一、前言
企业面对多个项目如何比较与选择？
例：拜博口腔准备开一家新诊所：如何选择？
北京--投入800万，运营30年，年收入100万---净现值142.69-资本成本 10%
天津--投入300万，运营20年，年收入50万---净现值323.11-资本成本 8%
常规考虑：净现值（净现值是以拟建项目按部门或行业的基准收益率或设定的折现率，将计算期内各年的净现金流量折现到建设起点年份 (基准年) 的现值累计数，是企业经济评价的辅助指标）。净现值大于就值得投资。
真实情况还需要有其他维度：溢出效应和战略目标
二、投资的溢出效应
溢出效应指一个决策对项目之外的事物产生的影响，对项目决策影响非常重大。
负向案例：
IBM:错失个人电脑市场，因为个人电脑影响大型计算机市场，当年这个市场收入72亿美元
大连PX:PX建厂离市区21公里，因为污染，项目勒令搬迁，额外产生费用。
溢出效应有负向也有正向：正向如上海市博会对周边城市的协同效应。
现在看拜博口腔：
北京新诊所--新的白内障手术同时供老诊所使用增收20万，一年收益120万--净现值331.23万
天津新诊所--现有技术升级--选择新技术患者就不会去老诊所，一年收益30万--净现值73.87万
三、投资回收期平衡
项目回收期越长，资本的风险越高。
1-2年短期项目折现率对结果影响不大。折现率对长周期项目影响更大。
北京新诊所-投资800万，每年收益100万，8年回本
天津新诊所--投资300万，每年收益50万，6年回本
看来天津风险更小。
但事实是有的项目投资回期长，基于战略还是要投：如丰田的自动驾驶项目--未来竞争力。对长期项目需要用长短期项目之间来平衡--如万达的商业地产与住宅地产项目的对冲--资金与风险 。
四、项目pk的非财务因素
财务思维的基础是会计和量化 ，但是上层是战略视野。企业投资决策不都是服务财务目标，是服务企业的战略需要。
例：EBAY---高价购买PAYPAL支付系统，因为发现了70%的拍卖通过PAYPAL支付。如对手购买后果将不堪设想。
五、课后总结
项目投资之间的权衡：考虑溢出效应和长短期项目之间的平衡。投资项目决策基础是财务决策 ，但同时考虑企业战略需要。
思考：工作生活中是否有溢出效应和长短期之间的平衡。
溢出效应：选择工作，除了职位和工资，还需要考虑比如离家远近，更应该考虑董事长对部门的需要，这决定这个部门的话语权，办事的力度，发挥的作用。
长短期之间更应该考虑：企业的行业趋势，产品所处的周期，更新换代的技术实力，这决定企业持续盈利能力。
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