指数的亲兄弟——全收益指数

指数的亲兄弟——全收益指数

每一个指数对应一个全收益指数。‘沪深300指数’它对应‘沪深300全收益指数’。

它们的主要区别是对样本股分红派息的处理方式不同：

我们知道，指数由一系列样本股组成。当有样本股除息（分红派息），沪深300指数不予修正，任其自然回落；沪深300全收益指数考虑到分红的部分，在样本股除息日前按照除息参考价予以修正。

从复利的角度来说：沪深300指数只代表“盈利再投入”后的业绩增长；而全收益指数代表“盈利再投入”和“分红”所带来的业绩增长。

如上图，白线是沪深300全收益指数，黄线是沪深300指数。可以看到考虑了分红的沪深全收益指数明显强于沪深300指数，这主要是分红的功劳。

时间越长，红利的效力（复利作用）越大，分红所带来的收益就越高。

比如：在过去的52年里，恒生指数从100点上涨到23000多点，上涨了230倍。如果把每年的分红再投入考虑进去，恒生全收益指数从100点上涨到60000多点，上涨了600倍。

（1）由于我们在计算总收益率时，需要考虑到股息，所以要用全收益指数来计算总收益率（考虑到分红部分）。

（2）一般指数基金以追踪的指数作为业绩参考。由于指数并没有考虑分红，而指数基金接收到股息分红，因此指数基金的收益往往会高于指数的收益。这也是指数基金强于指数的原理。

最后补充一点小知识：

（1）主要成分股为金融股的指数，指数估值时主要参考“市净率”。比如，上证50；基本面50等。

（2）沪深300指数历史市盈率和市净率区间。

注：历史估值看的是大概区间，不必拘泥于小数点；而要关注最大值和最小值。中位数的意义与各大估值里的百分位意义相同。

截止2018年5月14日，沪深300指数静态市盈率14.38，市净率1.60。均处在均值以下，相对低估期。