D8 平均在库天数/存货周转率

一 重要资产

  应收账款、存货、固定资产、总资产

  不同资产的特点：体量越大周转越慢，体量越大反映的信息越多，比如总资产周转率，反映的是公司运用全部资产来运营的能力。不同资产的周转速度反映运营不同资产的能力。

  不同资产运用指标的意义：

应收账款：1 产品的市场地位，稀缺或畅销，收款就快。 2 公司的行业地位，规模大则有话语权，有话语权收款能力强，甚至预收款。

存货：1 产品的市场地位，畅销或滞销 2 公司的经营能力:产品的研发能力、产能的管理能力、战略布局能力

固定资产：1 产能合理设计 2 技术进步 3 使用效率

总资产：资产使用效率，运用全部资产获利能力

二 概念和公式

存货周转率/平均在库天数。是指存货在一个会计期间内周转的次数以及相应的放在仓库里的天数。存货周转率越高，变现能力越强。平均在库天数越短，周转越快，产品销售越快。

存货周转率=营业成本/平均存货

平均在库天数=360/存货周转率

思考题：为什么应收账款周转率对应的是营业收入，而存货对应的是营业成本呢？

应收账款是由于销售活动产生的，应收账款越少，说明实际收款越快，账面的收入变现越快；存货是由于生产活动产生的，投入了成本才能生产出产品，产品卖出去了则投入的成本就变现了，产品没有卖出去，则在仓库变成占用资金的产品。

三 不同企业的存货周转率有什么特点？

D8 平均在库天数/存货周转率

四 几个行业企业对比

D8 平均在库天数/存货周转率

但是在判断一个企业的总体价值时不能单看这一个指标，比如茅台，周期很长但毛利超高，且收现金公司。天士力周转最快但生意艰难，远没有恒瑞医药优秀。

五独孤九剑

继续茅台的独孤九剑分析：

2017年应收账款天数6.3天，平均在库天数1293.2天，两项相加，就是“做生意的完整周期”=6.3+1293.2=1299.5天。

将近1300天才能做完一次生意、收回现金。

这么长时间做一次生意，要检查两点：

1、手上一定要有存粮，也就是手上一定要有钱！（橙色箭头第三次检查企业心脏如何）——茅台的现金有65.3%，满足要求！

2、要有较高的毛利率

思考题：为什么周期长，毛利率就要高呢，不高会怎样？

周期长，需要投入的成本就多，也就是必须持续投入很长时间才有产出，如果毛利不高，就无法覆盖累积投入的成本，就会出现资金缺口，要么你举债，要么股东拿钱，就是企业自己不能造血。所谓“三年不开张，开张吃三年”就是说的这类生意。