1、市场原则：如何评估一家企业决定一个公司的内在价值，巴菲特决策过程的第一步也是最关键的一步既是一门科学又是一门艺术。是科学就包含一整套直观的数学公式。计算一家公司的现行价值，你首先要预测这个企业全部生命周期内的现金流量，然后使用相应的折现比率将整体现金流进行折现。
2、对于任何一家企业，如果我们能够预测到这家企业在未来100年内或预测到这家企业终止运营这一天，企业与企业所有者之间的现金流入、流出量，然后我们按一定的利率进行折现，这就会为我们提供一个企业内在价值的数字。
3、财务原则：经济附加值计算方法是先决定公司的资本成本，然后减去公司的净收益。资本成本等于债务成本与权益成本按一定比例相加，债务成本只不过是公司借款应付的利息率，按实际利息支出额进行调节，权益成本是由企业的风险决定的，计算方法可依照固定资产价格模式。
巴菲特内部最低收益门槛15%，收益高于资本成本的受奖，收益低于资本成本的公司挨罚。
4、管理原则：我们能评估经理吗？沃伦.巴菲特对公司经理的最高夸赞是说此经理无例外地表现出公司主人翁的精神并想公司之所想。以主人翁姿态出现的经理能够抓公司的主要目标-增加股东的价值-而且他们趋向于做出理性的决策从而进一步加强这一目标；或者只是刷嘴皮子的，我们怎样来衡量管理的价值呢？
5、沃伦.巴菲特对公司的管理使用三项原则：理智原则、坦白原则、抵制机构的强迫命令原则。
6、理智原则管理者的职责是将这些收益重新投回公司以便使股民受益，如果收益不能以高比率进行再投资，管理者可以有三项选择：忽略问题、购买成长股、将钱返还给股民使他们可能有机会将钱投在高比率的地方，按照巴菲特的观点，显然第三种选择是明智的；
7、坦白原则很多经理趋向于只报喜不报忧，勇于承认错误的经理才更有可能改正错误。
8、抵制机构的强迫命令原则只有独立思考并按理智和逻辑把握航程的经理才有可能在最大程度上为公司谋利，相反“跟随领头羊”的战略未必能为企业带来最大利润。
9、然而公司的管理价值是基于人的行为，并不好衡量，人们花时间对管理进行评估的原因是，它会对今后的金融业绩给出早期的警告信号，如果你对管理层的所言所为进行仔细观察，你会发现衡量他们工作价值的线索，这种对管理工作的衡量比出现在今后公司财务报告的衡量要早的多。
10、如果衡量管理的概念仍然含混不清的话，巴菲特建议：审查前几年的年度报告，特别要注意当时管理层对未来战略的说法；将当时的规划与今天的结果进行比较，看看他们在多大程度上实现了规划；将你感兴趣公司的年度报告与同行业内的其他类似公司的报告相比较，比较一下相关业绩会产生真知灼见。
11、一个集中投资者最适合做管理衡量工作的人，持股少，有精力研究过去年报，你会逐渐对公司的管理历史有所感知。你还可以通过媒体及网络获取管理者的言论信息进而评估管理者。
12、记住你为什么要评估管理，或许这对你将有所帮助：你了解的点点滴滴的信息最终将影响你的股价，但你要提前了解，如巴菲特所说，市场经济是有序的，评估管理就是一项有用的分析工具，它将使你走在市场的前面。
13、成长与增值永久的辩题巴菲特在很多场合都已解释过某种股票的价值是整个投资期内现金流动总量减去适当的利息折现。成长只不过是计算过程中的一部分，它附属于现金流动。巴菲特说“以我观点，两种方法（增值与成长）在尾部是相吻合的”
14、再论证券分析投资世界所发生的变化真是令人惊叹，但最基本的原则却没有改变。成功的关键仍是要购买由有才干的经理掌管的低价绩优股，但由于企业和经济都已发展面目全非了，这就需要我们的投资者也扩展我们的思维模式以跟上不断变化着的世界步伐。
15、对涉足金融界人的忠告：了解经济模式，其中不仅仅包括财务数字、财务报表，还包括企业的运作和竞争者之间的关系。其次，他们必须了解人在投资过程中的作用和限制。
网友评论