2018-07-24 投资分享会

上午参加了曾经投资过链家、京东物流、蒙牛等一系列明星企业的华新投资创始合伙人赵福先生的一场小型分享推荐会，几个要点总结一下：

1. 团队以深度行业研究为导向，持续并有深度地高度聚焦TMT、大消费、金融三大领域及其细分领域。基于这些领域及行业内强大的资源积累、行业专识，才构建了在行业内深度挖掘优质投资标的的核心能力。
   ——对于大趋势的判断、行业走向的深刻研究，专注核心领域的积累，是研究分析的价值所在，也是投资的起点。

2. 风控才是投资的生命线。

• 对回报和风险的安全判断是投资领域的最核心艺术。
• 判断80%+执行与投后20%：选择比努力更重要。
• 坚持价值投资策略，安全边际极为重要：投资估值与风险的把控，还有多少回报空间？
  总之，风险控制核心因素为：

一、选择高质量的标的公司，高素质的企业家、管理团队作为合作伙伴。
二、对企业成长性、估值等因素的判断是投资领域的最核心艺术。
企业的成长取决于投资进入的时间点，行业发展大势，以及企业在行业中的核心竞争力。
三、投资条款中的原则性——对于所投资的非上市公司，全部有保底条款，以及退出保证。

3. 优质项目的判断与筛选

• 基于行业的深入研究为基础，要多跑行业与项目，才能深入了解行业。一个行业，至少有10-15年的黄金发展期，尽可能在行业的“较早”（不是过早）期进行投资。
• 对公司的商业模式和团队的判断，非常重要。公司商业模式中，需要关注企业的核心竞争力到底是什么，是不是符合行业规律，是不是可以实现客户价值，并且，是否对此建立了护城河。
  核心竞争力及其护城河的建立，即是一个重要的，慢就是快的事情。
• 投资估值与风险的把控很重要。
  一个项目在投资时，到底还有多少回报空间，安全边际如何？
  在泡沫高峰期，应尽量避免投资；而在资本市场的寒冬期，必须保有一定的资金量，进行投资。
  不为PR而投资。
• 优异投资回报的三大源泉：低买高卖，金融杠杆-杠杆并购，高速的增长。
  这三大源泉中，对于投资项目而言，高速的增长是最重要的。低买高卖和金融杠杆-杠杆并购取决于投资方的操作技巧，而高速的增长的回报则是投资项目的自身的成长所带来的。

4. 投资中国，投资未来。
   对于中国这个市场而言，最大的价值来源于庞大的市场内需，以及需求的升级迭代空间巨大。

5. 时间是检验投资人的重要标准，投资人必须有穿越牛熊的能力，并取得长久、稳定的投资业绩。风口吹不出优秀的企业，也吹不出优秀的投资人。