前几天和一位朋友聊天，得知他在投资虚拟货币，而且是正儿八经的传销币，他投资了3个不同的币种，1个归零，另外2个都有不错的回报，总体回报已经超过了10倍。我郑重的告知他：“你买的就是传销币。” 他淡然的一笑说：“可能吧，反正我本金以及大部分利润都已变现，管他呢，反正我也不拉下线。” 我发自本能想说：“传销币的本质是找下家抬杠，其本身毫无价值可言。” 但硬是识趣的塞了回去。此刻我的大脑在极其短暂的时间内做了丰富的思考。
为什么会有这么多人对传销币趋之若鹜？难道真的是缺乏辨识的能力？
比特币我们认为很有价值吧，但我持有比特币的回报为何远远不及我这位朋友的传销币呢？
传销币迟早是要归零的，但绝大部分虚拟币要归零似乎已经是币圈的共识。如果从终局倒推的话，那些最终要归零的数字货币和传销币又有何区别呢？
非要给传销币打上标签的话，传销币的初心就是作恶，从一开始就是个骗局，最终结果是让一大批韭菜替少数人接盘，试问哪个投资的市场不是少数人收割大部分人呢？
这不是抬杠吗，传销币的结局已然注定，而真正有价值的资产在未来终会脱颖而出。请问是多久以后的未来，那未来的未来呢，如果从熵增的定律出发，宇宙终将毁灭，一切注定归零，如果是没有期限的未来，到底是谁在耍流氓？
假设，传销界的马云，要发一个传销币，现在发起私募，未来2-3年会有百倍的回报，但最终肯定是要归零的。暂时忽略法律因素，仅从纯粹的投资的角度出发，你会参与吗？反正我是会砸锅卖铁的干。
一场琐碎的思考碰撞之后，不得不认真理解投资的本质究竟是什么？很简单四个字：低买高卖。为什么会“低”呢，又为什么会“高”呢？如果从价值投资的角度出发，是因为价值被低估了，然而为什么价值被低估呢，因为愿意买入的人少，相反，愿意买入的人逐渐多了，价值渐渐被高估，所以就“高”了；如果从传销的角度出发，更加简单粗暴，只要忽悠亲朋好友入场，亲朋好友再忽悠其亲朋好友入场，入场的人越多，价格自然水涨船高，从“低”到“高”不过是愿意入场的数量级的变化而已。两者最大的区别：所谓价值资产很可能真有被低估的时候；而传销资产从始自终一直是被高估的，只是被高估的程度不同造就了相对的“低”与“高”。两者获利的逻辑是一样的：相信会有很多的傻叉入场把价格推向高峰。真相已经很明了了，所谓的“高”与“低”，和价值根本无关，而只与愿意进场的数量有关。
价值是或然和动态的，没有一种估值模型可以精确的量化出价值到底是个什么数字。价值在投资中的作用和传销组织胡诌出来的牛B没有本质的区别，都是用来忽悠更多的人进场。因此，忽悠是一种多么重要的能力，某资产的忽悠能力远比其真实的价值要重要的多，价值本身也只是忽悠的一种手段而已。
看透了这些，就能很豁然的理解，为什么传销可以生生不息，不是因为傻逼太多，而是因为相信别人都是傻逼的人太多了。为什么ico这么抢手，因为相信二级市场会有更多的韭菜入场，随着ico的不断破发，其热度必减，监不监管的不那么重要。为什么比特币的使用体验如此之差还是有那么多人追捧，因为比特币屡次的绝地反击是活生生的事实，这事实比起其背后的价值，更能忽悠无数的人前赴后继的入场。
本人并非支持传销币更不敢诋毁价值投资的理念，仅仅是借助邪魔歪道和名门正派，来表达一下个人的思考而已。巴爷曾说过：“你不准备持有一只股票10年，就不要持有它一分钟。” 我相信没人敢持有传销币10年，名门正派肯定要比歪魔邪道走得更远一些。巴爷说是实话也是真理，但只是适合他的真理。如果说巴爷是投资世界里的航空母舰的话，而小散们充其量是一群小虾米，航空母舰的规模决定了他的航行区域，而小虾米只要有口水就行，无论是水沟、河道、湖泊，当然也是可以是大海。
航空母舰为了安全必然牺牲效率，而小虾米牺牲了效率，就相当于牺牲了成长的时间。试想，如果每个人都像巴菲特这样买卖股票，市场还能正常的玩耍吗？
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