全国工商联建议：设立国家级PPP存量资产标准化与流转交易平台

我国已成为全球规模最大的PPP市场，但目前该领域也存在一些问题，这些问题在一定程度上阻碍了PPP的健康可持续发展。鉴于此，在全国政协十三届一次会议上，全国工商联提交了《设立国家级PPP存量资产标准化与流转交易平台的提案》，引起了广泛关注。

统计显示，近年来我国PPP取得了显著成效。截至2017年11月末，全国PPP综合信息平台项目管理库的项目6874个，投资额10.3万亿元，落地项目数2587个，投资额4.4万亿元，落地率37.6%；储备清单项目7033个，投资额7.2万亿元；合计项目13907个，计划投资额175万亿元。

然而，目前我国PPP领域存在一些问题影响其健康可持续发展：一是社会资本参与PPP项目比例低。PPP项目资金规模大、投资周期长、公益性强、资产流动性差、退出周期长，从立项、建设到运营，各阶段的评估透明度差，导致社会资本参与意愿低、参与率不高。二是PPP实践中存在一些走偏现象。如，项目股权投资成为明股实债；PPP长期合作演变为短期融资、过桥融资；PPP成为有的地方政府加杠杆和套取财政资金的工具。三是存量PPP项目缺乏专业化运营，地方政府隐性债务风险较大。2017年下半年相关监管部门采取强力手段对PPP项目进行清理整顿，但即使叫停所有新立项项目，2到3年内已建和在建的PPP项目，预计会沉淀形成超过10万亿的存量PPP资产，体量巨大。若运营质量无法保证，风险会逐渐向PPP的主要参与方、地方政府、国企和银行传递，加之PPP项目的公共服务属性，将会导致地方政府的隐性负债大幅增加。

全国工商联认为，如何盘活PPP存量资产已成为PPP项目建设中的重要内容。要充分发挥市场配置资源的作用，进一步提高PPP项目的透明度，建立PPP市场合理有效的价格形成机制，通过市场化手段为PPP项目在不同时期通过增资、股权转让等方式引入更为适合的社会资本方，进行风险和权责的再次分配，进一步推动社会资本参与PPP，降低地方政府隐性债务风险。

在国家政策大力推动下，我国现已形成四类PPP资产流转市场，即证券交易所、银行间市场、产权交易所和区域性股权市场，在一定程度上促进了PPP存量资产流转。但是，要么流转门槛高，要么流转效率低，并不能承担起有效盘活存量PPP资产的职能。依托于证券交易所和银行间市场的资产证券化（ABS）也具有较高流转效率，但门槛较高、流转功能相对间接，且仅限于债权流转，在提升存量PPP项目治理绩效方面的作用有限，社会资本对资产证券化的接受度低。据估算，现有流转平台的PPP资产流转规模不足100亿元，无法形成规范化、市场化、标准化的PPP资本退出渠道和流转交易。

为此，全国工商联建议：尽快发起设立国家级PPP存量资产标准化与流转交易平台，推动PPP项目健康可持续发展。应努力做好以下工作：

其一，在现有监管体制下，由国务院金融稳定发展委员会作为主管单位或指定一家主管单位，吸引社会资本参与，坚持问题导向和目标导向，借鉴网联清算有限公司和信联公司股东构成模式，组建设立国家级PPP存量资产标准化与流转交易平台。

其二，努力将国家级PPP存量资产标准化与流转交易平台建设成为“公司化、市场化、专业化”的PPP市场基础设施，实现标准化的资产定价、高效安全的流转交易、集中统一的登记托管、市场化的辅助监管三项功能。以推动PPP资产流转业务规范化、阳光化、标准化，以此盘活并改造PPP存量，扩容并提升PPP增量，推动PPP市场长期规范健康发展。

其三，加强顶层设计和体制机制建设。将国家级PPP流转平台纳入国家PPP市场体系建设。利用该平台进行风险监测和政策引导，并推动该平台与现有PPP信息平台之间互联互通。建立健全风险防控体系，从流转资产准入、投资者准入、强化市场约束、信息科技建设等方面构筑健全的风险防范体系。