1、大家知道，这几年我一直很担心股市处于高位。到目前为止，我的这个担心并没影响到我们的投资。按照传统的标准来衡量，当前蓝筹股的股价中有很大一部分是投机性质的，暗 藏着亏损风险。也许新的价值标准正在形成，旧标准将被彻底取代。其实，我认为这样的事不会发生。我说的很可能是错的，但是，我宁愿承担因为过度保守而受到的损失，也不想因为犯错而吞下恶果。相信所谓树能长到天上去的“新时代”鼓吹，就可能遭受无法挽回的本金亏损。
2、在之前的信中，我多次讲过合伙人用什么标准来衡量我的表现，也就是与指数和大型基金比较，在指数下跌或平盘时跑赢指数，在指数大涨时跟上指数。
1、过度保守会丧失机会，但却可以保住本金不受亏损。只有让本金不亏才能让投资立于不败之地。
2、“熊市中跑赢，在牛市中跟上”这个衡量标准决定了巴菲特的投资策略和投资标的，这是巴菲特投资哲学中逆向思维的体现，从衡量标准到投资策略，到交易过程都独立于其他的大型机构，也许这就是伟大的开始。
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巴菲特致合伙人的信1959 1960年2月20日信 沃伦E．巴菲特 5202 Underwood Ave. Oma...
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1960年2月20日信 沃伦 E.巴菲特 5202 Underwood Ave.Omaha,Nebraska 19...
【原文内容·节选】 我们的投资方法 在以前的信中，我一直把我们的投资分为三类，现在我觉得分成四类更合适。新增加的类...
本文标题：小磊陈读004【巴菲特致合伙人的信1959】
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