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香帅的北大金融课 第七周内容

香帅的北大金融课 第七周内容

作者: 槿_ | 来源:发表于2018-12-23 11:48 被阅读2次
    兼并收购创造价值的四种方式

    1.规模和协同效应-美国忒路案例,兼并整合所有大小铁路公司
    2.多元化经营,不同行业分散风险。横向上可以跨界,纵向上可以发现产业链协同作用。
    3.专业化经营,瘦身,把非核心的不擅长的分出去。主营业务突出。
    4.强强联合。世纪并购案例-阿里巴巴收购高鑫零售,线上和线下结合。

    杠杆收购-很小的资金通过加杠杆收购-一种特殊的兼并收购

    1.科尔伯格发明,核心是卖掉所有权,保留经营权。案例中成立了kkr基金公司专门负责杠杆收购。
    2.成功的杠杆收购需要满足的三个条件。
    公司的现金流或利润要稳定,靠谱的公司管理层;杠杆率要适中。
    《门口的野蛮人》-负面案例
    赵薇被叫停原因:

    恶意收购低抗

    1 毒丸计划-适合美国授权资本制,中国的法定资本制不一样
    股权摊薄反收购措施-让除了收购方以外的所有股东都能用超低价格买到新股
    2 白衣骑士-搬救兵
    3 金色降落伞-炒掉高管增加很大人力成本,保护控制权
    4 皇冠明珠自残计划-卖掉核心资产降低吸引力-鱼死网破的招数
    创业团队应该了解反兼并策略。

    两个大趋势:双重股权协议;联合承销分散投行权利

    纽交所:ab股存在,同股不同权-类似阿里的合伙人制度--创始人以较少的股份控制公司
    b股为管理层所有,一股=10股。

    垄断具有两面性
    tips:

    1.观察投资可能被杠杆收购的企业,资金可能带来溢价
    2.恶意收购事件发生时,重大资产重组消息放出,目标企业值得投资,会产生溢价

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