高价值企业衡量因素有以下几个
一，巨大的商业价值
一个业务的商业价值首先需要具有现实或者潜在的巨大社会价值，只有建立在能对人类社会产生积极影响和具有重要意义的基础上，这个业务才有长期壮大的根基。这种社会价值还必须能够得以货币化的形式反馈到业务所有者，而不仅是有利于了最终使用者或者参与构建的各利益方。最后巨大的商业价值还必须反映在其依然处于长期大发展的初中级阶段，业务空间远没有饱和，否则这项业务已经处于收割期而不是投资期。
在不同的社会发展阶段和经济水平阶段，商业价值是处于动态的迁移和变化中的。商业价值不是空中楼阁，它是建立在一定的社会和经济水平之上的——也可以反过来说，看看一个国家最蓬勃的产业是什么，大致就可以知道它处于怎样的社会发展阶段。
二，优良的生意特性
生意或者说行业的特征是分三六九等的，有的生意天生占有优势，更容易形成差异化的竞争优势从而提高确定性。
一个高价值的企业，首先从业务领域来看必须具有巨大的商业价值，其次从生意特性来看高度符合价值创造原理。
那些拥有近似坐地收钱商业模式的公司，都具有“一低一高”两个具体特征：
1，低扩张边际成本
每增加一份营收就要增加一份成本的生意不是好生意。能够实现收入规模扩张远高于成本增长的模式，才能产生最大的规模效益。
低扩张边际成本就是“边际利益递增”——销售价格-边际成本=边际利润。边际利润递增表明企业在大幅度的生产规模扩张后，其成本不会跟随销售规模的扩大而同步提升，甚至会急剧下降从而带来高回报。
重资产类别的企业扩张起来需要极高的边际成本，轻资产企业规模扩张就不存在这个问题。且轻资产在两个条件发生的时候更易发挥其威力：
第一，企业的市场需求已经大规模启动，当前经营的重点是需要快速的占领市场；
第二，企业已经建立起了较为明显的竞争优势。
在这种情况下，较低的扩张边际成本有助于公司快速占领市场，其价值实现具有更高的效率。
但轻资产本身只是个资产特征并不代表价值高低，特别是缺乏足够的竞争优势下轻资产的企业远比重资产的企业更加危险和不确定。轻资产的必要保障是优秀的无形资产。
2，高客户粘性
扩张的快和好只是第一步，如果非常容易就被竞争对手模仿和颠覆也无法成就最终的高价值，能够牢牢黏住客户的生意才是好生意。
客户粘性是自由市场竞争的产物，而通过自由竞争和资本的优胜劣汰而实现的优势，是真正经过了考验和挑战的优势，在这种情况下还难以憾动就非常可贵。
低的边际扩张成本只能决定这个企业成长的快与慢，但却不能确保在其形成一定规模后让客户的钱源源不断地送上门来。企业 必须想办法把客户粘在自己的业务里，并且把这种业务上的高客户流量变为现金。
三，处于价值扩张期
企业的经营是很不均匀的，在不同的阶段其业绩会呈现出不同的特征：
1，价值扩张期
未来的净资产收益率远高于当前水平，且可维持较长时期，并具有广阔的净资产扩张空间。
2，价值回升期
未来的净资产收益率将从当前极低状态回升，但能维持多久，能否具有净资产扩张空间都不确定。
3，价值回归期
未来的净资产收益率将从当前水准下滑，且已经进入高净资产收益率的维持末期，还基本不具有再大幅扩张的空间。
价值扩张期的企业无疑是最具有投资吸引力的标的，对企业价值周期的评判可以从ROE的三个主要维度来进行。
在竞争均衡的状态下（即市场竞争格局趋于稳定，企业的竞争优势充分展现时）
1，净资产收益率的高度
重点分析要素：构成净资产收益率的三项基本要素在未来的演变趋势如何？最重要的潜力来自哪里？推算企业可达到的净资产收益率高点大约是多少？
价值酝酿的内在逻辑：未来的净资产收益率将从低到高不断攀升并达到优秀水准，表明公司目前仅仅处于竞争优势构建过程中。随着竞争优势的发挥，其净资产收益率构成中的主要因素具有明显的向上推动力，净资产收益率水平将逐渐从平庸走向优秀。风险是这个过程的不确定性。
2，竞争优势所能维持的持久度
