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数次被做空的陌陌,交出了三季报

数次被做空的陌陌,交出了三季报

作者: 来咖智库 | 来源:发表于2018-12-09 12:27 被阅读0次

    同样遭遇做空,二级市场却给出了完全不同的反馈和表现。

    最近,靠“约炮神器”起家的社交软件陌陌(Nasdaq: MOMO)事情有点多。跟拼多多一样,陌陌在三季报正式公布前遭遇到了一连串的“意外”。

    首先,12月3日,有消息称,陌陌3000万数据在暗网被售卖,以50美元的价格出售。从网传的信息看,这些数据包括手机号、密码,数据写入时间是2015年7月17日。陌陌公开回应表示,这个所谓的三年多前通过撞库得来的数据,跟陌陌用户的匹配度极低。

    然后,在日前举办的知名沽空机构大会Kase Short-Selling Conference上,投资咨询公司J Capital称,中国视频直播平台陌陌可能存在“循环营收”的问题。

    J Capital分析师安妮·史蒂文森-杨(AnneStevenson-Yang)表示,陌陌是制造“虚拟营收”的典型案例,其大部分营收增长均受部分用户驱动,这些用户在打赏后可以获得陌陌75%至100%的返现。

    她指出,这种方式可能被用来洗钱,并估计这种行为可能影响陌陌约40%的营收。

    这其实并不新鲜。早在今年6月,另一家机构Spruce Point也指出了因中国直播行业的日渐成熟,陌陌股价将面临至少30%-50%的缩水风险,投资者和监管部门应高度重视。

    一语成谶。陌陌股价从今年6月至今已经腰斩。

    12月6日,陌陌公布三季度财报,当晚大跌近15%,收盘报27美元。

    此前,拼多多在三季报发布前也遭遇到了做空机构的质疑,但二级市场表现非常强劲,在报告发布当天股价大涨近12%。

    灵敏的二级市场投资人“用脚投票”做出了自己的选择。

    1  三季报表现一般

    投资人信心不足?从陌陌最新的三季报里可以看出一些端倪。

    12月6日,陌陌公布了2018年第三季度未经审计的财务业绩,财报显示,2018年第三季度,陌陌净营收达36.48亿元(约5.36亿美元),同比增长51%,不按照美国通用会计准则计量,三季度归属于陌陌的净利润为7.78亿元(约1.143亿美元),同比增长22%。

    但通过环比数据对比,陌陌的净利润是逐步下滑的,Non-GAAP净利分别为1.42亿、1.4亿、1.14亿美元。Q3净利润环比下滑9.7%。

     

    而且,陌陌的第四季度展望也低于市场预期,预计4Q18E收入为RMB36.55亿-RMB37.55亿,同比增长43%-47%,环比增长0%-3%,收入指引中值低于市场预期3.7%。

    公开数据显示,陌陌平台MAU(月活用户数)同比增17.1%至1.105亿,但环比增速2.3%创2016年Q1以来新低。

    整体付费用户数则同比大增71.23%,环比增12.4%,其中探探付费用户环比增16.1%至360万,探探App月度独立设备数逐月提升,成为营收的主要增长点。

    2  宏观经济带来的影响


    在12月6日的投资者见面会上,陌陌高层王力、唐岩、王宇、张劲松出席并回答提问。

    靠社交起步的陌陌,现在主要的收入来源就是直播。三季报显示,直播收入占比是76%。

    大家关心的第一个问题就是,公司高层对于明年直播、VAS、探探业务线,该如何评估宏观经济减速带来的影响。

    iiMeida Research(艾媒咨询)数据显示,2017年在线直播用户规模达到3.98亿人,增长率为28.4%,预计2018年在线直播用户规模达4.60亿人。

    艾媒咨询分析师认为,在线直播行业用户增长率逐年降低,表明在线直播降温,行业发展回归理性。这对在线直播平台商业模式、内容生产、主播培育和吸流能力等方面提出了更高的要求。

    越来越多的用户在头部平台集中明显,例如虎牙、斗鱼这些平台。陌陌能分到的羹并不多。

    陌陌管理层认为,宏观的不确定性会给直播的增长带来一定的负面影响,但在产品的运营上还是有很多的空间可以去推动营收的增长。比如说明年直播间会有更多创新的玩法推出,很多新的东西是针对中长尾用户,通过游戏化的玩法,挖掘沉积用户的潜力。

    明年陌陌还会对主播等级进行改造,来激励主播和拉动消费,目前团队已经做出相应的计划,明年会陆续的推出。

    另一方面,探探和VAS和直播相比较更加的扁平化,属于小额消费,几乎完全不受宏观经济的周期影响。探探在今年1月才开始商业化。属于变现的早期,但是今年取得的成绩非常令人满意。明年我们有信心探探会成为一个重要的增长点。

    据陌陌团队介绍,VAS业务从去年四季度到现在也在快速的增长,刚才介绍过未来这方面的潜力也很大。明年会对探探和VAS的增长做相对高的要求,预计明年探探和VAS的收入占比会明显的提升,公司的整体收入增长动力会更加的多样化。

    最近,关于陌陌的人事变动也值得关注。

    陌陌宣布了董事会成员变化:原公司董事会成员沈南鹏辞去董事一职,同时任命元璟资本合伙人兼董事、阿里巴巴集团联合创始人吴泳铭为公司董事。

    有媒体指出,沈南鹏的辞任意味着红杉资本已经将陌陌全部清仓。

    未来,还将更加寒冷。众所周知,对于2019年宏观经济形势市场充满了相当悲观的情绪。

    一面是资本市场遭遇屡次做空的陌陌;一面是在今年花大价钱收购了探探,但是自身主要盈利都是直播业务贡献,但直播短视频已经“红海”。

    唐岩和他的陌陌,下半场该怎么走?

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