最近看了持有封基的文章《选择在优秀赛道上努力》，大受启发。
先生以十年为周期进行了比对（2010年5月15日-2010年5月15日作为前十年，2010年5月15日-2020年5月15日作为后十年）：
有些赛道发生了剧烈变化，有些赛道却一如既往，不管前十年还是后十年，一直是表现出色：如食品饮料、医药生物。
我回测了过去一年股票型基金的定投收益，根据超额收益的夏普比率的降序排序，得到如下结果：
可以看出来，排在前列的，大多也是医疗相关基金。
医疗行业股真的一如既往的好吗？
1 生物医药（512290）
这个ETF其实是跟踪的指数是 国证生物医药指数 399441 ：
对比一下指数的走势，可以发现这非常相似：
指数的选股策略如下：
选样范围：沪深A股
选样指标：选取所属行业内的自由流通市值排名前30名
计算方式：自由流通市值
权重上限：10%
调样周期：每半年一次
http://www.cnindex.com.cn/module/index-detail.html?act_menu=1&indexCode=399441
过去一年的表现确实非常完美，但在更长时间段呢？
取指数的历史数据对比：
可以看到2015年到2018年有一段超额收益相对于沪深300是在下降的。
2 医疗ETF（512170）
这个ETF其实是跟踪的指数是 中证医疗 399989 ：
对比一下指数的走势，可以发现同样非常相似：
指数的选股策略如下：
选样范围：中证全指指数样本股
选样指标：
（1）对样本空间内的股票按照最近一年（新股上市以来）的 A 股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的股票；
（2）对样本空间的剩余股票，选取属于医疗器械、医疗服务等医疗行业的上市公司股票纳入医疗主题；
（3）将（2）中剩余股票按照最近一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名前 100 的股票作为指数样本股。
权重上限：10%
调样周期：每半年一次
同样观察更长时间段，取指数的历史数据对比：
相比于生物医药，中证医疗还差一些。
超额收益走出了个微笑曲线，刚刚回复原点。
3 近因效应
不管是生物医药还是中证医疗，超额收益在2019年末和2020年初，都有一定的下滑，拐点是出现在2020年01月06日。于2020年02月03日股市首日开盘，在股市整体大跌的时候，这两个指数虽然也是下跌，但是相对于沪深300而言，超额收益当日都超过了5%。
医疗行业股最近表现特别突出，和疫情关系甚大。
人类对于记忆，是有选择性的，容易想起近期的记忆，而忽略中远期的记忆。就像在2015年上证指数5000多点，有人相信突破6000点指日可待，甚至10000点也不成问题。
这就是近因效应。
医疗行业股从长期来看，是值得投资的，但短期来说却不一定。
基于近因效应，医疗行业股大涨。人们对未来的预期，或许已经充分地反应在价格中。想乘着火热捞一笔，却得小心谨慎了。
文章转载自公众号：止一之路
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