香帅的北大金融学课年终复盘回顾

046｜年终复盘（1）：第1、2周“金融世界观”模块知识重点

香帅的北大金融学课年终复盘回顾

1.金融第一定理:时间的价值

相同的资产，选择不同的金融工具，经过相同的时间，会产生不同的结果。

2.金融第二定理:资金的集聚

能将散落的资金聚集起来干更大的事情。

3.金融第三定理:风险的共担

能将个体的风险分摊到整个社会的不同群体。

4.金融是将时间用金融工具加工成不同的产品，获得不同的收益；金融交易的都是不确定的，看不见的未来；金融机构就是提供金融服务的中介，是为了解决交易双方的信息不对称。

5.不同的历史背景决定了不同金融制度的演化历程：中国是中央集权，民间信用薄弱；欧洲是小国林立，民间信用强大，信用体系发展完善；美国是联邦制，兼具统一和分治的优势，成就其大国地位。

047｜年终复盘（2）：第3、4、5周“银行”模块知识重点

香帅的北大金融学课年终复盘回顾

一、一个比喻

1.一个比喻说明存款准备金率和利率

金融交易比作种田，银行体系（央行和各类商业银行）比作水利工程，货币比作水，央行是出水口，商业银行是输水站。央行通过降低或提高存款准备金率，来增加或减少供水量；通过降低或提高基准利率，来降低或提高用水价格。

2.银行体系能够放大信贷规模。100元存款按照10%的存款准备金率放贷，最后能创造出1000元的财富。

3.控制投资过热或刺激经济发展调控阀门要适度，否则会造成干旱或水灾泛滥。

二、一个关键词—信用

1.货币的背后都是国家信用的支撑。

2.因为信用的聚集而产生银行

古代药铺、寺庙、客栈都因为信用的聚集而承担过银行的职能。原因是：第一，因为人多，交易多，产生信用需求；第二，都是当地起家，容易得到信任；第三，就是人际交互多，容易形成规模。

3.银行的分类：国家控股银行（国有五大行），全国性经营的股份制银行，城市商业银行。

4.银行的主要利润来自于存贷差（占到3/4），还有自投资和通道费用。银行主要是通过资金的规模、期限和风险转换来赚取存贷差。信用越好，吸储越多，利润越高。

5.中国银行特别赚钱的原因：国有银行的垄断，老百姓对国有银行的依赖，利率低，经济高速发展。

6.银行存款保险制度：在我们国家，即使银行破产，50万以下的银行存款也能够得到全额的赔付。

三、理财建议

1.购买货币基金的两个原则

1） 安全性与流动性原则——挑选散户比例高的货币基金

2） 收益率原则——挑选规模适中（100亿到400亿之间）的货币基金

2.购买货币基金的三个小窍门：

1）T+1赎回， 今天买入，明天赎回。如果追求高收益，可以选择T+2、T+3。

2）在月末、季末、年中和年底的时候申购货币基金，此时资金紧张，导致利率上升，收益高。

3）周五不申购，周四不赎回。周六日不工作，周五申购不能享受五、六、日三天的收益，也没有三天的活期利息；周四赎回，也是三天没有利息，收益也会受到影响。

048｜年终复盘（3）：第6-9周“投资银行”模块知识重点

香帅的北大金融学课年终复盘回顾

一、什么是投资银行？

1.不做银行业务的银行。中国通常称为“券商”或“证券公司”。

2. 我国券商的利润主要靠零售经纪业务。全球投资银行的主要业务是证券承销和兼并收购。

3.投行和商业银行被严格要求分业经营。

二、投资银行的传统业务

4.为企业发行承销，也就是IPO。

5.因为核心是人脉和技术，所以招收名门之后和名校毕业生。

6.兼并收购业务为企业创造财富的方式：规模和协同效应；分散风险，多元化经营；专业化瘦身；强强联合，资源互补。

7.杠杆收购；就是用很少的自有资金，吸引大量投资者的资金进行收购。

8.杠杆收购成功的关键：稳定的现金流或利润，有效的管理层，合适的杠杆率。

9.恶意收购：与协议收购相反，就是未与被收购公司的董事会达成收购协议。防止恶意收购措施：“毒丸计划”、“白衣骑士策略”等。

三、投资银行的一系列金融创新

10.零售经纪将投行从有钱人的专属变成为全民服务。

11.垃圾债是高收益债券，也意味着高风险。

12.量化交易是指通过计算机对挖掘出的海量数据进行计算分析，找出其中的规律，然后进行投资。获得的收益高的惊人，但规律变化时面临的风险也非常巨大。

13.智能投顾、机器人选股、P2P等金融创新，需要高质量的大数据、高技术含量的算法，以及风控方面的高技术壁垒来支撑。

14.资产证劵化：就是把未来可以产生现金流的资产做成证券卖给投资者的过程。

15.资产证券化打破了金融市场的分业经营，把直接融资市场和间接融资市场连接起来，为大量的金融创新提供了一个良好的土壤。

16.偿还能力很低的贷款被称为“次级贷款”，如果“次贷” 被资产证劵化，风险就会蔓延到各个领域，就会产生“次贷危机”。

17.资产证券化的关键是基础资产的质量。

18.现金贷是次级贷款，经过资产证劵化后，有可能造成次贷危机。2017年底，国家已采取了严格的监管措施。

四、投行发展的底层逻辑

19.投行的发展规律取决于资金和监管的变化。

20.投资银行从根本上就是资金市场的中介，把投资人的钱介绍给融资人。现在由于资金的富余，投行的业务从以融资为主变为以投资为主。