文|Allen小AI

之前在前面的文章中介绍到了港股打新，这是一个长期来看可以大概率赚钱的策略，最近参加了一个港股打新的付费课程，对于港股新股的制度以及运用规则有了进一步学习，把学习的笔记分享给大家。

中港股市及IPO市场差异

中港股市差异，T+0，上市当天换手率高达50%以上，香港股市机构为主，对政策解读非常到位，没有板块轮动。香港IPO定价完全由市场决定，在A股参与主体是保荐人，A股保荐人通常是承销商，港股保荐人和其他机构是分开的，保荐人对交易所，承销商负责卖股票，真正决定股票是在承销商。机构投资者不会参与创业板和中小板交易（低于20亿市值的股票），外资机构明确禁止交易港股超小盘。开户要开margin户，要用杠杆打新。要看个股基本面。

对于杠杆打新建议新手同学慎用，因为港股的新股是存在破发的概率，而杠杆的比例可以放的很大，因此在对基本面情况研究不深的时候，风险较大，我现在也是坚持利用自有资金每次申购一手。

制定资金利用策略：

相关每年70、80个IPO，每周2、3个。了解最近10天要上市的新股列表，每只都要看看。周一周二比较火，周三周四以后认购会变少。打新会冻结10天的资金。

10分钟看透一家招股公司

前5分钟

1. 重要提示页（股数，发售方式，有无旧股），新股是资金归公司所有，旧股是大股东在套现。

2. 概览与摘要（主要业务，主要财务指标，估价与市值），行业、股本收益率、净利率、毛利率。

3. 董事与参与股份发售的各方（保荐人、包销商、会计）大股东是谁，保荐人好坏。

4. 历史与发展（了解公司组成结构）有无特别事情发生，上市前投资者投资成本，对未来股价判断，股权结构。

5. 包销协议及基础投资者，看配售费率，包销费率越高，说明券商觉得股票越难卖，费率越低越好卖。基础投资者是谁，越有名越好。

后5分钟

1. 保荐人及包销商过往业绩。（涨多跌少？）

2. 同业比较（进一步衡量公司竞争力与估值）比如国泰君安上市，看一下券商行业的pe，收益排名，对估值进行估算。

3. 招股新闻及认购情况。（了解市场反应）

4. 分配结果及暗盘，看披露易分配结果，公开发售超额情况，国际配售情况，暗盘是投资人真金白银交易情况。

保荐人过往表现网站：

http://www.aastocks.com/tc/ipo/sponsor.aspx

报销费率在3到3.5个点是正常的，5到7个点相当高。

公开发售超额说明散户看好，国际配售超额说明机构看好。上市就是全流通，港股没有禁售，1亿股，2500万新发售，大股东7500万是6+6，大股东不会交易，只有25%的才交易，如果换手率25%说明新发售都翻了一遍。

暗盘是以辉立交易价格为主（散户多）暗盘都是散户、大户玩，机构不参与。大股东一般会给承诺，6个月不卖股票，再过6个月会卖股票，但不会导致大股东地位变化。上市前的小股东、基础投资者一般也不会卖股票。上市头天交易的基本是散户。

一定要解读基本面，创业板和主板交易模式基本一致，机构明令禁止参与创业板，都是游资，创业板见好就走，短平快。

前面的两节课主要是对香港的新股市场制度进行大概的了解，港股每年新发的股较多，虽然有少部分破发的新股，但是从历史数据进行计算，有75%以上的胜率，也就是说短期可能会有亏损，但是长期来看是一项稳定赚钱的投资策略，目前大陆也在积极推行新股通，这是一个对于没有太多时间研究股票的人又可以获得较高收益的一种方法。