降息与提前结束缩表的举措在市场预期之内，从联储政策纪要与鲍威尔的表态来看，此次降息主要原因：
1、全球其他经济体放缓与贸易摩擦等不确定性因素使企业投资疲弱，可能对美国经济造成拖累，需要适当放松金融条件来保证经济的适度增长。
从全局来看，2018年后全球经济疲弱的迹象越来越明显，摩根大通全球综合PMI从2018年2月份至今已经下滑了3.7%，德国、法国等多个国家的长端国债在2019年二季度也已经跌至负利率的水平。
而在局部，一些政治上的改变可能会加大经济与金融领域的不确定性，尤其是英国，在鲍里斯•约翰逊担当新首相后，硬脱欧派掌权，要在未来几个月内完成脱欧，时间短、任务重，使英国无协议脱欧的风险明显提升，可能会对原本疲弱的欧洲经济与美国金融市场造成更大的负面冲击。
2、推动通胀达到2%的政策目标。核心PCE自2018年年中达到峰值后，便开始趋势下滑，距离2%的目标位置越来越远。6月份，核心PCE为1.6%，虽有所反弹，但仍是2017年9月份后的低点位置。
关于通胀低迷的原因争论比较多。过去一直有比较好解释力的成本通胀理论，在这一轮并不能有效解释通胀的低迷，劳动力市场在降息前实际一直比较紧俏，薪资增速也一直保持着比较高的增速，但高工资和低失业率并没有有效传导至通胀，菲利普斯曲线变得非常平坦。
有些市场研究和部分官方研究认为可能是一些结构性和长期性的原因，包括医改、贫富差距拉大、老龄化程度加剧等导致了通胀的低迷。这些因素若任其自由发展，难以得到改善。
同时，随着时间的推移，现在已经处于50年以来新低的失业率有可能会随着私人企业的低迷而趋于回升，薪资增速可能会因此受影响，届时劳动力成本下滑与消费者收入下滑造成的商品需求不足可能会对通胀构成双重打击，造成通胀的进一步低迷。
从实际情况来看，我们认为除了以上两个原因，此次美联储降息实际在一定程度上还受到了美国金融市场的裹挟。在联储的货币政策目标上，虽没有盯住资产价格这一选项，但实际会兼顾。
远一点来看，有科技泡沫破裂后美股暴跌，使美联储短期内连续快速降息。
网友评论