三、价值投资的三个条件
价值投资有其特定的适用范围和条件，理解其局限性是正确运用这一理念的前提。
(1)公司的内在价值是相对容易确定的。
我们知道，价值投资是当股票价格低于公司内在价值时买入，当股票价格高于内在价值时卖出。
为什么巴菲特只买商业模式简单并且与人们日常生活息息相关的公司？例如可口可乐、宝洁、吉列刀片和绿箭口香糖。
因为这些公司的未来盈利增长非常稳定，因而其内在价值很容易被确定。
(2)公司的内在价值相对独立于股票价格。
像可口可乐、宝洁这些公司，不论股票价格怎么跌，都不会影响到公司业务的正常开展。
相反，有些公司一旦股价跳水，直接影响到公司业务的开展，例如贝尔斯登和雷曼。一旦股价跌幅超过一定程度，大批对冲基金停止与其交易，并发生挤兑。这种情况下，公司的内在价值会在一夜之间蒸发殆尽。
(3)合适的市场阶段，合适的投资期限。
关于市场阶段问题有一个较为公允的结论：牛市的上半场更适合价值投资者。
牛市刚开场时，悲观情绪弥漫，许多股票被严重低估，此时正是价值投资者大展拳脚的好时机。
到了下半场，估值从合理水平向高估迈进，铁杆的价值投资者往往对股市的泡沫充满警惕而提前清仓出场，反而是趋势投资者更能顺势而为，游刃有当然，若你的投资期限在10年以上，就不用担心市场阶段问题，因为10年足以跨越牛熊市场周而投资期限问题，需要关注价值投资实现收益的前提条件，那就是股票价格会向其内在价值靠拢。
然而在股市中，价格偏离价值是常态，价格回归到价值往往需要漫长的等待。因此，价值投资一般更适合长线投资。因为市场认错需要一个过程，短时间内很难等到市场认错反应价值。价值投资不等于长线，但市场往往需要较长的时间才能反应价值。以上就是价值投资的三个条件，也是其局限性。我们讲价值投资的局限性，并不是贬低它。任何一种投资方法，只有认识其局限性，才能提高应用的有效性。
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