一起读《财报就像一本故事书》

一起读《财报就像一本故事书》 一起读《财报就像一本故事书》

读完财报就像一本故事书，我印象深刻的便是作者介绍的五大神功。它看上去好像是写给企业经理人的。但细细品味，只有我们把自己当作企业的经理人，才能了解财报中相应数字的由来原因。通过财务报表，不断提出问题，解答问题的过程，使我们更加了解一家企业的经营状态，盈利情况和财务结构。

财报体现出的竞争力密码

1 流动比率。流动资产/流动负债

2 整体负债比率。负债/资产

3 流动负债占总负债比率。

4 长期稳定的营收及获利增长。

5 成本控制的能力。沃尔玛采取低毛利率策略。

6 资产周转率。存货周转率。

7 获利与现金净流入的方向。正向且同时增长竞争力强。

8 保留盈余与股东权益的比率。

9 市场价值持续增长。

10 市值与净值比。表示未来的成长空间。

11 股利与净利比。保持稳定。

12  股东权益报酬率

一起读《财报就像一本故事书》

股东权益报酬率同时涵盖经营、投资及筹资三大活动，因此最能表达企业整体的经营质量，并透露公司的竞争力强度。

通过这些竞争力密码，我们能够提出一个又一个的问题。当我们能够将这些问题一一解决，或者找到答案，我们便对这个企业有了深入的了解。这样可以帮助我们更好的判断，这个企业是不是适合投资。面对这些财务比率我们需要结合三张报表同时考虑，如果只以单一的某一个财务比率为依据，很可能会使我们产生错误的判断。

下面是我对书中一些知识点的摘录

第一部分，心法篇

一、帕乔利密码：把复杂的经济活动及企业竞争的结果，转换成以货币为表达单位的会计数字。这些数字能够将公司在市场竞争中所创造或亏损的财富，压缩汇总成薄薄的几张财务报表。

二、邓丽君竞争力三部曲。

1.我只在乎你---以顾客为中心。

2.何日君再来---顾客重复购买力。

3.路边的野花不要采---顾客忠诚度。

三、五大神功

1.坚持正派武功的不变心法：课责性。

课责性，是处于负责的状态，就是诚信

财务报表的核心价值是实践“课责性”。

2.活用财务报表分析的两个方法：财务报表是利用“呈现事实”及“解释变化”这两种方法，不断地拆解会计数字来找出管理的问题。

3.确实掌握企业的三种活动：财务报表最大的威力，是系统地呈现企业有关经营、投资与筹资这三种活动，并说明这些活动间的互动关系。

4.深刻了解四份财务报表透露的经营及竞争讯息：任何企业活动都可以汇整成“资产负债表”、“利润表”、“现金流量表”与“所有者权益（或股东权益）变动表”四份财务报表。

5.加强领导者必备的五项管理修炼：根据麻省理工学院著名的“斯隆领导模型”，领袖必须具有形成愿景、分析现况、协调利益、尝试创新及激励赋能，五项核心能力。

四、会计数字的结构

投资人眼中的会计数字

会计数字＝经济实质＋衡量误差＋人为操纵

管理阶层眼中的会计数字

会计数字＝管理阶层预期的会计数字＋执行力落差＋人为操纵

第二部分，招式篇

一、资产负债表（Balance Sheet）

它描述的是在某一特定时点，企业的资产、负债及所有者权益（或股东权益）的关系。简单地说，资产负债表建立在以下的恒等式关系：资产＝负债＋所有者权益。这个恒等式关系要求企业同时掌握资金的来源（负债及所有者权益）与资金的用途（如何把资金分配在各种资产上）。资产负债表是了解企业财务结构最重要的利器。

二、利润表（Statement of Income）

它解释企业在某段期间内财富（股东权益）如何因各种经济活动的影响发生变化。简单地说，净利润（Net Income）或净损失（Net Loss）等于收入扣除各项费用。利润表是衡量企业经营绩效最重要的依据。

