股票投资是赌博吗？
“股票投资是赌博吗？”，林奇的这个问题对不同的人可能会不同的感受。
- 不了解股票运行逻辑的人。
对于一个不了解股票运行逻辑的人，看到股票的价格每天都在波动。并且，在一定周期内波动的幅度非常大，这好像和赌大小没有什么两样。大家都是在赌明天股价是涨还是跌。这些人的股票投资就是赌博。
有一些人尤其如此。他们自以为了解股票的运行逻辑，可以准确地预测未来股价。但事实并未如此，历史上预测准确的结果仅是巧合而已，那逻辑实际并没有什么效果。这些人就是赌博，并且还不自知。 - 实际上了解股票运行逻辑的人。
对于那些经过训练，真实地了解股票背后运行逻辑的人来说，他们是有能力预测未来股市的发展趋势的。这些人在股票上的投资也就不是赌博。
林奇总结的股票投资与债券投资之间的区别，也解释了为什么股票投资长期收益会高于债券等。对于股票的收益，可以总结为下面三句话：
- 首先，股票投资有两个利润来源，即股利与资本增值。
这是股票与债券的主要区别。债券所带来的现金流只有每个周期的票息。股票带来的现金流实际是资本增值，而每个周期的资本增值分为股票和留存收益两部分。其中留存收益也就是资本的增加值。 - 其次，股利并不是决定股票价格的关键因素。
企业并不需要强制发放股利的，因此，实际上企业的股利并不稳定。并且有一些公司历史上就从不发股利，如著名的巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦公司。但这并未妨碍它的股票价格飞涨。
但债券则不同，债券的票息是发行时就约定好的，是合约要求必须要定期支付的。 - 最后，资本价值决定了股票的价格。
股票代表一部分资本，因此股票的价格也就是这部分资本的价格。所以，资本价值是股票定价的基础。基于这个逻辑，我们说，资本价值决定股票价格。
所以，资本的长期增长是早就股票价格长期增长的基础，也是股票投资收益高于债券等其它投资品的主要原因。
除了知道上述的逻辑外，要在投资过程中赚钱，在合理的价格买入也是非常重要的关键因素，即使是股票投资也不例外。
虽然债券投资无法长期跑赢股票，但如果在利率高点投资债券，也可以取得非常丰厚的回报。
定投黄金的经验告诉我两个投资逻辑的重要性
黄金投资的逻辑在前面已经讲过。虽然它的收益与债券比较相似，但也可在合理价位买入得到丰厚的回报。
这次我使用的是目前比较流行的定投方式来投资黄金。定投方法在股票、基金中经常被使用，是用于平均投资成本的一个比较好的方法。但它的前提也是定期期间是标的的低价阶段；如果在高价阶段，再怎么平均成本，也仍然是比较高的。
从这次定投的复盘来看，因为定投期间的黄金价位比较高，实际的定投效果并不理想。平均后的投资成本仍然比较高，最后并没有什么收益。
林奇的投资建议
林奇在这里提出的两个建议：
- 投资标的：
长期来看，股票投资的收益率远高于债券、存款等投资标的。并且可以稳定取得收益的。 - 投资时机：
任何投资，都需要在一个合理的投资时机买入。合理的投资时机，需要深入地研究来确定。
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