作者：薛兆丰
刊载：得到专栏《薛兆丰的北大经济学课》
全文转录如下，仅供个人学习使用，特别地，对于部分内容做了解释、跳链：
你好，今天我要跟你讲的是，经济学怎么看待投资和消费之间的关系。
你觉得投资和消费两者之间，投资就是投资，消费就是消费，这不是很清楚吗？我问你，今天中午吃盒饭，这是投资还是消费？吃饭当然是消费，但是中午不吃饭晚上还能工作吗？为了晚上能工作，中午吃的这个盒饭就是投资。投资跟消费之间的关系好像真的没那么清楚。
度假旅行，这是投资还是消费？你说这当然是消费。但我也可以把它看作是投资，这是对记忆力的投资，将来我老了、走不动了，只能坐在安乐椅上了，这时候我能回忆起我美好的过去。这一次旅行是为了我以后年纪大了所做的投资。
1.投资是时间维度上的平衡消费
投资和消费之间没有必然的区别。
欧文·费雪（Irving Fisher ）在他的《利息理论》里面有一句名言：投资是时间维度上的平衡消费（ Investment is the balancing of consumption over time ），投资其实就是消费，投资只不过是在时间维度上面的平衡消费。
这句话非常精彩。投资一下子就跟消费打通了，它们是一回事儿，只不过是人们为了追求最大的收益，在时间上做一个平衡而已。
今天的年轻人有很多时间，今朝有酒今朝醉，把所有的时间都用来玩，这是可以的。连续玩一个礼拜，连续玩一个月，连续玩一个季度，可以的，但是如果一直这么玩下去的话，将来的日子可能就没那么好过了。
所以，我们来个平衡消费，今天稍微吃点苦，多花一点时间来学习，多花一点时间来改进自己，将来的日子会更好过。这是一种平衡消费的观点。
所以每一个人追求的，不是今天的消费最大化，也不是明天的消费最大化。我们要追求的，是我们终身每一个时间点的收入之和最大化。
一棵苹果树今年结10个苹果，明年结10个苹果，后年结10个苹果，它的现值是什么呢？它的现值是今年这10个苹果，加上明年10个苹果折算成今年的价值，后年10个苹果折算成今年的价值，把所有这些现值加起来，就是这棵苹果树的现值。
耐用品的现值等于未来收入流的折现和。我们追求的不是今天结的苹果数目最多，也不是明年或者后年结的苹果数目最多，我们追求的，是所有未来每一年收入流的折现和最大。所以投资是时间维度上面的平衡消费。
这也让我想起阿尔钦（Armen Alchian ）在他的教科书里面提过一个有趣的问题：我们都知道，要是连饿三天吃才一顿饭，那顿饭可香了，感受可好了。但是我们每个人，为什么不会为了追求那种特别美味的感觉，连饿自己三天才吃一顿，而是每天都吃三顿饭呢？
答案是什么呢？答案在于，我们追求的不是一刹那的最高幸福，我们要追求的是幸福总量的最大化。所以我们每天都吃三顿饭，这样使得我们的幸福总量最大化。
我们追求的是一个收入流的折现和最大，不是一刹那的收入最大，这一点挺重要的，我们后面还会用这个原理来分析一个非常重要的社会现象，就是收入不均的现象。
2.未来预期决定一个人是否选择健身
人们追求永久收入的最大化，而不是某个刹那的收入最大化。这个原理能解释很多生活中的现象。
比方说，人们选择到底抽烟还是不抽烟，健身还是不健身，这两个问题的正确答案，其实都是因人而异的，不同的人在不同的处境下面就有不同的选择。
过去人们普遍生活非常贫困，见不到未来的前景，人均寿命比较短，这时候及时行乐就显得比较重要，所以那个年代抽烟的人特别多。
今天人们可以选择的娱乐活动范围比以前大多了，人们对寿命的预期也大大提高了，这时候他们的平衡消费就会发生变化。今天节制一点，未来就能得到更大的享受，吸烟的人数就大大下降了。
节制饮食、运动健身，这些决定其实都跟人们对未来的预期有关，人们追求的是未来收入的最大化，而不是一刹那享受的最大化。
同样的道理，有些医生就说，如果他的病人超过了80岁，他就不会让他们太过节制饮食，因为享受当下的快乐也是挺重要的。
3.卡特尔组织能决定国际油价吗？
我再问你一个有趣的问题，石油输出国是一个卡特尔[1]组织，他们组织在一块决定石油的产量、决定石油的价格。因为石油是他们的，所以他们是垄断者，他们能够决定石油的产量，也能够由此决定石油的价格。
石油的产量和价格，真是石油输出国组织他们自己定的吗？
现实的情况是，今天的石油多少钱一桶，大概50块钱一桶。但是在现有的条件下，油井管道所有的基础设施不变的情况下，从地底下多打一桶石油出来的边际成本，只是一美金的样子。多打一桶石油多花一美金，你能在市场上卖出50美金，你能赚49美金，他们为什么不把石油都打出来赶紧卖掉，赶紧实现他们的利润呢？
你可能会说都打出来了石油价格会下跌，但是我觉得，下跌也还远远没下跌到一块钱的程度，多打一点总是多赚一点，早一点享受比晚一点享受好，为什么成本只有1美金，收入有50美金他们不干？
