2018年初，寒潮来袭，天雨，冷！
当时在写年度目标，见窗外的落叶在冷雨中凌乱，突然觉得，列表中应该至少有一个可以让人觉得暖心的目标。于是决定每周分析一家上市公司的财报，无疑这是一件吃力不讨论好的事情，风险高，没收益。
分析上市公司财报，本意是最大程度还原一家公司的情况，奈何江湖风急雨劲、坑多水深，但若仍能在一定程度上帮到投资者进行理性分析，那么目的也就达到了。
如果你有希望分析的公司，可转发分享此文到朋友圈，截图，然后在公众号发送截图及留言你所希望分析的股票，我们乐于为你提供我们的分析理解。
“老龄化”是一个绕不过去的话题，嗯，其实不仅仅是一个话题，更是一个趋势。
据统计，2015年60岁及以上人口达到2.22亿，占总人口的16.15%。预计到2020年，老年人口达到2.48亿，老龄化水平达到17.17%，其中80岁以上老年人口将达到3067万人;2025年，六十岁以上人口将达到3亿，成为超老年型国家。考虑到70年代末，计划生育工作力度的加大，预计到2040我国人口老龄化进程达到顶峰。
人口结构
一对年青夫妇所扛起的压力，主要包括两部分：
自己再苦再累也不能苦孩子，体现在教育投入的成本；
子欲养而亲不待，中国传统文化下对父母的尽孝，更多是病痛的成本；（因为那一代购买保险的少之又少）
上述催生了两大类行业：婴幼儿行业 及 老年人保健。
在前期的文章：《既可治病救人，还顺便把钱给赚了，这股就数它了》， 分析了针对于老年人保健行业的股票：信立泰！
今天我们看一下针对婴幼儿药业市场的另一家企业：济川药业。
身边的幼儿医药企业：济川药业
常说分析企业，要从身边出发，当某个企业说市场占有率超过50%，而我们到处都看不着的时候，就知道这个不靠谱了。而我关注济川药业，说起来都是“痛心疾首”的事情。
因为家里两小孩，但凡天气突变都之容易感冒，而两小孩则你来我往，相互传染，每次都在人民医院、妇幼医院、中医院兜兜转转，大人小孩都身心疲惫。然后有一款药简直堆满了我家的药箱：蒲地蓝消炎口服液
我惊讶于：
这款产品在市场的占有率，几乎每个医院都开这个药；
各个医院对于这个药的用量，不管什么情况，直接给你配上至少两盒；
所以不禁去了解这款药所生产的公司：济川药业
营收保持稳定增长
湖北济川药业股份有限公司主营业务为药品的研发、生产和销售，主要产品包括蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒、健胃消食口服液等。
公司拥有10多个剂型，210多个规格品种的国药准字号产品群，有110多个品规列入国家医保目录，有68个品规进入国家基药目录，获得国家发明专利授权38件。
营收及应收款增长情况
公司于2013年12月完成借壳上市，并且实现了连续三年每年20%以上的营收增长，交出了亮丽的答卷。
而应收账款则长年保持在营收的28%~30%，说明经营稳定性。
营业现金流拉同样稳定
企业经营活动现金流入稳定，并且成为净利润的重要组成部份。
经营活动流入占利润比
企业的营运能力稳健：
营运能力
存货周转天数，由原86天逐步上升到99天；
而应收账款周转天数，则从100天下降到94天；
整个企业的生意周期：存货周转天数+应收账款周转天数，由186天延长至192天，保持在190天上下；
而应付账款周转天数，则明显延长至162天。
应付账款的周转天数，能明显延长，这对于企业运营来说是好事；但，到底是来自于财务紧张所致，还是对上游的把握能力所致？
我们很容易得到企业的总资产周转率约为1，那么现金（等价物）占总资率的比率则非常重要。
基于2016年年报，货币资金额达8.90亿，而资产总计为49.87亿，占比约17.84%。略低于2016年同行平均19.24%的现金占比，但仍算稳健。
利润及资金负债情况
再投资实力
资金自给自足率很高，但或者是再投资有限，所以现金量对于投资还是比较充裕的。对于企业发展，需要进行投资及扩建而言，也是有足够的现金流保证的。
利润率
医药行业，均保持着高达84%的平均毛利率，而净利率也超过18%；数据相当不错。
估值时刻
30 倍 = 高点: ¥ 42.82
20 倍 = 常态: ¥ 28.55
10 倍 = 低点: ¥ 14.27
注：以上仅个人观点，不代表投资建议。投资有风险，入市须谨慎！
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