近平

近平，请注意；近平，请注意

近平来了。

我是指"利率曲线趋近平滑"（Yield curve flattening）。简称"近平"。

对货币政策极度敏感的短端，屡创新高。代表对未来增长预期的长端，一直在降。

俩加一起，就是前方乌云压境。如果倒挂（Inverted），大概率挂八号风球。

也就是说？

市场已经extremely extremely overvalued。泡沫已经吹满了整个屋子。

早晚吹满一间屋

美债长短差已下80基点，隔夜市场好蹊跷。您开始频繁感觉不适：

欧元美德债上行，耶伦要缩表；科技美股泡沫顶，中国科技股泡沫顶，恒生地产泡沫顶。闻起来确实像八号风球。

都是因为"近平"的脚步近了。

谁还站着？

怎么办？

把近平的再掰回去，让它变陡：或压低短端，或抬起长端。

压短端：继续制造泡沫，一切扫入毯子下。唯一希望，就是欧日俩央行永不关QE大机器。

武士敢切腹，欧洲骑士没这传统。各种迹象表明，欧洲方面水龙头马上关。

抬长端：补正能量，抬高预期。相信明天，还有明天的明天，一定会更好。然而经济长期憋着不排毒，肾功能怕是不足了。

所以没人知道该怎么办。

说来说去，还得怪人性。谁让您天天盯着黑天鹅，却就是不愿面对屋子里那头越长越胖的大象呢？

The elephant IS the Room