在昨天在从波动性、流动性、多样性三个方面对比“数字黄金”和“黄金”之后，我们将接着上一篇文章数字黄金和黄金的真实差异到底是什么（一）？来继续谈这个话题。
黄金供应反应灵敏
在一个很高的层面上，黄金和加密币的供应情况存在一些共同点。例如，比特币的存量以每年大约 4%的速率增加，且在其设计理念上，被设计成增速逐渐放缓的模式，到 2140 年左右增速为 0。虽然在一定期限内可以开采黄金，但黄金的生产率一直很低且稳定，黄金的年均开采量大约为 3,200 公吨，所开采的黄金总量每年增加大约 1.7%。比特币未来不断下降的增速和最终的有限数量显然都是颇具吸引力的特质，类似黄金的稀缺性和微小的年增量。
图表 3：黄金和比特币都很稀有，但它们的增速并不相同黄金和比特币的当前供应量和预期供应量
但黄金受益于一个对价格反应灵敏的回收市场。自 1995 年以来，回收黄金——主要表现为消费者为了换取现金而出售的金饰，这个比例占了供应总量的三分之一左右。如果金价上涨，一些消费者会出售自己的黄金，以利用这种升值。这有助于维持黄金市场的平衡，降低金价的波动性。
黄金和比特币的另一个共同点是：它们都不是政府发行的交换单位。但不同于黄金的是，比特币作为一种区块链应用并非独一无二。但其诸多替代品令人怀疑，一种更新、更好的区块链数字货币是否会像法定货币一样，不断增加供应，这是一个值得思考的问题。
黄金受到监管
黄金交易在很多市场上拥有广泛的授权，且受到监管。比特币获得了广泛的许可，但大部分国家都推迟了对加密资产的批准，但并没有封杀，就体现了这一点——虽然在许可和封杀这两个极端上都有一些国家，比如日本就批准了，但中国则大力限制数字加密货币的用途。
比特币在日本被官方接受
一些评论员暗示比特币和其他加密货币会面临突然遭受一些国家限制的重大风险，这些国家担忧资本外逃、洗钱、投资者保护或铸币税损失的问题。例如，作为全球最大加密货币市场之一的韩国已经出台了更多且严格的监管措施，英国的投资者面临兑换加密货币困难的局面。
货币政策如今是央行的一个关键工具。如果人们选择使用加密货币进行非法币交易，就会减轻货币政策的效力，削弱美联储和其他央行用货币政策来影响经济的行为，从而促使政府监管这些产品。
比特币甚至被用作犯罪和洗钱，从一定程度上来说黄金同样可以。
照此推断，例如从美国税收的角度来说，根据美国国税局(IRS)的规定,每一笔加密币交易视为一次资产出售，应作有盈利或亏损进行报告。这会使亚马逊、塔吉特和沃尔玛等零售商的交易变得复杂，这些零售商目前并不允许使用加密货币进行交易。事实上，由于使用比特币在上述这些场所交易的人少之又少，很多零售商放弃了对比特币的支持。这让我们思考加密货币是被用于交易？还是更多地作为一种投机性投资被交易和持有？
是竞争对手……
尽管有传闻称，有备受尊敬的金融评论员表示加密货币会导致黄金的价格和需求严重下滑，但没有任何可量化的证据表明加密货币的竞争直接导致黄金的持有量大幅下降。
比特币的流通市值
2017 年实物黄金需求相对低迷——例如美国鹰扬金币微不足道的销量的主要原因是标普 500 指数的稳步上涨。其他成熟黄金市场——例如中国保持了正常需求水平。总体而言，2017 年的金价水平似乎与过去几年的驱动因素吻合，并未显示出受到加密币竞争的严重不利影响的迹象。
另一个需要考虑的因素是加密币之间的互相竞争。目前可获得的加密货币数以千计（图表4），产生后破发的币种也不可胜数，虽然目前为止比特币的规模最大，但新技术可能会对包括比特币在内的任何一种加密货币的价值和供应产生毁灭性影响。
图表 4 ，在主要货币交易所交易的加密币的数量继续增长
“数字黄金”是否是黄金的补充手段？
区块链技术是为比特币等加密币提供支撑的分布式账本机制，是一种真正的创新技术，在金融服务和其他行业可能会有广泛用途。
在黄金市场上，形形色色的参与者正在探索区块链， 这种现象的背景是，将黄金转变为一种“数字资产”，在供应链上追踪黄金的来源，提高交易过后结算流程的效率。此类应用一般是建立在由受信任的当事人运营的私人区块链上，而不是使用比特币或其他“公共区块链”。
作为战略资产的黄金
我们认为比特币和加密货币在更广泛的意义上无法取代黄金。黄金是投资组合中的一种久经考验的高效投资工具。在过去多个时期，黄金一直是足以媲美股市的收益来源；它在通胀时期表现良好；它一直是一个具有高流动性的成熟市场；它一直是投资组合中的一个重要的多元化投资标的，在经济低迷时期与市场呈负相关性。
目前为止，加密货币的表现令人瞩目，但其作为投资标准的作用似乎与黄金截然不同。加密货币在很多市场上尚未经过严格且持久考验。自比特币诞生以来，加密货币市场方兴未艾，流动性稀缺。加密货币目前的价格动态虽然依然吸引着众多投资者，但似乎更多是由高收益预期推动。
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