破除投资的迷思（三）：为什么不应该买主动型基金

先上图：

这支基金的持仓绝对是豪华阵容了。截止2017年11月10日，看看这些重仓股一年的涨幅吧：

• 好未来 151%
• 英伟达 150%
• 阿里巴巴 104%
• 腾讯 101%
• 舜宇光学 290%
• 微博 134%
• 特斯拉 64%

这些重仓股加起来占了该基金持仓的一半，今年科技股大牛市，相信该基金的另外一半持仓股表现也不会差。

那么这支基金的净值一年涨了多少呢？你绝对想不到：44%!

盈利都哪去了？我没做过基金经理，我是想不明白。我只能粗略分析出以下几个原因：

• 基金的资金量大，进出不灵活。比如我要把自己1/4的仓位配置成腾讯，去股市上挂几单就买来了，对腾讯的股价不会有丝毫影响。而基金要想把资金规模的1/4全买成腾讯，会把腾讯的股价拉上天，也就买不成了，所以只能蚂蚁搬家每次买一点点。

• 基金还要留一部分现金仓以备客户随时赎回，如果发生挤兑就不得不亏损卖出股票，所以资金利用效率不高。

• 基金经理跟客户不在一条船上。客户赚了他们要拿奖金，客户赔了他们却不用赔钱，客户无论赚赔都要交固定的管理费。更有甚者，基金行业还经常传出老鼠仓丑闻。

• 基金经理本身的操盘水平也不见得比小散高明多少，还受限于各种行业规范，操作上也不如小散灵活。

所以，主动型基金还是不要买了。要买股票，要么自己亲自入市，要么买指数、ETF等被动型基金。