学会钱生钱：中际旭创，最大的风险
对于股票来说，最大的风险，就是黑天鹅事件。
比如，乐视网，连续37个跌停，如果你买了，想卖都卖不出去，哭都没有地方去哭。
所以，买股票一定要买那些几乎不可能出现这种风险的股票。
换句话来说，就是，一定要确保本金，不受损失。
最重要的是，你的钱，必须是全部亏了，也不会对你产生巨大影响。
今天，我们来看一看巴菲特2016年股东信的节选：
每天，伯克希尔的经理人都在思考，他们该如何与这个变幻不息的世界抗争。
我和查理每天都在持续关注着，哪些领域值得我们源源不断地投入资金。
在这一方面，我们比那些只涉足一个行业的公司更有优势——毕竟他们的选择更为有限。
我们坚定地相信，伯克希尔拥有资金、能力和文化影响力去克服种种危机。
并且，会迸发出更为强大的盈利能力。
然而，眼下确实有一个可见的威胁正在逼近，而且对这一点，查理和我束手无策。
这并非只针对伯克希尔，而是面对所有市民的威胁：
那就是入侵者口中针对美国的网络、生物、核能和化学袭击。
伯克希尔和所有美国企业一样都要面临这个危险。
对任何特定的年份而言，这种大规模杀伤袭击的概率都非常小。
自美国投下第一颗原子弹登上《华盛顿邮报》的头版，已经过去了70年。
之后多年，我们常常与毁灭性的打击擦肩而过。
对于这个结果，我们得感谢于我们的政府，当然，还有运气。
然而，把时间线拉长，即使那些在短期内不会发生的小概率事件在将来也必然要发生。
如果某一年发生某一事件的概率为三十分之一，那放眼一个世纪，该事件至少发生一次的概率就会是96.6%。
还有一个更坏的消息：
总有一些人、组织乃至国家会想方设法使我们的国家遭受巨大的破坏。
就我有生之年所见，他们的达成目标的能力以指数级的方式成长。
“创新”也有它的阴暗面。
美国企业和投资者都无法摆脱这种风险。
如果某项事件最终使美国走向灾难性后果，那么毫不疑问，股权投资的价值也会灰飞烟灭。
没人知道“后天”是什么样子。
然而，我认为，正如爱因斯坦在1949年给出的评价：
“我不知道第三次世界大战会动用什么武器，但是第四次世界大战一定会用棍子和石头。”
下面，我们简单来了解一只股票，中际旭创。
先来看，它的净利润。
学会钱生钱：中际旭创，最大的风险
从2008年的0.3亿，到2017年的1.62亿，年复合增长率20%以上，非常漂亮。
根据巴菲特的估值方法，我们来看一看未来10年，中际旭创可能会到达什么样的股价:
假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是10%，那么，它的股价会是28元。
假设未来10年，每年都能增长15%，10年后，每年增长5%，贴现率是15%，那么，它的股价是14元。
假设未来10年，每年都能增长10%，10年后，每年增长2%，贴现率是10%，那么，它的股价是11元。
增长率不一样，股价不一样。贴现率不一样，股价也不一样。
2018年12月10日，中际旭创的收盘价是42元。
再来看，它的现金流。
学会钱生钱：中际旭创，最大的风险
现金流，不好。
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