短期来看，股价的波动来源于市场的资金面和投资者的情绪，当市场资金充裕，投资者情绪高涨，企业经营业绩上涨，投资者形成共识，股价就会上涨。相反就会下跌。
长期来看，企业的股价围绕着价值波动，就好比你牵着自己的狗去散步，狗可能走在你前边，也可能走在你后边，但是它总是围绕在你身边，不会离你太远。
股市里也呈现出类似的情况，只不过股市里的“狗绳”更长。由于巨大的随机性，短期内市场经常失灵，股价短期内暴涨暴跌，股价严重偏离内在价值。但是长期来看，股价终会重新回归价值，至少它会“路过”价值中枢。
价值是价格的锚。如果没有价值回归，巨大的投机将会统治整个市场，股市会失去基本的理性，充斥疯狂的暴涨暴跌，甚至二流酒厂的市值可能会超过茅五。体面的人不会参与这样的市场，股市会变成赌徒的天堂。
如果股市没有随机性，也就是没有价格波动，投机者将在股市里毫无作为，股价只静态反映了企业的长期价值，股市将丧失基本的流动性，几乎没有人交易，股市无法形成市场的定价功能，它会无聊的像国库券市场。
价格是一种客观存在的现象，不管你是去菜市场还是超市，价格的标签总是一目了然。尽管股市里价格变动很快，但是价格也是可以用眼睛观察到的现象。而价值并非客观存在物，它是由人发明的抽象概念，借助它有助于我们理解这个世界。
从任何一个时间点看，股市均是被随机性裹挟，随机性是市场的基本背景，价格会莫名其妙涨跌，忽冷忽热，涨跌都毫无理由。价值投资者经常被嘲笑，甚至会怀疑自己的人生信条。
但是从长期看，价值总要回归，企业经营的蒸蒸日上，其股价会大涨，经营不善的企业会被市场抛弃。价值回归只能慢慢体会，它是一个慢变量，短期内好像是随机性在控制局面，但价值回归却是其中的隐性玩家。
价值投资者觉得投机者浅薄，投机者嘲笑投资者死板。但其实二者谁也离不开谁，离开任何一个股市就会崩溃。二者不但相互斗争，也相互合作，共同促进了股市的繁荣。
尽管市场经常失灵，让人心烦意乱，但它已经是可能的各种的情况中最好的结果。价值和价格相爱相杀。
网友评论