提示：请慎重衡量自身投资能力和负债水平，否则以下文字对您并无帮助，甚至适得其反。
以往，但凡提及“杠杆”二字，我的态度一定是避而远之。相信，很多投资者，尤其是相对保守的投资者，一定会和我有相同的态度，很容易将杠杆和赌、投机、爆仓等联系起来。更有甚者，视杠杆如魔鬼，谈之色变。即便查阅相关文献，也少有关于对于负债投资进行系统介绍的经典书籍。然而，在经过了一系列的认知升级和多年的投资经历后，我的态度渐渐发生了改变。长期将杠杆拒之门外，这可能会让我完全错失了这一有利工具。杠杆本身，并无好坏之分，至于如何使用，完全在投资者。作为聪明的投资者，不应当是将之完全拒绝，更明智的做法应当是在恰当的时机，让其为自己发挥最大作用。
一、杠杆的最大风险在哪里？
在我看来，杠杆的风险无非有三：其一，过度使用，让负债超出了自己应有的偿还能力范围。这不但会在很大程度将自己暴露于风险之中，还将很多不确定的因素转嫁给自己。其二，成本过高。负债往往伴随着高利息，投资者使用杠杆，在一定程度上会大大降低复利效应，甚至，让成本吞噬已有利润和本金。其三，使用方法不当。很多投资者迫于对融资的畏惧、还款期限等诸多因素影响，原本投资受到过多不确定性影响，改变了投资初衷。
二、如何规避杠杆风险？
上述杠杆缺点有办法克服么？当然！并且不难做到，解决方法同样有三。
方法一：将负债水平控制在偿还能力之下。道理讲起来有些笼统，但方法和情形可以有很多，例如：具有可预见的未来有资金流入、其他投资产品可随时变现或替代、有充足资产可供抵押、有长期负债可供置换短期融资，其他偿还方式可以运用等等。当具有较多资源、有强大偿债能力的情况下，100%的融资也不足为奇。没有还款能力，30%的融资可能也会变成赌徒。
方法二：降低融资成本，最大程度避免频繁交易摩擦，降低交易成本。在降低融资成本方面，可积极与券商争取、充分利用股息分红、寻找其他融资渠道替换等综合方法。如果有能力像巴菲特老爷子一样做到有“浮存金”可以利用，那绝对是相当可观的资源。
方法三：采用价值投资的方法、坚持自身投资原则、避免频繁交易摩擦，持续不断学习、合理选择投资标的。强大的投资能力才是获得收益的本源，抛开投资能力去谈杠杆投资是极其危险的事情。因此，当投资者的杠杆交易是建立在对自己的投资的清晰认知上、建立在控制自己的投资情绪时
对于使用杠杆的投资者来说，短期的亏损并不可怕，最可怕的是现金流的枯竭。如果你在线下具有稳定工作、或稳定收入来源、或有持续现金流入。那么恭喜你，相对其他投资者来说，你已经具有一定的“先天”优势了。在这样的前提下，相当于给负债投资增加了一道隔绝风险的屏障，会使你的后续投资更加稳妥。
你真的以为巴菲特不使用杠杆投资么？当然不是！虽然他在各种场合多次提及自己对杠杆的看法是拒绝的。但是，真相却是巴菲特的投资收益大大得益于杠杆投资。菲特尤其看重低负债成本的“浮存金”。它是巴菲特打造自己投资帝国最核心的秘诀之一。在金融界曾经有一篇非常著名的论文《Buffett’s Alpha》就曾明确指出，巴菲特投资的杠杆率大约是1.5—1.6倍。也就是说，巴菲特年化20%收益率这种神话，实际上是被平均年化收益率12%，在“浮存金”这种低息杠杆之下撬动起来的。
三、使用杠杆的正确姿势
总体原则：能够维持负债投资长期可持续。简单来说就是：活着。如果一定要对影响因素加上一个权重，那在我心中，按重要程度的排序应当是这样的：负债可支配时间长>融资成本低>所投资标的优秀。
来看几个使用负债投资较好的情形：
1.重大时机来临，暂时无法调动短期现金资源。此时，最明智的做法则是，在维持可负债情况相对安全的范围内，果断下注。
2.解决短期资金周转，降低摩擦损失。例如当一只持有的股票尚未进行分红时，需要资金进行周转；打中新股等，完全可以合理使用杠杆，解决短期资金需求，大大降低摩擦成本。
3.凸显投资价值，收益风险比诱人时。在股市市场长期低迷，未来投资收益明显高于投资成本时，当可预期的投资收益显著高于融资利率时，不得不说，杠杆将会成为一个很好的收益放大器。
So，来看姿势：在杠杆投资这件事情上，正确衡量自身投资能力和负债能力是关键；具有强大的偿债能力是基础；获得稳定线下收入能力是有利保障；拥有高超投资能力，最大限度降低犯错概率是获得收益的根本；具有低成本融资能力将为投资锦上添花。
四、以下行为我不认同
1.试图用杠杆降低成本，使用杠杆补仓。在我看来，这样做的最终后果往往是增加仓持成本。
2.上涨时使用杠杆，下跌时撤掉杠杆。这明显是追涨杀跌的升级版，更为明智的选择应当是下跌时合理使用杠杆，长期牛市时去杠杆保安全。
3.为避免还款压力，使用杠杆进行短线交易。投资者在面临外部压力和诸多不确定因素时，普遍容易产生此类做法，但，如果仔细进行分析，发现他们并不是那么符合逻辑。
4.用绝对数值衡量风险程度。投资是一件相对较为个性的事情，很难用一个具体指标来判断个人投资者的综合风险，因此不要拿负债率、融资成本等去和别人去进行比较，这些所谓关键指标，其实非常不全面。
5.在具备负债投资的情况下，杠杆适合所有投资者。负债投资是投资高手的非常游戏，当不具有一定投资经验和投资能力前，请避免过早接触杠杆。
最后，进行一下总结。使用杠杆并不可怕，杠杆的最大风险来自无法承受的负债和不断高涨的利息成本。使用杠杆，容易带来一系列不确定因素，在种种因素叠加之下，往往会使不具备一定条件的投资者犯错，从而造成灾难。然而，只要合理利用自身资源，合理安排投资规划，提前做好充足应对措施，杠杆便是一个非常好的工具，它能在很多方面发挥出独特的投资优势，成为投资收益的放大器。如果你正在使用杠杆，希望这篇文章能对你的投资有些许帮助。如果你尚未使用杠杆，希望通过阅读，可以正视杠杆的积极作用，重视杠杆的潜在风险，为自己未来的投资多一份选择。
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