重点分析要素：企业的竞争优势所带来的超额收益（表现为较高的净资产收益率水平）是否具有可持续性？可以持续多少年？
价值酝酿的内在逻辑：净资产收益率可以在高水平区间异常稳定的情况，表明公司的生意特征优秀，一方面可以获得较高的净资产收益率，另一方面具有强大的护城河，从而可以长期保持这种经营的超额收益。风险是业务已经接近成熟期。
3，净资产本身的扩张幅度
重点分析要素：企业是否具有融资扩张的需求？更重要的是融资扩大了净资产的规模后，它是否还具备在更大资产规模下依然保持高净资产收益率的能力？
价值酝酿的内在逻辑：净资产规模具有极大的扩张空间，且净资产收益率在增大规模后依然保持一定水准，表明这个生意具有广阔的发展空间和起码超越融资成本的收益率。风险是行业的景气波动具有直接将净资产收益率拖入极低水平的风险。
所谓高价值企业中的皇冠，就是那种既能实现净资产规模的大幅度扩张，又在资产扩张的同时使得更大规模下的资本收益率（ROE）不断攀升到优秀水准(20%以上)，并且这一过程的持续时间很长（大于5年）的投资对象。
价值回升阶段的公司，虽然在净资产收益率的表现上也具有由低向高的发展态势，但这种回升到底是趋势性的还是阶段性的还需要结合具体行业环境和企业特征来分析，其与持久度和净资产扩张并不呈现必然的相关性而可能仅仅是行业周期性的波动导致。真正处于价值扩张期的高价值企业则会明显体现出3个维度都向上的强烈特征。
四，高重置成本及定价权
难以被重置的企业能安享市场收益，因为它们的地位不是竞争对手的决心或者资金的投入力度就可以复制的。
企业的高客户粘性，以及竞争优势难以被复制的秘密，往往来自无形资产，它是企业的“软实力”。
“可积累的无形资产”特别值得关注，从业务特征上而言，越是标准化，对客户不关键的产品越难形成高无形资产，越是差异化的业务就越容易。
无形资产可以从三个方面来分类：
1，与市场有关的，包括商标品牌，市场销售网络，外观等视觉设计，特定的价值观设计（比如谷歌的“不作恶”，迪士尼营造的狂欢氛围）等。
与市场相关的无形资产是企业市场影响力的形象化，这种无形资产对于最终客户是普通消费者的企业最为重要。企业价值很大的一部分都依赖于其独特市场形象的建立和强化。
2，与客户相关的，包括与客户有关的机密信息，长期合作的默契性，对客户业务的嵌入，对客户的说服力，特许经营权，排他性合同，共同利益方（比如特殊的股权结合，结盟打击共同的对手等）。
与客户相关的无形资产更多体现在商业模式就是上，通常是那种客户也是企业的商业 服务型，工业配套生产型企业。
3，与内部相关的，包括关键性人力资源，企业文化，独特的管理诀窍，关键的技术诀窍。
另一种观察企业竞争优势是否强大的视角是从定价权的角度来看。
定价权是一个非常综合性且相对直观的观察视角：企业的定价能力相当程度上确认了其对于上游供应商，下游客户以及同层竞争对手之间所处的地位。
根据企业的定价能力可以分为以下5个层次：
1，定价没有自主权；
2，定价主要看对手；
3，定价主要看成本；
4，定价主要看附加值；
5，定价主要看供应缺口。
高价值企业往往相对于竞争对手具有更好的定价权，层次4和5的定价权也更多来自于企业的无形资产。企业的定价越是基于无形资产和软实力，就越具有潜在的高价值。
层次1的定价权完全取决于政治许可，这种企业如果具有潜在的政策红利会提升其价值含量。层次2和3往往需要先“大”再“强”，其定价权是通过规模效益扫清市场后才逐渐得以提高。层次4和5的企业则即使在较小规模时期已经具有鲜明的差异化特色和很高的盈利能力，属于“小却强”。这种企业如果 恰好又具有广阔的业务扩大和复制的空间，那这一过程几乎肯定会成为一个高价值企业的典范。
任何定价权都是相对的，相对于竞争对手 在一定时间内享受一定程度的溢价能力，这种提价的能力受到客户购买力水平，客户兴趣和偏好的转移，竞争对手的模仿，价格差异与产品实质差异的幅度等因素的动态影响。