答案就在于，我刚才问你的问题，这问题本身是错的，这问题本身留了个陷阱，我说打一桶石油的成本是一块钱，但是实际上多打一桶石油出来的真正成本不是一块钱。为什么呢？因为成本是放弃了的最大代价。
今天多打一桶石油出来使用，放弃的是明天这桶石油所能够产生的收入，把石油从地底下抽出来这个成本不算成本，真正的成本，是放弃了明天的使用，放弃了明天的收入。
我现在问你，假如现在权威机构发布了一个报告，大家都非常相信这个报告的内容。它说三年后每一个中国人都会买一辆烧汽油的汽车。
如果大家相信这份报告的预测，那么我问，今天的石油产量会上升还是下降？答案是今天的石油产量会急速下降。
为什么？因为石油输出国组织看到了，再过三年会有巨大需求，他们得给我们中国人留一点石油。不是他们爱我们中国人，而是他们知道，三年后他们要赚到的钱要比今天更多。今天把石油用掉，放弃的代价就太高了。
4.市场力量决定石油产量和价格
假设刚才说的这份报告被辟谣了，大家都不相信了，这份报告没有依据，没这回事儿。相反另外一条消息出来了，我们北大化学系有三位教授，共同研究发现了一条方程式，非常重要的一条方程式，就是他们能够把水变成油。从明天早上开始，打开水龙头，你就能够把水变成油了。
假设这条消息是真的，那么我问你，今天石油的产量会上升还是下降？今天石油的产量会急速上升，石油输出国组织要把所有蕴藏的石油，都拿出来卖掉。为什么？因为到了明天，石油就再不值钱了。
所以表面上看，石油输出国组织这个卡特尔机构垄断了石油，他们能够控制石油的产量，能够控制石油的价格，而实际上，他们是遵守“ 投资是时间维度上的平衡消费 ”这个原理，来确定石油的产量和石油的价格。
他们追求的不是今天赚最多钱，也不是明天赚最多钱，他们要追求的，是在一个长的时间维度里面赚最多的钱。石油产量表面上是他们定的，但实际上他们是被动的，他们必须看着未来石油的替代品出现的机会，来确定今天石油产量的高低。
当然你明白，现在石油替代品出现的机会越来越高了。太阳能的成本在下降，页岩气的使用也在普及，所有这些替代品都逼着石油输出国组织增加石油的产量，石油价格也因此一直在下跌，他们挡也挡不住。
表面上垄断者可以确定产量和价格，实际上他们的决策，也是受市场的力量所左右、所决定的。
你记得吗？我们总结价格那个模块的时候，曾经提过经济学家哈罗德·德姆塞茨（Harold Demsetz ）的一句话，他说**经济学在过去200多年里面，最大的教训就是建立了一个高度抽象的模型，在这个模型当中，没有任何人可以决定价格或者其他重要的市场指标。 **
课堂小结
今天我们引入了时间的维度，在这个维度上面，我们理解了投资和消费之间的关系，我们又更深一层地理解了哈罗德·德姆塞茨的这句话。
课后思考
今天留给你的思考题是，经济学家研究股价历史，是否有助于预测股市未来的变化？
欢迎你给我留言，我们下节课再见。
附录：垄断组织的几种经典形式
- 卡特尔：它是生产同类商品的企业为了垄断市场、赚取高额垄断利润。通过签订各种协定（如划分销售区、规定商品产量、确定销售价格等）所组成的垄断联盟。参加卡特尔的企业，要受所订协议的约束，但各企业在生产上、商业上和法律上仍然保持独立。卡特尔只是一种初级形式的垄断组织， 这种形式最早在1865年出现于德国。
- 辛迪加，它是由生产同类商品的及各大企业，为了高价销售商品和低价购买原材料，通过签订共同销售商品和采购原材料的协定而建立起来的垄断组织。参加辛迪加的企业在生产上和法律上仍保持独立性，但丧失了商业上的独立性。这种形式19世纪末20世纪初在西欧比较流行。
- 托拉斯，它是由生产同类商品或者与该类商品有密切联系的许多大企业联合组成的，参加托拉斯的各企业在生产、商业、法律上都不再是独立的生产经营单位，由托拉斯组织董事会及其委任的经理来统一全部经营活动。它是比较稳定和比较高级的垄断组织形式。这种垄断组织形式于1882年最先在美国产生，20世纪初迅速发展
- 康采恩，由不同经济部门的许多大企业联合组成的垄断组织。参加康采恩的既有单个的企业，又有其他的垄断组织如辛迪加、托拉斯;既有工业企业，又有商业企业、交通运输企业以及银行和保险公司等。其中最大的银行或企业则是这个庞大复杂组织的核心。康采恩最明显地表现出垄断市场上金融机构和工业相结合的特点。
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卡特尔 （cartel） ，由一系列生产类似产品的独立企业所构成的组织，集体行动的生产者，目的是提高该类产品价格和控制其产量。根据美国反托拉斯法，卡特尔属于非法。是垄断组织的形式之一（“卡特尔”、“辛迪加”、“托拉斯”、“康采恩”） ↩
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