腾讯音乐娱乐集团（下称腾讯音乐）作为“腾讯系”2018年最后一个登陆资本市场的公司，终于在年底前在美国纽交所正式挂牌上市。腾讯音乐上市初始定价为每股美国存托凭证（ADS）13美元，上市首日最高股价一度达到了14.75美元，市值最高达到228.94亿美元，在今年赴美上市的公司中市值仅次于拼多多，排名第二。
整合多家领先平台，确立霸主地位
2016年7月，腾讯与中国音乐集团合并数字音乐业务，正式成立腾讯音乐。腾讯音乐旗下拥有我们耳熟能详的QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌这四个中国领先的移动音乐平台。腾讯音乐的主要业务分为3个部分：在线音乐服务、在线KTV社交服务和音乐流媒体直播服务。其中，在线音乐服务主要通过QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐三大平台提供；在线KTV社交服务主要来自于全民K歌平台；以音乐为中心的流媒体服务则主要来自于酷狗直播和酷我直播两大平台。
所以，尽管成立还不到2年半，腾讯音乐就可成功上市。今年也是腾讯的丰收年，今年以来在港股或美股成功上市或提交上市申请的国内互联网企业有近40家，其中“腾讯系”公司占据超过3成，包括阅文集团、搜狗、美团、蔚来和拼多多等。
数据表现亮眼，且增长迅速
1、财务数据
腾讯音乐成立的短短2年多时间内，在财务数据上表现亮眼，以下是2016至2018年总营收和净利润数据：
由于腾讯音乐在2016年7月才成立，所以2016年的数据不是很具备参考性，我们来比较2017和2018年上半年财务数据的增长情况：
与2017年相比，2018年上半年营收同比增长92.2%，净利润同比增长189%，令人惊叹！腾讯音乐在财务数据上表现如此亮眼，与其在音乐版权上的巨大优势不无关系。在2017年5月，腾讯音乐娱乐集齐了索尼、华纳、环球这三大唱片公司的版权；在2017年9月和2018年2月，腾讯音乐又和阿里音乐和网易云音乐达成版权转授权合作，获得滚石、华研、寰亚多家公司的音乐版权。
2、付费用户
腾讯音乐的付费用户也在稳定增长，从2016年三季度的1510万人增加到今年二季度的3280万人。其中，在线音乐服务付费用户数从1220万人增加到2330万人，付费率从2.1%提升到3.6%；社交娱乐服务付费用户数从290万人增加到950万人，付费率从2.0%提升到4.2%。在2018年第三季度，腾讯音乐在线音乐月活用户6.55亿，付费用户月均付费金额8.5元，社交娱乐月活用户2.55亿，付费用户月均付费金额118.5元。
3、营收构成
腾讯的主营业务收入分为两大部分：一是在线音乐服务、二是社交娱乐及其他服务，其中后者是营收的主要来源，达到了70.40%，这也说明了在社交娱乐的市场发展潜力无限。
股权结构相对简单，腾讯站控股地位
1、IPO前腾讯控制腾讯音乐
腾讯音乐的股权结构相对来说比较简单，在IPO前，腾讯是腾讯音乐的大股东，持股比例达到了59.0%，第二大股东是太盟投资集团持股9.6%、第三大股东Spotify持股8.9%、第四大股东是中投中财持有7.1%的股权。具体见下图：
其中，腾讯音乐的第三大股东Spotify是瑞典的全球最大的音乐流媒体服务平台，一年前腾讯音乐和Spotify通过互换股票成为对方的股东。今年4月，Spotify在纽交所上市，在此次腾讯音乐IPO的定价过程中，Spotify也是重要的参照对象。
2、IPO后AB股巩固腾讯控制权
尽管腾讯对腾讯音乐等持股比例很高，但腾讯音乐在IPO时仍采用了AB股形式进一步放大了控制权。腾讯音乐等A股普通股拥有1股表决权，B股普通股拥有15股表决权，2018年之前的股东将持有全部的B类股权，拥有99.4%的投票权。
腾讯音乐所以采取AB股的双重股权结构在纽交所上市一方面是因为AB股能放大原始股东的控制权，避免被恶意收购等风险，另一方面也是因为美国的AB股政策相对宽松，对高投票权的B股表决权倍数没有限制。
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