三、现金流量表（Statement of Cash Flows）

它解释某特定期间内，组织的现金如何因经营活动、投资活动及筹资活动发生变化。现金流量表可以弥补利润表在衡量企业绩效时面临的盲点，以另一个角度检视企业的经营成果。现金流量表是评估企业能否持续存活及竞争的最核心工具。

四、所有者权益（或股东权益）变动表（Statement of Stockholders’Equity）

它解释某一特定期间内，所有者权益（或股东权益）如何因经营的盈亏（净利或净损）、现金股利的发放等经济活动而发生变化。它是说明管理阶层是否公平对待股东的最重要信息。

第三部分，进阶篇

一、无形资产的重要性

所谓企业经营的“磐石”，不是财务报表上的土地、厂房、设备，而是企业家精神和良好的管理制度，离开了这些，有形资产便很容易变成“流沙” 。

二、资产减值：资产比负债更危险

资产通常只会变坏，不会变好。负债通常不会变坏。高负债的确有害，但它的危害显而易见，企业或银行一般不会一开始就犯错。负债会成为问题，经常是因为资产价值缩水，或获利能力萎缩所造成。对企业而言根本之计还是管理资产减损，避免资产质量恶化。

三、盈余品质

盈余的品质才能真正反映企业的竞争力，创造企业的长期价值。盈余品质一般由五项条件构成：

1，盈余的持续性越高，则品质越好；

2，盈余的可预测性越高，则品质越好；

3，盈余的变异性越低，则品质越好；

4，盈余转换成现金的可能性越高，则品质越好；

5，盈余被人为操纵的程度越低，则品质越好。

四、股东权益报酬率

事实上，在各种财务比率中，股东权益报酬率是最具代表性的一项。首先，它本身就是对股东展现课责性的最重要数字，即第二章所谓的“一个坚持”；其次，除了对股东交代“事实”（即股东权益报酬率）之外，拆解成兰个财务比率则是要对其变化提供合理的“解释”，这就是所谓的“两个方法”；在这三个比率中，净利率代表当期经营活动的成果，资产周转率代表过去投资活动累积所产生的效益，而杠杆比率则是筹资活动的展现，这即是前文提到的“三种活动”。

对于股东权益报酬率及其组成的三项因子，要作综合分析，不能孤立地只看一个比率。

股东权益报酬率同时涵盖经营、投资及筹资三大活动，因此最能表达企业整体的经营质量，并透露公司的竞争力强度。

五、最重要的是，要随时保护你自己

避开财务报表陷阱的九大贴士

1：注意股价“利多下跌”的警讯

2：注意公司董监事等内部人大举出脱股票的警讯

3：注意董监事或大股东占用公司资金的警讯

4：注意公司更换会计师事务所的警讯

5：注意公司频繁更换高阶经理人或敏感职位干部的警讯

6：注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯

7：注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯

8：注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯

9：注意具有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的警讯

六、十大建议：应用财报增加竞争力

1，“你是对是错，并不是建立在别人的认同之上，而是建立在正确的事实上。”

2，必须让公司的财务报表尽可能快速地显示“经济实质”，减少“衡量误差”，并拒绝“人为操纵”。

3，财务报表是问问题的起点，不是问题的答案。

4，企业像是一个鼎，靠着三只脚（三种管理活动）支撑，任何一只脚折断，鼎就会倾覆。

5，活用财务报表吐露的竞争力密码，建构你的“战情仪表板”。

6，企业的竞争力主要来自，‘贯彻力”、  “增长力”与“控制力”等三种力量造成的优质增长。

7，除了重视财务报表数字金额的大小，也要重视数字质量的高低。当经理人或投资人面对资产质量的问题时，要能“认赔”、“舍弃”及“重新聚焦”。

8，让财务报表成为培养未来企业领导人的辅助工具。

9，经理人与投资人必须养成阅读“经典企业”年报的习惯。

10，别忘了正派武功的不变心法——财务报表必须实践“课责性”。