中国经济正面临一个两难的局面：一方面要刺激经济增长，就必须采取货币宽松政策，停止或暂缓去杠杆；但结果就是很有可能大量资金进入股市和房市，加大资产泡沫化，以及新增一轮债务的累积。
中国的经济问题说到底就是债务问题，国家、政府、企业、家庭、个人全方位的债务。而天量的债务，并不会以人的意志为转移，只要泡沫存在，终会破灭，如果不是破灭那就是变相破灭，比如通过通胀的形式解决。
这就是中国经济的真相，可惜很多人还岁月静好，坐井观天。
新时代，已经拉开序幕，做好准备吧！
网友评论