大方向上我是举双手双脚支持的，这事没有什么“中国特色”可言，当年某a＋h房地产公司搞重组，h股早早复牌，也没出啥问题，凭什么a股就得停牌？大多数支持重组停牌的都是上市公司和中介机构，如果站在小股东这侧思考，我还准备抛了那几十股股票付个新盘摇号押金，您给我一停就3-5个月的，是想急死我哈！
当然，停牌在a股一直有三大作用：防内幕交易；锁价；和管着披露节奏。配套规则都是按着停牌逻辑发的，这一下不让停牌，操作是挺困难的。所以，当下，讨论要不要停牌这事几乎不用争了，关键得把配套的规则制度也考虑清楚，不然，一边是新的实践，一边是老的白纸黑字，也难怪中介机构，上市公司都在叫苦。
要改的配套规则大概也分三块，分别对应原来那三大功能：
先说内幕交易，原来让停牌那会，是筹划开始到停牌都算有内幕信息，大股东董监高甚至交易对手方都不好交易。现在不停了，那首次披露，分阶段披露一直到预案出来期间，该披露的都分阶段披露了，是不是也意味着没啥内幕信息可言了，或者至少就不能一概而论了。前几天一朋友问我，披露能在筹划重组，但预案还没出，大股东想去救个市行不行。后来思来想去还是建议别了，毕竟大股东和董监高筹划重大事项起至披露后2个交易日，白纸黑字还是不让买卖的。文中披露啥没讲清楚，要认定了还是预案，那别好心救市又被当内幕交易抓了。
再者聊锁价。以往停牌下来，价格就基本锁定了，涉及发股购买资产时，大家至少是在一端确定的情况下协商方案，中介和上市攻速都相对舒服点。现在不让停了，我大概都可以想象出，中介机构每天算一次发股价，然后拉着交易对方说，仅24小时有效。过期失效，明天换个价格再谈……画面感太强忍不住笑了。但说句实话，这个归根到底不是停不停牌决定的，还是定价机制问题，这个锅停牌坚决不背。20/60/120打9折（俗称定价弹性改革）也好几年过去了。弹性是有的，但还是太有限了，这个还得继续再改。只是以我经验，这个改阻力太大了，当年都花了好几年才争取到的，要争取更大弹性和定价自由，怕是还需要各位再争取几年。但是，现实上，如果能把定价基准日和一董或者预案脱钩，在方案不完全成熟时也能开个董事会锁价，或者预案别搞得那么复杂，倒是更现实。停牌和锁价的矛盾也就有办法快速解决了。
三是这几年停牌强监管还让停牌承接了另一个任务，就是管着披露节奏甚至重组节奏。1个月披露行业，2个月披露交易对手，3个月完成重组预案（海外5个月），这些都是按着停牌起来算的。现在不停牌了，改分阶段披露，那怎么披露，啥时候得披露啥，都不明确了。如果资本市场都是利他的，也就没啥，反正分阶段披露，到哪披哪……可是市场永远都比想象的聪明和利己，如果这个没想好，消灭了千股停牌后，下一个场面就是千股重组，还没有期限，是不是出来刺激刺激，一个尚在筹划阶段的重组变成月经贴甚至日经贴，这个场面太经验，不敢多想。
坦率的说，重组不让停也不是上周五的事了，过去两个月都是如此，市场也没出啥乱子，说明大方向没问题！但制度细节已经暴露出一些实务问题，还得解决，也期待配套规则的修订！相信监管机构一定能做好的！
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