Through chances various, through all vicissitudes, we make ourway…
——Aeneid
本书作者本杰明·格雷厄姆（1894~1976年），被奉为『华尔街教父』和『现代证券分析之父』，美国经济学家、投资思想家、投资大师、价值投资理论奠基人。格雷厄姆不仅是股神巴菲特的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的精神导师，巴菲特曾说：『血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆』。可以说格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。
格雷厄姆
《财富》杂志评论此书：假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。这是一本证券投资实务领域世界级的经典著作，在股市上一直被奉为“股票投资圣经”，巴菲特更是认为这是有史以来投资论著中最杰出的一本书。巴菲特曾评价格雷厄姆的投资思想，在今后的100年都将成为理性投资的基石。
《聪明的投资者》
这本书讲了什么内容？
本书主要面向个人投资者，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供重要的指导。本书首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。接着，着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场的波动、投资中心思想的“安全边际”。同时，本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
它的优点在哪里？
本书首次出版于1949年，本次阅读的是1973年第4版，书中列举的众多案例已经年代久远，加上是中译本，读起来还是有些费劲的。但是经典就是经典！！！读起来犹如醍醐灌顶,丰富了原有的投资理财框架，解开自身在投资中困惑。
通过这本书的阅读，像市场波动、安全边际、可转换证券这些经常听到，又不知缘由的投资术语，都获得了满意的解答。而书中关于防御型和积极型投资者的组合策略与投票选择，让我学会判断目前自己投资的股票，更好完善自己的投资知识体系。
你最喜欢书的哪几部分？
该书一共有20章，针对本人的实际情况，在精读的基础上，把书中的第4章防御型投资者的投资组合策略、第6、7章积极型投资者的投资组合策略、第8章投资者与市场波动、第20章作为投资中心思想的“安全边际”等5章作为重点阅读内容。并对这几章内容进行归纳总结，得出指导自身理财投资的方法与策略：
一、防御型投资者的投资组合策略
作者建议防御型投资者投资于投票的资金，决不能少于其资金总额的25%，且不得高于75%；与其相应，其债券投资的比例则应在75%和25%之间。
格雷厄姆建议防御型投资者选股要遵循四大原则。
1.适当分散投资10到30只股票。
2.选股要选大型企业的、知名的、财务稳健的企业。
3.股息持续发放20年以上。
4市盈率不超过25倍。
二、积极型投资者的投资组合策略
积极型投资者将花相当多的注意力和精力，来获得比普通投资者更好的结果。积极型投资者在普通股领域的特定业务，可以分为以下4个方面：
1、低价买入，高价卖出。
2、购买仔细挑选出的“成长股”。
3、购买各种廉价证券。
4、购买“特殊”股票。
作者根据经验和研究，推荐三种投资方法：
1.购买相对不受市场追捧的大公司股票。
2.买进被严重低估的便宜货股票。
3.特殊情况下，通过“破产债务重组”股票套利。
三、投资者与市场波动
实际上，市场波动对投资者之所以重要，是因为市场出现低价时，投资者会理智地做出购买决策；市场出现高价时，投资者必然会停止购买，而且还有可能做出搜集的决策。
正如格雷厄姆的名言所说：市场短期是投票机，但是长期是一台称重机。意思就是短期而言股票的价格会上下波动，甚至出现较大的波动，但是长期来说，股价一定会反应到公司的基本面，还是要靠公司的业绩来说话的。
从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要意义，即当价格下跌后，给投资者买入的机会，反之亦然。在除此之外的其他时间里，投资者最好忘记股市的存在，更多地关注自己的股息回报和企业的经营结果。
四、作为投资中心思想的“安全边际”
本书提出了最重要的投资原则：安全边际。安全边际用巴菲特的话说就是用4毛钱买价值1元钱的东西。巴菲特说安全边际永远是投资成功的基石。
就一般的普通股而言，其安全边际表现在预期的盈利能力大大高于债券现胡的利率。投资者通过分析企业的价值，以尽量低的价格购买并持有，从而获得一定的安全边际，降低亏损的风险和额度。作者指出最有条不絮的投资就是最聪明的投资，不要在股价大幅上涨后立即购买，也不要在股价下跌后立即售出，应该按照自己的投资原则，基于价值的分析去判断是否可以持有。
这本书对你有什么影响？
尝试运用书中的知识去检验和完善自身的投资。
2018.02受美国股市的影响A股大跌，伊利股份从1月份的35.93元跌至31.25元。2018.03开始，网络上出现一篇《伊利公司董事长潘刚或失联》的文章并被大量转载， 再加上近期中美两国的贸易战，加剧了市场的下跌行情，伊利股份直接跌至26.58元。短短2个月，伊利股份下跌26%，跌幅不谓之不大。
我运用《聪明的投资者》所学的知识，检验伊利股份：
1.适当分散投资10到30只股票。本人已经在股票投资中选择了12只长期看好的股票，其中包括伊利股份。
2.选股要选大型企业的、知名的、财务稳健的企业。回看伊利股份2018年财报，是符合这项标准的。
3.股息持续发放20年以上。在2017年雪球嘉年化伊利董事来做分享时，就有谈到伊利一直把股东利益放在第一位，长年持续股息派送，印象极佳。
4市盈率不超过25倍。购买时股票市盈率为25倍左右，不过本人是积极型投资者，这个指标可以略为放宽。
伊利企业财务稳健、经营良好、股息分红较佳，企业基本面没有改变，但是网络谣言和贸易战等原因导致出现小小黑天鹅事件，所以本人在2018.03.26加仓伊利股份。
同样逻辑应用于加仓中国平安。
静待时间的玫瑰绽放。
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