对于那些目前看来拥有强大定价权的公司来说，更值得思考的是越来越高的价格和销售量之间的关系。高溢价本质上必然是以稀缺性为前提的，而稀缺性则是销售规模的大敌。
如果一个业务确实可以通过持续的提价能力保障极高的 利润率，但其业务规模很难放大，这种业务最终可能会变为现金流极度充裕的贵族型小业务。与之相反，一些业务虽然定价高度市场化，但具有海量的业务规模扩展空间，相比之下，后一种业务其实往往才是股票市场中大市值企业最密集的地方。
五，优秀可信赖的管理层
优秀可信赖的管理层具有5个关键要素：
1，企业家精神及产业抱负
当一个企业的领导层只是完全停留在“逐利”这个层次的时候，很难指望他做一些长期有利但短期有压力的战略性举措，这样的后果是在短期报表很好看的掩盖下以竞争力的逐渐流失为代价。
耐得住寂寞和顽强的企业家精神，以及不对快钱动心的产业抱负，是一个企业得以长远发展最基本的根基。
2，卓越的战略视野及规划
一个好的战略必须能清楚地回答下面这几个问题：
第一，行业的当前发展特点和长远趋势将是怎样的？
第二，企业在这一进程中所确立要达到的目标是什么？
第三，为了达到这一目标企业需要建立怎样的能力？
第四，企业将通过什么方法和步骤来实现这个目标？
这4个问题可以反映出企业对于经营发展的最根本认识。一个具有战略思维的企业经常可以看到它就此作出论述，并且在企业发展中按部就班执行。
具有战略思维的企业非常注重差异化竞争优势的建立，是否理解差异化的价值以及能否构建起差异化的战略，是区分企业家层次的关键。
3，坚强有力的组织
企业经营不是一个纯哲学思辨的学术课题，最终是需要在市场上真刀真枪干出来的。一个组织的战斗力是良好激励机制，适当企业文化和健全组织结构的综合。
激励体系是确保组织活力的有效手段，健全的机制是一个企业逐渐走向成熟的必要一步，而企业文化则是企业凝聚力的重要保障。
优秀企业机制最朴素的观察标准，就是是否能够越来越好地聚集到并留住优秀人才？利益分配是否具有激励性以实现良币驱逐劣币？是否能创造大量条件让员工不断成长超越自我？
一个负责任的企业家， 应该意识到并且确实有能力，有方法将个人的王国向着优秀的现代企业机制去靠拢，而不是陶醉在自己的事业中难以自拔。
4，创新的魄力和活力
在现代经济中，创新已经成为高价值企业不可回避的课题。创新并不是狭义的“技术革新”而是一种意识。与众不同未必成功，但墨守成规肯定没有希望。
5，值得信赖的商业道德
一个能力超强的坏人远比平庸的人更具有破坏性，那种可以客观评估自己，永远用合法的途径追逐利益，把所有的精力都用来努力工作而不是夸夸其谈的管理者才是值得我们信赖的。
好管理和好生意的选择
虽然管理问题很重要，但对企业管理者却很难准确评估，这一方面来自于信息的匮乏，另一方面也在于管理本是个没有标准答案的问题，不同的人自有不同的解读。
从直观来看，一个傻子都能经营的“好公司”，当然比好的管理更重要。但投资这枚硬币经常具有两面性甚至多面性，一个完全不依赖管理者的企业除非在其他方面具有强大的价值创造源泉，否则可能仅是“鸡肋”罢了。
一个真正可以通过持续创新而不断扩展自己的经营边界，打破其经营天花板的企业，在竞争的环境中创造出了难以撼动的优势的企业，其实才是具有最强大的经营延续性的企业，也才是真正的“伟大的公司”
好管理可以充分调动起企业的全部潜力，但管理再好也难跨越生意特性和价值创造阶段上的差别，所以，首先要选好的生意，其次要兼顾好的管理。
六，放下傲慢与偏见
不要被一些统计数据牵着鼻子走，甚至形成对某些行业的盲目崇拜和对另一些企业的无端歧视。寻找价值的脚步只需要以事实为依据，以价值的本质源泉为根本，以高价值企业的原理和特征为准绳，保持尽量客观和开放的心态，才是最有利于投资者的。
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